人民币暴跌的后果——人民币暴跌对股市影响…

近日，人民币对美元汇率贬值步伐加快，25日，人民币对美元中间价报6.4893，较上一个交易日贬值89个基点，已连续四个交易日调贬。25日，离岸人民币对美元汇率、在岸人民币对美元汇率均一度跌至今年最低点。

自2018年二季度以来，人民币对美元一路贬值，人民币对美元中间价从4月2日的6.2764贬值到6月25日的6.4893，不到三个月时间贬值幅度约3.39%。

从上表可以看出，人民币持续贬值，并且在最近几天贬值加速。

A股民航板块25日暴跌。中国国航、东方航空收报跌停，南方航空下跌9.74%，两家民营航空公司中春秋航空下跌5.47%，吉祥航空下跌5.07%。以龙头南方航空为例。

可以看出，民航龙头南方航空最近几天呈现破位下跌趋势。

如果说人民币贬值，航空公司股价下跌，那么人民币升值呢？

从上图可以看出，在2017年7月28日到2018年2月6日人民币呈现升值趋势。

从上图可以看出民航龙头南方航空在2017年7月28日到2018年2月6日整体呈现上涨趋势。

供给关系、油价、汇率是影响航空公司业绩的三大因素，其中人民币的升值与贬值对航空公司的影响占有十分重要的地位。

首先，航空行业属于典型的外汇负债类行业，南方航空目前的资产负债率为70.8%，东方航空的资产负债率为74.8%，中国国航的资产负债率为58.4%，可见负债规模很大。航空公司通常以美元形式采购飞机和发动机，因此航空公司的外债是以美元负债为主。人民币升值，将为航空公司带来汇兑收益，人民币贬值，将对航空公司带来汇兑损失。从而增加或者减少航空公司的利润。

其次，人民币升值利好境外消费旅游，人民币兑美元升值可以直接拉高中国居民对旅游、留学以及探亲的意愿。提升航空公司主营业务收入，增厚公司业绩。相反，人民币贬值出境旅游成本增加，在一定程度上会降低航空公司的主营业务收入。

再次，航空公司价值昂贵的飞机和航材设备主要是通过国外购买或租赁方式获得。因此，人民币升值将降低以美元计价的飞机和航材购买、 租赁的成本。人民币升值还降低航油采购、购买航材、维修、国外机 场费用、航路费等等主营业务成本，相反，人民币贬值，会导致这些成本增加。

我们看到了人民币升值贬值对航空公司的重要影响，但是也要看到，人民币汇率变动只是影响航空公司股价的因素之一，目前在民航供给侧改革持续推进以及航线票价放开背景下，未来一段时间内航空供需结构会持续向好，在加上重新征收燃油附加费，对航空公司业绩也有积极影响。另外需要提示的是，对于人民币汇率变动来说，由于公司规模的原因，三大航空公司对人民币汇率变化敏感，小的航空公司不敏感。重点关注民航龙头的股价变化。

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人民币一贬值，跟外国打交道的中国企业就要遭殃，但是另一方面，人民币汇率变动，不管是升值还是贬值，都会有利有弊，那些真正有业绩优质的行业，不会被淘汰，这就是德林社常说的选股一定要看它的业绩读研报。大家怎么看待这次的人民币贬值呢？大家觉得会对哪些公司哪些股票有影响呢？