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水皮/文

世上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。

很多同学对比最近一段时间A股和美股的走势，突然让人有一种绝望的感觉。怎么也搞不清楚，为什么宏观经济面这么好的中国市场，股市却是跌跌不休，而疫情还未得到有效控制的美国，股市却没完没了的创新高。

实际上看一下盘面大家就知道了，A股最近主要杀跌力量还是来自于势大力沉的基金抱团股。今天很多个股跌幅也都超过8%，“两瓶酒”也不争气，今天也有一定的跌幅。在各种因素集合之下，指数往下走也就是在所难免的。

尽管顺丰的董事长做了一些澄清，说明二季度业绩不会再出现亏损，但是全年依然是达不到2020年的业绩预期。本身说明顺丰已经过了巅峰期，这就是基金抱团股一个最大的误区。

基金抱团股一般都是好的股票，如果差点的股票基金也不会抱团。这些绩优白马股之所以成为白马，就因为业绩是确定性的，经营状况也是相对确定的。但是不足之处就在于已经过了高速成长期，不是成长股。

成长股的特点是什么呢？成长股都充满着不确定性，有时候业绩可能会暴涨，但是也有可能会出现逆转。高风险高收益，这是成长股的特点。

白马股的特点是稳定的增长，稳定的收益。基金抱团股最大问题就是把白马股当成了成长股在炒作，所以以白马股业绩的增长是根本不足以支撑成长股的估值的。这就是为什么基金抱团股到现在跌跌不休的很重要的原因。今天很多基金抱团股的跌幅超过5%的，原因就在这个地方。

当然事物都是要一分为二地看，我们也要看到盘面上的积极因素，这个积极因素恰恰来自于北向资金。今天北向资金一反常态，改变了过去四天净流出的局面。今天在大跌之际，又开始逆势买入。一共流入是43亿，深股通就买入了42亿。今天不管是工商银行，招商银行，还是中国平安，盘中都有异动。也许是出于护盘的因素考虑，也许是出于轮动的考虑，也许是出现的估值优势的考虑。但无论如何这些异动都说明有一些市场稳定的力量开始出现。所以事情的发展也充满着两面性，就像现在阿里巴巴被罚款一样。

我们看到阿里巴巴被罚之后，今天的阿里巴巴在港股却大涨7%，多多少少有种利空出尽的感觉。水皮估计今天晚些时候，也会有蚂蚁金服的消息。也许跟阿里巴巴类似的结果，应该有阶段性的进展。事物都是有两面性的，可能在大家最悲观绝望的时候，行情可能就已经在悄悄地孕育之中，所以也没有必要过度悲观。

一句话点评：错把陈醋当成墨，写尽半生都是酸