风险投资基金——风险投资基金为什么要求创业企业提供商业计划书

在孙正义提出募集千亿美元的远景基金一期时，没有多少人敢相信，毕竟在风险投资行业千亿美元是个太吓人的数字。但是软银集团不仅成功募集了上千亿美元的远景基金一期，而且去年开始募集的远景基金二期也已经完成募集，到现在为止已经募集了1080亿美元，更多的投资人还在谈判之中。

一、"电子时代大帝"孙正义

美国《商业周刊》杂志把孙正义称为电子时代大帝（Cyber Mogul）。

1975年，18岁在校园内贩卖从日本引进一种电子游戏获利100万。

1976年，19岁在学校期间靠卖袖珍发声翻译器的专利给夏普公司，赚得他的第二个100万美元。

21岁毕业后，回到日本，成立软银公司。先后经营软件零售、市场调查、出版杂志都未成功，后来代理Borland公司的C语言编译器、网威公司的网路系统、思科公司的路由器成功，37岁时公司上市，成为十亿美元富豪。

到1996年，孙正义以31亿美元收购Ziff-Davis出版公司的电脑周刊（PC Week）和领先的个人电脑市场研究机构Computer Intelligence公司。

但孙正义真正的成功才刚刚开始，投资行业才是他的天赋所在。

1996年3月，孙正义投资1亿美元拥有了雅虎公司33%的股份，并与雅虎合资建立了日本雅虎。到2000年，雅虎的市值曾经到达过1280亿美元，孙正义这笔投资获利非常可观。

另一个同样成功的故事是阿里巴巴。1999年，马云用了6分钟说服了孙正义为阿里巴巴投资了2000万美元，直到现在孙正义的软银集团还是阿里巴巴的第一大股东。之后孙正义也帮助阿里巴巴收购了雅虎中国。

至2000年，软件集团在美国有300多家合资或独资企业，在日本有300多家，集团资产达到400亿美元，跻身日本前十大会社。

孙正义一直被称为“日本先生.com"。美林证券分析员估计，孙正义掌握了日本70%的互联网经济。在中国互联网行业，孙正义也投资了盛大网络、阿里巴巴、雅虎、新浪、网易、当当、UT斯达康、携程、人人网、PPTV、滴滴等公司。

在雅虎市值高点时，孙正义的个人财富曾经短暂超过比尔盖茨，做过世界首富。如今孙正义的个人财富主要看阿里巴巴的市值表现了。

二、千亿美元的愿景基金

愿景基金是软银集团于2016年年底发起、2017年5月正式成立的私募股权科技基金，募集资金规模约千亿美元，是全球最大的私募股权基金。

愿景基金一期设立后，在两年时间内，已经投资了82家全球领先的科技公司，包括Uber、滴滴出行、Grab、WeWork、Cruise等，涵盖大出行、金融科技和医疗健康等多个领域，孙正义要把全球独角兽企业都收入囊中。

愿景基金一期共募资1030亿美元。投资者包括沙特阿拉伯公共投资基金的450亿美元、阿布扎比穆巴达拉投资公司的150亿美元。还有富士康、苹果、高通及夏普的投资，而软银自己出资325亿美元。

软银在2019年6月公开的数据显示，在进行了71笔总计642亿美元的投资后，愿景基金已经获得了62%的投资收益。包括Uber和企业信息服务公司Slack、平安好医生和众安在线财等多家独角兽企业都已经上市。

愿景一期采用结构化设计。资本构成为两类，一类是优先权益投资，400亿美元，这部分享受固定年息7%，每半年付息一次；其余资本是普通权益投资。在普通权益投资中，软银集团自己出资接近一半。除了软银之外的所有投资者按照1.57:1的比例配置愿景基金的优先股和普通股，软银仅持有普通股。作为普通合伙人，软银集团还收取1%的管理费，以及超过一定收益率的优先回报的20%提成收入。

软银的愿景基金一期已经决定在2019年底前向投资人分红100亿美元。

三、千亿美元对风险投资行业意味着什么？

孙正义的愿景基金一期短短两年就已经获得了62%的投资回报，无疑证明了这种超级基金模式的成功。这也是愿景基金二期能够提前募集完成的原因，原定二期募集期限是到2020年中期，现在提前一年就已经募集超过千亿美元。

愿景基金二期比一期更有针对性，将主要投资人工智能行业。孙正义是人工智能的忠实信徒，对人工智能的青睐贯穿于软银的几乎每一笔投资。他期望愿景基金投资的每一家企业都能成为行业领头羊，成为全球变化的支点，将人工智能带入交通运输、食品、医药、金融等多个领域。

愿景基金一年划掉的钱就比美国整个风险投资行业一年的投资总额还要多。更疯狂的是，孙正义还计划让愿景基金最终在未来几年内达到8800亿美元的资金规模。这对风险投资行业意味着什么呢？

2017年全球风险投资基金的投资额1640亿美元。2018年，全球完成风险投资总额2350亿美元。截止2018年10月的一份数据显示了全球风险投资的分布，中美两国占据了全球风险投资的大部分投资份额。

可以看出，全球风险投资总额就只有两千亿美元左右，而软银一家就已经有两个超过千亿美元的愿景基金，如果未来软银的愿景基金继续扩容。那么就意味着全球几乎所有新的独角兽企业、有前景的科技公司都会成为软银公司的投资目标。

用雅虎、阿里巴巴来想象这种投资，软银1亿美元投资雅虎，雅虎最高市值到达过1280亿美元，2000万美元投资阿里巴巴，现在的阿里巴巴市值已经奔着5000亿美元去了。

孙正义的野心之大可想而知，投资所有赛道的领先公司，将让孙正义成为科技世界的真正掌控者。尤其愿景基金二期所定位的人工智能行业，千亿美元砸下去，全世界的人工智能企业就都在孙正义的版图之内了。

愿景基金一期刚成立，孙正义就用310亿美元收购了全球手机芯片行业霸主ARM，现在全球95%的智能手机和平板电脑芯片都在用ARM的架构，包括了苹果、三星和中国的华为和小米等公司。

而我们都听说过的全球最强的人工智能机器人公司波士顿动力，也在第一时间被软银从谷歌手里买过来。谷歌这样的大公司都因为波士顿动力的研究太费钱，但对软银来说，从不考虑钱的问题，软银所要做的就是把未来有可能改变世界的公司都收入囊中。

准确地说，全世界科技行业是三强争霸，中国、美国和日本的软银集团。孙正义在日本各大财团的支持下，吸收全世界资本尤其是中东主权基金的加盟，用中国大妈的扫货手法对全球所有有可能在未来改变世界的科技公司进行投资。这就是软银愿景基金的可怕之处。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，关注财经事件与产业经济发展。一家之言，井底观天。微信公众号：“上林院”。

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