“人民币暴跌“为什么最近人民币暴跌

近几日，在所有人稍放松警觉的时候，人民币又再次突然下跌，离岸人民币兑美元一度跌破6.96，刷新两年内最低点。

与此同时，人民币中间价也连跌三日，首次跌破去年1月以来的6.94点位，数据显示，10月25日，人民币兑美元即期成交量飙升至660亿美元，创出历史最高纪录，在岸人民币兑美元收盘报6.9498，人民币兑美元汇率自今年6月中旬以来至今已跌逾8%。

但我们也注意到，人民币突然大幅下跌的背后数据表明，近期人民币走势还是有些不同寻常，历史数据表明，以往离岸人民币汇率往往会滞后于在岸人民币，但最近人民币的走势都是离岸汇率拖着在岸汇率在下跌，这就意味着，人民币汇率又近7关口，将再次接受考验。

我们注意到，在今年8月，人民币汇率在逼近6.9时，中国央行分别推出调升外汇风险准备金率和重启逆周期因子，以平抑羊群效应，稳定汇率预期，而这一次人民币的走势都是离岸汇率拖着在岸汇率在下跌，被视为“市场的信心关口”。

值得注意的是，昨天人民币对美元汇率的盘中最高点（6.9669）已经超过2015年汇改以后的最低点（6.9666），与此同时，近日，美元指数持续走强，目前报96.62。

而近日人民币兑美元汇率突然大幅下跌后，现在市场上对人民币守住某个“关口”的主张又成焦点，对此，中国社科院学部委员余永定在近日在中证报撰文称，对货币当局而言，这意味着即使美元兑人民币汇率跌至7以下也必须坚持不干预政策，只要有了这种忍耐，汇率制度改革就可能最终大功告成。

中国央行货币政策委员会委员刘世锦也撰文称，重要的不是具体“点位”，关键是汇率机制要正确，只要机制正确，不怕“点位”不回来，有涨有跌是外汇市场的常态，人民币仍属相对强势。德国商业银行周浩也曾表示，观察人民币长期走势需要跳出短期市场波动，人民币兑美元的双向波动是最有可能的选项，人民币汇率不存在持续的贬值的趋势。

另一面，从中债登和上清所最新公布的债券托管数据来看数据显示，9月境外机构对人民币债券的增持规模也出现锐减收缩，当月，境外机构增加持有国内人民币债券50.68亿元人民币，较8月的增持716亿元出现明显下降，不过考虑到人民币国际化及金融市场仍持续开放，资本账户流入减少的情况料是阶段性的。

我们也多次强调，近年来，越来越多的外国央行持续将人民币纳入国家储备行列，再加上金融资本市场的持续开放，彭博巴克莱指数以及花旗指数等或将中国市场纳入其中，这对外资购债都有长期利好。

虽然，人民币对美元双边汇率可能会出现阶段性承压走弱，但人民币的表现仍要好于多数非美元货币，据路透援引海外机构的一位对冲基金经理的分析认为，“到明年4月，人民币资产的吸引力就能体现出来，中国金融市场纷纷纳入国际化指数后必将会带来资本流入，且美国经济明年二季度可能就会出现减速，将进一步带来更多海外资金的流入，从资金流向来看，全球最大私募股权基金之一贝莱德也在上周表示，现在的中国债券为投资者提供了“非常好的切入点”。

而对于此次人民币大幅下跌背后释放了什么信号？对此，美国金融网站ZeroHedge试图为我们做了解释，“对于人民币来说，可能7.0不再是关键的水平，很有可能会在需要时跌破这个关键点位”，另据路透援引的分析也指出，更具灵活性的汇率可能对中国经济现在的阶段可能更好，也更有利于汇率稳定，而考虑到中国的外债结构一直在合理水平中，所以，“现在已经到了可以讨论破7的时候了。”

同时，ZeroHedge强调，人民币会按照自己的方式走软，不会是被动式的。而对于美元接下去的走势，目前，华尔街基本上都表达了看空的观点，华尔街普遍认为如果10年期美债收益率达到3.5%，将标志着美元的拐点。（完）

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