贵金属买卖 贵金属买卖教程

每经记者：张卓青 每经编辑：段炼

11月27日，工行、交行、农行等多家大行不约而同齐发公告表示，近期因为受全球疫情及国际政治经济形势影响，国际国内贵金属价格持续出现较大幅度波动，为保护投资者权益，银行将从28日起，暂停个人客户贵金属业务的新客户开立交易账户，已开户的客户正常交易不受影响。

同时，各家银行还提醒客户密切关注市场风险，谨慎开展交易，合理控制仓位。

金价触及4个月新低，疫苗将面世意味着金价已见顶？

近期黄金和白银价格走势震荡，11月24日，伦敦现货黄金价格遭重挫，一度失守1800美元关口，之后小幅波动。同日，现货白银则震荡走低，一度失守23美元关口。截至11月27日记者发稿前，伦敦现货黄金报1807美元/盎司，金价已经来到近四个月来的低谷，现货白银报23.23美元/盎司，下跌0.4%。

伦敦现货黄金价格走势 图片来源：wind

伦敦现货白银价格走势 图片来源：wind

东吴期货研究所的万涛在分析近期金价表现时表示，因疫苗进展刺激了风险偏好，导致对避险资产的需求下降。黄金ETF遭遇进一步的资金外流，暗示黄金低位买盘较弱，目前金价在1800美元有所企稳。

而中信期货则在一份研报中指出，黄金在短期内已经确立顶部，短期有回调风险。但从美国经济现状判断，即使经济复苏，美国未来一年也不会改变低利率的货币政策，因此黄金不会出现趋势性下跌。长期看，黄金将随其他商品上涨。

中信期货的分析师继续分析道，黄金价格的阶段性顶部和底部可通过银行间交易和黄金ETF确定。从央行购买看，直到2020年三季度，央行持有黄金量仍在上升，并未停止。

但代表央行黄金持有成本的黄金租赁利率却由负值逐渐趋于0，这说明前期央行和投行对通胀的预期已然兑现，黄金阶段性顶部出现。

同时，黄金ETF对应的现货黄金总价值出现下降，购买速度也趋缓，表明投资性需求也到了阶段性顶部，但尚未出现明确拐点。因此建议投资者短期内等待回调结束，建立多单。

中国银行广东省分行的张颢则表示，黄金最近走势跟全球各国央行实行宽松的政策息息相关，这是把双刃剑，目前全球股市尤其是美股，处在高位，催大了资产泡沫，如果疫情得以缓解，就是这个泡沫刺破的时候。

因此，黄金价格仍有上涨的可能，但这个可能性极低，除非出现疫苗面世受阻，或确诊病例急剧上涨的情况。可以看出，从基本面看金价下跌的可能性比上涨更大。

从长期来看，亦有分析师认为黄金将进入长期牛市，安信证券有色金属首席分析师齐丁曾分析，因为黄金价格与美国实际利率成负相关趋势，未来美国的通胀预期到2.5%以上之后可能还会维持一段时间，其实际利率就会在-2%到-3%之间。基于这样的判断，他认为长期金价的目标将在2300-3000美元之间。

近期大行频繁提示贵金属市场交易风险

记者注意到，自从今年4月22日发生中行原油宝穿仓事件之后，各家开设了这种与国际大宗商品期货及贵金属标的挂钩的个人交易业务的银行也越发谨慎，原油宝事件之后多家银行宣布暂停了账户原油的新开仓交易。

而近期，在美国大选结果公布之前，中国银行及交通银行两家国有大行齐发公告提醒客户注意此期间外汇和贵金属市场的风险，中行表示可能会短时间内暂停有关产品的报价，交行则表示可能会调整交易点差和限制交易。