「260108」260108景顺长城基金净值查询?

我们之前写过不少基金经理，刘彦春是评论区呼声很高的一位。确实，白酒三兄弟的业绩能力都不是一般人能超越的。

不过，我是张坤的铁粉，我的持仓中，易方达蓝筹精选的比例几乎是最高。

王宗合我大概率是不会买的，其一鹏华养老产业酒精度大概70%，这样不如直接买白酒指数，其二这次蚂蚁基金的战略配售的基金经理派出的是王宗合。我也有点摸不着头脑，难道鹏华没有科技类领域的人才了吗？别家的基金经理都是擅长在科技股、成长股领域的基金经理。能力圈固然可以拓展，但也需要时间，那么这试错的时间成本和机会成本，就要投资人来承担吗？ 我选择不接受。

戳下面看白酒三兄弟有啥区别。[碰拳]

都是茅台死忠粉，王宗合、张坤、刘彦春有什么不同？

今天具体来聊聊刘彦春。

2015年6月，天气炎热，A股市场也如火如荼。犹记得当时的夏夜，马路边，商场饭店里，地铁里，混合着夏夜的燥热，似乎每个人都在如痴如醉地谈论A股，空气里都弥漫着钱的气息。也就是这个时间段，刘彦春从博时基金跳槽到景顺长城。

彼时，2014年底邓晓峰刚刚离开博时成立私募，而博时的管理规模大约是景顺长城的2倍。

业绩好到被骗子冒充

刘彦春在2015年年中加入景顺长城才算是真正的“出圈”了。刘彦春就股灾前后临危受命，分别接管了景顺长城新兴成长（260108）和景顺长城鼎益（162605）。这两只基金到今天，5年的时间创造了150%的回报，接近30%的年化回报率在全市场上也是寥寥无几。

这样的业绩也得到了一致的认可。包括骗子。

张爱玲曾经说过，出名要趁早。但对基金经理这个行业来说，过早的成名，反而不是一件好事。这不，在景顺成长起来的刘彦春去年还被骗子冒充，又拉群又荐股。

名片做的有模有样。刘彦春表示这锅我不背啊。这是违法的！

业绩回顾

刘彦春在博时基金担任基金经理时，共管理了两只基金。

看起来刘彦春在博时的业绩似乎并不好，但是脱离了市场环境单独评价基金经理并不公平。

我们来看下当时的市场环境。

2008年7月到2011年11月期间，上证指数从2703点上涨到2967点，涨幅为10%。刘彦春管理的博时新兴成长混合收益率为24%，对于一个新出炉的基金经理来说，这个收益也算得上让人满意。

另外一只基金，博时第三产业，任职期间2010-08-04 ~ 2014-06-11，大盘点位从2638跌倒2054，这期间跌幅达到-23%。刘彦春管理的基金以-3.22%收场。在追求相对收益的公募基金里，跑赢大盘20%，已经算是相当优秀了。

刘彦春带着这个业绩来到景顺长城，才真正开始开挂，被市场认可。

其中是景顺长城鼎益，管理5年多的时间里，累计收益达到305.78%，复合年化收益达到29.91%。

管理时间最长的景顺长城新兴混合成长，累计收益率达到230.39%，年化复合收益率为23.76%。

景顺长城内需增长混合，2年多的时间里，累计收益154.35%，年化收益率40.22%。

剩余两只管理时间较短的，我们就不做年化处理，这样只会让数据异常高，不足以说明基金经理的能力。

此外，通过预测我们也发现，刘彦春的基金在任何时间点买入并持有1年以上，盈利赚钱的概率是100%。

最懂猪肉的男人

在过去的十六年里，中国经历了差不多4轮完整的猪周期，每一轮周期的长度差不多在1400~1500天左右。

2018年这轮底部，除了亏损导致的去产能外，又叠加了一只非同寻常的黑天鹅：非瘟。

2018年8月3日，辽宁沈阳出现了首例非瘟疫情，随后扩散到全国多个省份。截至到上个月底，全国31个省份均有非瘟疫情出现，累计数量多达150起，累计扑杀生猪116万头。

18年的非洲猪瘟叠加猪肉去产能周期，使得2019年猪肉总产可能下降15%～20%。供需关系的简单道理，直接推高了猪肉价格。

微小的供给减少就会引发价格暴涨。比如在2007年，我国生猪供给减少8%，而猪肉价格却上涨了65%左右；2011年，我国生猪供给减少了6%，猪肉价格却上涨了46%左右；2016年，生猪供给减少3.3%，猪价却上涨了22%。

刘彦春抓住了这次猪周期带来的机会，买入了牧原股份，并成为前十大重仓股之一。

但要说刘彦春只是简单的抓住这次的猪周期，也并不是。刘彦春在做基金经理之前，做过很长一段时间农林牧渔行业的研究员，这也让他敢大胆买入、重仓温氏股份、牧原股份、海大集团这类农业股。

生猪养殖和饲料行业的温氏股份也在2018年就开始进入刘彦春的前十大持仓中。

水产养殖海大集团，从2016年开始进入景顺长城鼎益混合的前十大持仓中，19年大概率挪了一部分仓位到牧原股份上，2020年又重回前十大持仓。

牧原股份2019年1季度进入刘彦春的十大重仓股。养猪类的公司2019年业绩大爆发，而牧原股份正是国内养猪类的龙头企业，养猪成本全行业最低，每头猪的盈利也大幅超越竞争对手，结果是牧原股份的业绩爆发力远超对手，反应在股价上，2019年全年涨幅202%。

景顺长城鼎益混合2019年录得69%的收益，3407只同类基金中，排名第130，位居前4%。

后市的观点

刘彦春在三季报中写到：

经济运行逐步常态化，流动性环境必然有所改变，市场未来会面临一定的估值收缩压力。今年我国资产价格复苏快于生产端，上涨有一定泡沫化特征。未来很长一段时期内，我们对待资本市场需要精打细算、小心应对。

阿北解读：短期来看，市场可能会估值承压，加上经济逐步恢复正常，政策可能从宽松走向正常，流动性也承压，所以短期市场的不确定性加大，但长期来看还是乐观的。

简评

1、刘彦春业绩优异，虽然不是无出其右，但也算得上顶尖。能力圈主要在大消费领域，包括食品饮料、家电等，前十大持仓集中在消费领域白马股；

2、食品饮料、医药和家用电器是他显著获利的主力行业。当然，缺点在于行业能力明显偏消费，非消费行业的投资胜率不高。

3、在2018年的回撤中，控制得较为一般。

下面这张对比图，其实刘彦春、张坤、萧楠三人不相上下，而王中和的鹏华养老产业与上面这三位还是有不小的差距。

回撤控制来说，刘彦春和张坤也不相上下，但还是张坤更优秀一点。

有大佬说，一切投资股票的机会成本都是茅台，那么，我认为张坤就是一切投资基金的机会成本。

所以，成年人也还是要做选择的。白酒三兄弟，我选张坤。