牛市来了吗、股市牛市来了吗!

春节以后，A股市场的三大指数在流动性收紧的背景下，随着高位抱团股的大跌而持续走弱。近期大盘有所企稳上行的态势，沪指在箱底震荡的区间内四次低点不断上移，底部有所抬高，突破了3500点。

5月24日，国泰君安研究所所长黄燕铭高喊“横盘不长久，挑战四千点”，引发了投资者的热议。

国泰君安认为，拉升行情的核心驱动力来自“风险评价”的下降。一个是当前已经进入到“后疫情”阶段，一些“通胀、流动性、增长”的不确定因素已经逐步明朗;另一个是由于过高的通胀预期，无风险利率存在下行可能;再者是当前风险偏好基本保持稳定。

不少投资者直言：信了你个鬼!当前的市场情况变换多端，从指数表现来看，在冲过3500点以后就下来了，3600都没上就吹4000点，还牛市！

对此，我们的看法也还是处于比较谨慎的态势，因为目前A股市场还是一个存量博弈的格局，我们认为当前A股市场的调整还将会继续，现在谈牛市还言之过早！今年，A股市场“震荡”将会是主旋律，后市大概率还是以震荡行情为主。

最重要的是要注意警惕海外市场的风险!

从美国的非农数据来看是很差的，远远不及市场的预期。这也打消了市场对美联储立刻收紧流动性的预期，也是近期股市走得比较好的原因，这短期逻辑也没毛病。

在这个背景下，从期货市场上可以看到大宗商品的价格还是居高不下，周期股的行情目前来说也表现得比较好。但是之后呢?当通胀达到一定的程度，加息来临，很明显流动性收紧是势在必行的事，当前美股在一个高位，到时候美股下跌调整就是大概率的事情了。

届时，其他股市也势必会受到美股市场的下跌影响，包括A股市场。因此，我们认为A股市场短期内甚至是今年一举拿下4000点还是有一定的难度的。不过也不用对A股市场有过多的担忧，因为当前的A股市场比起其他股市已经率先进行了一个调整，所以还是比较“抗跌”的。

整体来看，A股市场没有所谓的系统性风险，不可能持续大幅度的下跌，可能大概率还是在3500附近维持一个震荡行情。

(免责声明：以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)