“什么是财政赤字“什么是财政赤字?财政赤字有哪些种类…

小平金融商学院，共100课。

2018年10月28日第一课，您争取半年学完。

第一课是“衍生品”，第二课是“收益率曲线和利差”，第三课是“因子量化投资”，第四课是“统计游戏”，第五课是“通缩”，第六课是“高频交易”，第七课是“金融职业前途”，第八课是：“核心经济指标”，第九课是：“CPI”，第十课是：“城投债”，第第十一课是：“如何思考经济数据”，第十二课：“非标“，第十三课：“货币互换”，第十四课：“外贸数字解读”，第十五课：“牌照”，第十六课：“社融指标”，第十七课：“幼儿园的VIE”。

今天说下：财政赤字。

这个话题，经济学界最近争论很厉害。

总之，一批说，搞搞，怕什么，多欠点债，拉动拉动经济；另一批说，不行不行，不能松这个口子，一松就胡来了。

都有道理。本身经济学就是一张纸，随便说。反正说话都不是决策人，不负责任。

这个词儿，其实分两个部分：第一，财政赤字。第二，赤字财政。

财政赤字，又叫做预算赤字，指一国政府在每一财政年度开始之初，在编制预算时在收支安排上就有的赤字。

看到了？是早就安排好的欠款。

而赤字财政呢？是指政府有意识地、有计划地利用预算赤字，以达到经济稳定增长的一种手段。

看到了，也是有意识的，只不过后者更“恶劣”一些。

2018年7月底，中央和国常会提出财政政策要更加积极。于是，财政部等部门频繁释放出减税降费的积极政策信号。这很好理解：当前经济下行压力加大的背景下，政府希望通过积极的财政政策来推动实体经济的发展。

是不是有点赤字财政的味道？是有，但是还没有到那个份上。

然而10月份经济数据仍保持疲弱之势，社融数据更是大幅低于预期，当前市场对于2019年政府部门提升杠杆的预期不断加强，对于赤字率水平是不是必须保持在3％的警戒线下的疑问也越来越多。

3%这个标准，是欧盟提出来的。欧盟希望成员国个个能遵守财政纪律，政府控制支出，量力而行，量入为出，3%的多于花费，OK了。

但是，中国的财政赤字搞3%+，甚至4%+，行不行？

说到这里，要看历史。

最近十年来，中国的财政赤字率坐了一个过山车。2009-2012年，这几年由高走低，比较约束；2013-2018年又由低走高，逐步放松。

09年的数字比较高，就是基数特别高。是因为全球经济危机。一下子把财政赤字从1000多亿，搞到了7000多亿，于是，之后数年，年年降低。但其实，总量是很大的。

2016和2017连续两年赤字率达到3％的历史高位水平，赤字规模也均在2万亿元以上。为什么？因为经济增速下来了，于是政府有意识的利用税费、财政来刺激经济整体发展速度，保持一个速度，就意味着保持一定就业率。

今年的两会，政府报告里，赤字率不高于3%，算是比较节制。这个数字，当然与去杠杆有关，与去地方政府债务有关。

当然，报告是报告，执行是执行。执行永远不可能比报告来得更紧。只看2018年前九个月的赤字执行情况的话，年化的赤字率是在3.4%左右，其实比去年还降低了。

去年同期实际多少？大概3.8%。

也就是说，今年政府的钱，控得更紧了。这个其实很好理解：2018年财政支出同比是下降了，而财政收入同比是上升了。

为啥？？？（此处省略解释5000字。）

总之，是不是和大家的感受不一样？很多人看媒体，说财政松了松了，减税了减税了，基建了基建了。其实，至少前9个月，根本不是那么回事。

不过，扭转时刻到了。10月。

2018年的10月，财政收入同比下降了3%，而财政支出猛烈提升，同比增速高达8.2%，财政政策明显提速、放松、积极。

这一个月的扭转，把全年前10个月的实际赤字打到了近1.38万亿，年化财政赤字率达到了3.7%，一下子追平了去年。

往前看，我国还得进一步减税增支。减税的大头，肯定在流转税方面，譬如增值税；而支出的大头，还得加强大块支出，以投资拉消费，确保经济后劲。

一句话，税收这个事情，已经不仅仅是个经济手段，更是一个更高层面的综合工具：必须降低宏观税负，必须鼓励经济更有活力。

你也许会说，那降低点利率如何？我告诉你，利率空间真的不大了。中美短端利率都已经倒挂了，存人民币的收益率在短期，是不如美元的。你觉得在这么严峻的大国货币战中，利率还有更多下降空间啊？

你不要幼稚！多读老吴的商学院。

另外，说两句股市，老吴9月份让你减仓，你对了；10月底又让你加仓，你又对了；一直说缺口必补上，而果然在不断补上；昨天有说担心缺口处会有反复争夺，结果又跌了。

老吴是半仙吗？

不知道，继续读书吧。