地方政府债务政府债务危机解决办法

“债务”二字，经常让人头疼，对于地方政府来讲，亦是如此。

地方政府债务风险高悬

近期，中国国债协会、中诚信国际信用评级有限责任公司联合发布了一份《中国地方政府债券发展报告（2021）》。《报告》对31个省份截至2020年6月的地方政府债务情况进行了对比分析。

2020年以来，为了对冲疫情造成的负面影响，中国将地方政府新增债务限额定为4.73万亿元，比2019年大幅增加1.65万亿元，规模快速扩容且期限更趋长期化。

那么到了2020年，地方债已超越国债与政策性金融债，成为我国债券市场第一大债券品种。

目前各省份地方债存量规模与经济体量有一定的相关性。截止到去年6月，在全国31个省份中，GDP常年居于全国前三位的经济大省是江苏、山东、广东，同时他们也是地方债存量最多的省份。

半年时间，江苏的发债规模就达到2458亿元，接近2019年全年水平；广东更是以2812亿元的发债规模超过2019年全年，并超过山东、江苏，位于全国第一。

《报告》显示，在经济排名靠后的省份中，发债速度也明显加快。比如，云南同期发债规模达到1376亿元，增长超过一倍；福建、内蒙古、吉林和西藏增速也超过50%。

值得注意的是，在地方债整体大幅增长情况下，湖南、贵州和辽宁的发债情况却出现明显下滑。

此外，因为受疫情的影响，各省份地方债投的领域也发生了变化。比如，在广东新增项目收益专项债中间有1108亿元投向交通基础设施领域，占比达37.90%；其次是生态环保项目，占比是31.13%；江苏项目收益专项债募集资金是市政和产业园区基础设施、交通基础设施和生态环保项这三个领域。

债务率超警戒线

众所周知，地方债的增长，可以进一步推动投资扩张，但同时也有增加城市债务风险的可能。

到2020年底，地方政府债务余额为25.66万亿元，负债率较2019年上升近4个百分点，而且目前仍有部分新增专项债项目抗压能力弱、难以保证收益平衡，容易导致偿债风险。

根据国际通行的标准，地方债务“红线”一般是负债率不超过60%、债务率不超过80%～120%的范围。根据此前全国人大审议批准的一项决议，中国的债务率红线标准也是不超过100%，也就是说，地方债务余额最高不超过地方综合财力水平。

但是从《报告》上来看，在负债率上，只有青海超过60%，这一定程度上是因为青海GDP水平较低；而在债务率上，则有9个省份超过100%的临界值。也就是说，有9个省份超过了整体风险警戒线。

而在这9个省份中，他们的共同点就是财政平衡率都明显偏低，普遍低于50%，青海甚至不到20%。而放眼全国，也只有8个省份的财政平衡率超过50%。

现在，对于已形成依靠借贷资金来驱动经济增长这种发展路径的省份，如何实现偿债，也就是如何还债，已经成为大家持续关注的焦点。