股票计算—股票计算收益率的方法

最近，有个朋友问我，你说一只股票估值XX倍，怎么和软件上看到的估值不一样啊？

对于一些刚入股市的朋友来说，可能需要了解一下这方面的知识。

以东方财富手机APP为例，进入一只个股（以药明康德为例），点击右上角的更多，进入盘口，我们可以看到三种市盈率，分别为市盈率（动）、市盈率（TTM）和市盈率（静）。如下图：

这三种的市盈率计算方法如下：

1、动态市盈率=每股市价/通过季报数据折算的年每股收益=总市值/通过季报数据折算的年度净利润。

（此处预期年度净利润折算方法：一季报利润*4或半年报利润/2*4或三季报利润/3*4或年报每股收益，以交易所公布的最新季报或年报数据计算）

这通俗点说，如果最新的是一季报，那么

市盈率（动）=总市值/（一季度利润*4）

如果最新的是半年报，那么

市盈率（动）=总市值/（半年报利润*2）

以此类推……

1. 市盈率（静）=总市值/上年度净利润
2. 市盈率（TTM）=总市值/最近四个季度的净利润

这两个都比较好理解，不做多余解释。

那么本号文章中所说的估值，是指的上面三种市盈率中的哪种呢？答案是：都不是。

本号所说的估值，是指分析师预期的市盈率，是各家券商预测的盈利的均值。

以choice金融终端上的研报为例，choice金融终端上，分析师预期的2021年药明利润为40.70亿（注：这里所展示的是当前时刻所有分析师的一致预期，即平均值），按2021年7月8日收盘价计算。

市盈率 = 总市值亿 = 4485 = 110.19

我们可以通过东方财富手机APP查看，进入个股后，点击研报，可以看到下面的预测市盈率。注：数据有些延后，但大体相同。

那么问题来了，为什么不看动态市盈率、静态市盈率和市盈率（TTM）呢？

我们来看一个例子，就明白了。

以A股某教育龙头股为例，我们来看看他的单季度营收和利润（如下图所示），我们可以看到中公的营收和利润季度性变化很大，大部分利润的确认都是在后半年，如果使用动态市盈率，会出现严重的失真。

而静态市盈率和市盈率（TTM），展示的过去，我们对一个公司的估值，主要看的是未来，一般在三季度，就会对估值进行切换，即2021年三季度，对一个公司的估值，一般需要对其2022年的利润进行预测，以22年的估值来知道投资。