通货紧缩,通货紧缩物价会怎么样

根据美国劳工部公布的数据，十月份美国增加了57.1万私营就业岗位，这一数字远超道琼斯经济学家39.5万的预期，那么需要承认的是，美国的疫情现在已经得到有效控制，而且映射到经济上就是出现了增长强劲。

在这个好消息的同时，也有一个坏消息，那就是经济出现复苏迹象的同时，美国的核心通胀指数不断创出新高。美联储参考的重要指标核心PCE（个人消费支出）同比上涨了4.4%，使得通胀率达到自1991年以来30年的最高水平，也是美联储2%的平均通胀目标的2倍。

那么接下来，美国面临着一个最大的两难选择，就是一方面如何继续刺激和推动经济的复苏，毕竟疫情结结实实地重创了美国经济体系；而另外一个方面，就是接下来需要更好地去抵抗通货膨胀了。

美联储最新的会议，宣布从11月份开始，减少其购债的规模。在不断上涨的通胀指数面前，美联储迈出紧缩的步伐，是预期中的事情，毕竟现在美联储过去两年放水太多，已经埋下物价持续上涨的隐患。但是在这个时间点上，如果货币政策紧缩过快，经济会不会再次出现下滑，股市会不会崩盘？

我个人认为，在货币紧缩的行动上，美联储一定会小心翼翼的。在如此宽松的财政和货币环境下，对于货币紧缩的节奏和力度，美联储肯定要三思而后行。因为，在美国的历史上，有过很多次快采取货币紧缩的惨痛的经验教训。

就拿1929年大危机举例。罗斯福总统在1929年危机出现以后上台，他就任总统以后，采取一系列新政措施挽救了美国经济，这些措施被统称为“罗斯福新政”。新政的内容可以用“3R”来概括，即复兴（Recover）、救济（Relief）、改革（Reform）；而其中一个重要的措施就是财政和货币政策宽松。

新政的结果，大家都知道，就是遏制了美国经济进一步滑向深渊的趋势，美国经济出现企稳复苏。经过罗斯福一系列的操作， 到1937年时，美国经济总量已经恢复到了1929年最顶峰时期的水平。此时，将财政平衡主义作为信条的罗斯福执政风格大变，又相继开始减少财政赤字。

具体来看就是，1937年罗斯福连任后不久，他很快做了一件事情，让三年和平时期的财政赤字来了个“急刹车”，第一次将预算削减一半，不到半年后，又削减一半。与此同时，在他的主导下，美联储也增加了各银行的储备金，吸收过剩储备金并提高银行间的资金利率。

《我所知道的罗斯福》一书中曾写道:“1937年，当我们开始削减公共工程和救济开支时，他(指凯恩斯)预言我们将又有一次衰退，后来情况正是这样。”

果然，罗斯福在平衡预算和紧缩货币政策的双重打击下，美国经济于 1937 年重新陷入严重衰退，又有百万人成为失业大军中的新成员。

凯恩斯赢了，罗斯福和财政部长埃克尔斯却输了，他们的紧缩货币政策普遍受到指责。所以，罗斯福政府不得已于1938年夏初又被迫开始放弃财政紧缩，扩大联邦政府开支，并重新启动了货币宽松政策，放松信贷.1938年4月罗斯福发表炉边谈话，他计划要求国会拨款30亿美元增办公共工程、救济事业、防洪设施 和兴建房屋。

重启宽松的效果立竿见影，到了1938年6月，经济情况已开始好转起来。1938年秋末，美国经济又重新开始回升，1939年更是重回高增长的轨道。

那么观察今天的美国，在经济社会的基本面上，和1929年有不少相似之处。整个疫情期间，美国经济没有出现严重衰退，基本上是靠美联储及时的印钞放水，靠近乎疯狂的财政赤字和货币宽松政策支撑到了今天。

应该说随着疫情得到控制，美国经济这口气，刚刚喘过来，但是总体上还是十分羸弱。显而易见，在货币宽松和财政赤字的道路上，美国狂奔得太久太快，所以不可能快速的进行货币紧缩，只会试探性地减少QE的规模，而不会快速的紧缩甚至大幅度提高联邦利率。否则，将会给美国经济带来不可承受之重，

以史为鉴，对于大病初愈的美国经济社会而言，如果美联储着急进行货币紧缩，惨烈的后果会是什么，大家都会看得很清楚。

实际上，货币宽松和财政赤字的措施，就是一剂让人上瘾的刺激毒药，它的作用就是拖延缓释经济发展的困难和矛盾，而不可能从根本上解决问题。

最后彻底拯救1929年经济大危机、拯救美国经济的，并不是罗斯福的宽松政策，而是第二次世界大战对于美国生产力和经济体系的拉动救赎。在今天这样的一个历史阶段，美国还会有这样的外在机遇么？或者说，美国会不会再去创造这样一个化解内部危机的外部手段？如果是这样的话，这个世界其实挺危险的。