「中公教育市值」中公教育股票前景?

一则回复公告，让“公考第一股”再度受到关注。

10月26日，中公教育发布公告称，经向深圳证券交易所（以下简称“深交所”）申请同意，将延期至2021年10月30日回复深交所关注函，并与第三季度报告一同披露。

深交所之所以关注并问询到中公教育，源于10月15日，中公教育披露的《2021年前三季度业绩预告》。

这份报告称，预计公司2021年前三季度亏损7亿元至9亿元，而上年同期盈利13.21亿元。报告还提到，其中仅2021年第三季度，中公教育就亏损6.02亿元至8.02亿元，而上年同期盈利15.54亿元。

从盈利十多个亿，突然到巨亏近十亿，这一来一去，去年和今年的业绩差额竟然悬殊约20个亿。

巨亏如何来的？钱去哪儿了？10月18日，深交所下发关注函，要求中公教育说明具体原因及合理性。

斩获两个涨停板后就遭重创，

中公教育2021年前三季度业绩预告“暴雷”

事实上，在中公教育“暴雷”前，才刚刚经历涨停的顶峰。

今年以来，教育板块整体下跌，中公教育自2月以来股价大幅下滑。但在10月12日，受职业教育政策的激励，多家职业教育类上市公司股价涨停，其中就包括中公教育。

但好景不长，就在股价刚刚斩获两个涨停板后，一则业绩预告，让中公教育股价再次急转直下。

10月15日，中公教育披露《2021年前三季度业绩预告》, 预计公司2021年前三季度亏损7亿元至9亿元，上年同期盈利13.21亿元，其中，公司预计2021年第三季度亏损6.03亿元至8.03亿元。

《2021年前三季度业绩预告》 深交所官网截图

而在去年三季度，中公教育归属于上市公司股东的净利润达15.54亿元；扣非净利润也有14.46亿元。与之相比，今年三季度公司净利润不仅转为负数，还亏掉了去年同期净利润额的一半左右。

对于业绩变动原因，中公教育在业绩预告中称，因多省联考提前导致高峰收费期减少，以及教师板块、综合板块、医疗板块招考变动和考试推迟等因素影响，同时受行业外部、内部环境较大变化影响，业绩出现阶段性亏损。

尽管中公教育也对亏损原因做了说明，但由于业绩落差实在太大，市场对此也是质疑不断。

10月18日，深交所下发关注函，要求中公教育结合2021年第三季度成本费用的结转情况以及收入下降的具体情况，说明公司在2021年三季度业绩较去年同期减少21亿元至23亿元的具体原因及合理性。

同时，因为业绩报告亏损幅度超预期，中公教育股价亦大幅受挫。

业绩预告披露后，10月15日，中公教育公司每股收于12.05元，较前一个交易日下跌9.94%。截至10月27日9点34分，中公教育盘中跌幅达5%，报10.09元/股。公司当前股价较年内43元高点，跌幅超过70%，市值蒸发近2000亿元。

10月26日，中公教育发布公告称，经向深圳证券交易所申请同意，将延期至2021年10月30日回复深交所关注函，并与第三季度报告一同披露。

深交所官网截图

26日当天，中公教育还发布公告，拟转让全资子公司北京中公未来教育科技有限公司51%股权给北京尚恒吉瑞商业运营管理有限公司，后者由北京龙湖中佰置业有限公司持股100%，转让价为5100万元。

中公教育表示，该项目建成后，能够满足5000多名学员吃住学一体化及线上线下融合培训，解决30000多名教师和研发人员的研发与教学多轮次集中内训学习，将系统提升公司对内与对外的培训能力。

“公考第一股”借壳上市

退费难问题广受关注

从北大围墙边的小公司，到居于“公考第一股”的宝座，中公教育用近20年的时间才完成突围。

1999年，中公教育创立，主营招录考试培训、学历提升和职业能力培训等三大板块，提供超过100个品类的综合职业就业培训服务。在当时，公务员培训几乎是个空白市场，中公教育也正是抓住这一市场先机，完成了原始业务模式探索与打磨，在同行业中率先完成全国市场布局，并飞速扩张。

中公教育官方微信号介绍显示，如今，中公教育在全国建立了1859家直营分部和学习中心，覆盖全国319个地市，拥有22000+名专职师资和研发人员。

中公教育官方微信公众号截图

2018年，中公教育借壳亚夏汽车上市，股价从重组时的3.68元/股一路上涨，市值甚至一度冲击2500亿，虽然最近几个月下滑较为严重，但市值仍超1500亿，仍是名副其实的“公考第一股”。

借壳上市之际，中公教育还与亚夏汽车签订了为期3年的业绩对赌协议：“2018年至2020年，中公教育扣非净利润数须分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。”

2018至2019年，中公教育进入高速发展期，实际净利润均轻易超过对赌业绩。财报数据显示：中公教育2018年营收62.37亿元，扣非净利润11.13亿元；2019年营收91.76亿元，扣非净利润17.00亿元，连续两年完成对赌。

2020年上半年，受疫情影响，中公教育由盈转亏，但在三季度，得益于疫情得到控制，公司业绩出现爆发式增长，最终实际扣非净利润19.03亿元，超数额完成对赌。

但令人不解的是，对赌期刚刚结束，中公教育就自曝巨亏。

在业界看来，中公教育的业绩“变脸”实在很难让人相信其合理性。市场的质疑为，今年国内疫情总体上控制得较好，为何中公教育还会业绩“暴雷”？究竟是为了兑现前期的业绩承诺而“透支”了业绩，还是经营出现重大失误？

此外，记者注意到，除了业绩成谜，在高速扩张的过程中，“公考第一股”还暴露出不少其他问题，口碑受损。

退费难就是突出问题之一，成都商报教育发布记者发现，截至10月27日发稿，中公教育在黑猫投诉的投诉量为3278条，已回复3276条，已完成3229条，投诉的焦点集中在退费上，诸多投诉者表示“机构承诺时间内未退费”。

黑猫投诉官网截图

职教江湖入局者增多，

中公教育地位或面临内忧外患

一年时间，业绩如此急转直下，原因到底出在了哪里？

对此，有分析人士表示，如果中公教育并非因透支未来业绩导致今年以来出现亏损，则更令人担忧，“随着‘双减’政策出台，越来越多的教育培训机构加入到职业教育领域，中公教育面临的竞争更加激烈。”

而吸引众多教培机构入局的，是政策端刮来的“春风”。

自7月“双减”政策出台后，教培行业遭受重挫，不少在线教育公司的市值被“腰斩再腰斩”，还有不少企业乘兴而来，黯然离场。其中，职教板块的中公教育也未能幸免，股价进入下跌通道。

直到10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，明确了职业教育的地位，给职业教育领域带来了新的机遇，也让遭受重创的教育股反弹修复，部分个股一度掀起涨停潮。

除此以外，职教行业的需求也在上涨。

央视财经《经济信息联播》截图

以中公教育主打的公考行业为例。10月24日18时，2022年国家公务员考试报名结束，截至24日17点50分，总报名人数突破202万，183万余人通过资格审查，创国家公务员考试人数新高；平均竞争比超过60比1，最热职位竞争比超2万比1。此次国考，共有1万6745个职位共招录3万1242人，相较于上年增加5516人，扩招21.4%，招录人数近年来首次突破三万。

事实上，在政策出台前，就有部分嗅觉敏锐的机构，提前在职教领域融资加码了。

今年2月，公考培训机构头部企业粉笔教育宣布完成3.9亿美元A轮融资，投资方为IDG资本、挚信资本领投、CPE、德弘资本等；3月3日，全国性公考培训机构导氮教育宣布获新东方数亿元A轮投资。

与此同时，中公教育近年来也在不断扩展市场，持续扩大经营数字化转型的纵深度，并且将科技要素融入到经营系统中，以此带动业务升级以及创新，在研究生考试辅导业务、学历提升以及职业技能训练等项目上发力。

有教育行业分析人士表示，目前政策鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，预计未来3-5年将是我国职业教育的黄金发展窗口，行业或将面临“烧钱抢人”的大战。

尽管目前看来，在公务员培训考试领域里，中公教育仍是佼佼者。但随着越来越多的资本加快切入职业教育赛道，市场格局或将生变。除了一直对其虎视眈眈的华图教育，中公教育的强劲对手必将增加，“公考第一股”的地位也将受到新一轮挑战。

注：部分资料源自《长江商报》《新京报》《证券之星》

记者丨李宇欣