‘好想你红枣专卖店’新余好想你红枣专卖店…

斑马消费 任建新

在良品铺子敲钟上市之际，好想你决定卖掉旗下最赚钱的子公司杭州郝姆斯，将互联网休闲零食品牌百草味让予百事公司，换回50亿元人民币真金白银。

作为“红枣第一股”，好想你曾经的红枣故事无疑是失败的。没有了百草味，好想你的“红枣故事”第二季该怎么讲？

卖掉百草味

好想你拟以7.05亿美元（近50亿人民币）将杭州郝姆斯100%股权卖给百事饮料，从价格上来看无疑是一笔划算的买卖。

2011年，好想你（002582.SZ）作为“红枣第一股”登陆深交所中小板，上市之后，公司营业收入虽一直保持增长，净利润却持续下滑。

好想你过去很传统，其主要收入靠线下专卖店出售红枣类产品获得。上市后公司推进渠道转型，向商超等KA渠道拓展。高额的渠道费用，侵蚀公司利润，以至于在2015年录得首亏。

也正是在这一年，公司发起对休闲零食电商企业杭州郝姆斯的收购，并在2016年以9.6亿元对价将百草味纳入麾下。

彼时，成立10年的杭州郝姆斯尚在成长期，终于在2015年实现盈利。

杭州郝姆斯并表之后，扭转了好想你的业绩颓势。借助互联网的流量红利，杭州郝姆斯2016年-2018年5500万元、8500万元和1.1亿元的业绩承诺均超额完成。

分析杭州郝姆斯最近几年的业绩情况，增长势头已明显放缓。

数据显示，2016年-2019年，杭州郝姆斯的扣非净利润分别为5567.57万元、8668.05万元、1.23亿元和1.39亿元，同比增幅分别为306.16%、55.7%、41.38%和13.0%。

良品铺子（603719.SH）2016年至2018年，这一指标的增幅分别为108.22%、67.55%、84.07%，2019年前三季度为79.50%。

同期三只松鼠（300783.SZ）为8585.59%、12.60%、-7.96%，2019年上半年为28.23%。

这，或许是好想你决定出售杭州郝姆斯的主要原因之一。

作为百草味的主要竞争对手，三只松鼠已于2019年在深交所创业板上市、良品铺子将于今天在上交所敲钟，百草味过去几年独有的资本市场的优势已经不再。

好想你认为，随着两家行业龙头的上市，互联网休闲零食行业的竞争将更加激烈，要想在竞争中持续保持优势，就意味着要在新零售、短视频等新渠道的变革中持续投入。

好想你显然不想担这个风险，将尚处于增长中的百草味卖掉，现在或许是最好的时机。

好想你表示，该笔交易完成后，将实现合并报表层面投资收益35.90亿元，对净利润的贡献26.62亿元，偿还2019年末上市公司长短债之后，公司货币资金余额将达35.46亿元。

百事饮料为何砸下近50亿元收购百草味？

增厚自身利润是首要的考量。资料显示，百事饮料是百事的全资公司，其主营业务是在香港、澳门销售百事燕麦以及零食类产品，同时通过特许经销等模式，销售百事旗下饮品。

最近两年，百事饮料的业绩并不乐观。2018年，公司录得净利润434.16万美元，2019年由盈转亏，净利润-4275.14万美元。

“红枣故事”续集

卖掉百草味，好想你除了钱还剩下什么？

2016年收购杭州郝姆斯后，好想你的原红枣业务仍在持续运营，但盈利能力堪忧。

从财报数据来看，2017年和2018年，好想你合并报表归母净利润总额，均不及百草味净利润。也就是说，好想你原有红枣和其他业务，尚在亏损。

从披露的2019年业绩来看，公司合并层面归母净利润1.91亿元，百草味实现归母净利润1.71亿元，红枣等业务盈利能力有一定程度好转。

斑马消费同时注意到，公司红枣类产品销售收入停滞不前，2019年甚至出现下滑，收入7.35亿元，比上年同期减少1.33亿元，同比下降15.32%。

作为公司曾经大力推广的线下专门店，最近几年正在萎缩。

资料显示，2015年末，好想你共有线下专卖店1200余家，到2019年7月，减少至800家左右。

当然，收购杭州郝姆斯这几年，好想你也从这家新兴企业身上学到了不少，特别是对电商等新渠道的运用。

数据显示，剔除按郝姆斯口径，目前好想你通过自有电商销售的收入占比已达35.23%，2015年这一数字还仅有10.54%。

另外，在产品开发上，好想你也正在努力摆脱自身传统农业企业的形象，无论是产品的开发、品类以及包装，都比此前有较大的改进。红枣之外，公司增加了坚果、冻干产品等健康食品。

好想你坚信自身在红枣行业还大有可为。行业数据显示，2018 年我国红枣产业规模约为690亿元，年均复合增长率达到 12.28%。

即便如此，该行业小散、整合难的实际情况亦不容忽视，单一业务，显然难以支撑好想你红枣故事的续集。

如果将红枣加入期货的概念，是不是能讲得更大一些呢？

2019年4月1日，郑商所红枣期货上市。4月30日，好想你小试牛刀，在红枣期货上投入161.14万元，上年半末即产生投资收益298.82万元。

另外，从百草味身上，好想你也看到了资源整合的魅力。

这次，好想你将提了多年的“星火计划”也端了出来。公司表示，将通过该计划升级商业模式，依托自身品牌、产品、渠道、技术、资源等优势，与各地特色农产品企业联合，做产业链、供应链、价值链。

好想你试图借此打造全国县域特色农产品运营平台，变身县域特色农产品运营商，打造“一县一品、一区一店、一品千店，一店千品”的销售新模式。