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金融界基金04月02日讯 申万菱信消费增长混合型证券投资基金（简称：申万菱信消费增长混合，代码310388）04月01日净值上涨4.45%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4090元，累计净值为1.8100元。

申万菱信消费增长混合基金成立以来收益96.19%，今年以来收益39.07%，近一月收益13.90%，近一年收益9.27%，近三年收益50.75%。

申万菱信消费增长混合基金成立以来分红8次，累计分红金额1.18亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为季新星，自2017年01月13日管理该基金，任职期内收益52.97%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有格力电器（持仓比例7.96%）、欧普康视（持仓比例5.19%）、长春高新（持仓比例3.41%）、招商银行（持仓比例3.20%）、万科A（持仓比例3.14%）、道明光学（持仓比例3.04%）、青岛海尔（持仓比例2.63%）、华测检测（持仓比例2.62%）、中国国旅（持仓比例2.41%）、口子窖（持仓比例2.40%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2018年A股市场呈现单边下跌的态势，万得全A指数全年下跌28.25%，是A股历史上跌幅仅次于2008年的年份，而且没有一个行业录得正收益，跌幅最小的行业是餐饮旅游，下跌7.5%，跌幅最大的行业是有色金属，下跌39.7%。从个股来看，全年负收益的个股比例超过90%，全市场个股的中位数跌幅是下跌33%。从盈利和估值两个维度来拆分，其实当期盈利增长的下调幅度并不大，股价跌幅主要是由估值大幅收缩引起，截至2018年底，市场整体估值已经位于历史波动区间的下限附近。而估值收缩的原因主要是，政府和居民的杠杆率增长速度放缓，对需求端有明显的压制，再加上二季度以来中美贸易关系的恶化，也加剧了部分出口相关产业的需求担忧。本基金以基本面研究为基础，以赚取企业持续经营的盈利增长为导向，结合行业景气度和公司核心竞争优势两个维度选择投资标的。年中减持了部分白酒公司的持仓，增加了医药行业的配置权重。

本基金报告期内净值表现为-26.63%，同期业绩基准表现为-19.75%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

我们对2019年宏观经济的走势判断仍然谨慎，虽然货币政策宽松的趋势不改且新一轮减税降费尚在途中，但从历史来看，基本面的底部往往在政策底之后，经济触底仍需一段时间，且从目前的财政刺激政策看，更多的是在基建、特高压、5G等，而周期之母的房地产行业经历2015年以来的高景气周期后，开始进入下行阶段，如果没有有效的全面对冲政策出台，下行速度和幅度可能高于市场预期，进而拖累经济增长。国际影响方面，随着中美贸易摩擦入实际谈判阶段，贸易摩擦对市场情绪的压制短期有所缓解，但贸易摩擦后的中美博弈将是一个更加持久的过程，也是中长期压抑市场的重要因素，需要持续观察。经历了2018年的大幅下跌后，我们认为2019年市场进一步下跌的空间不大，会出现阶段性的机会，一些行业中的优质龙头企业，具备较高的投资性价比，如金融中的保险和券商、家电龙头等，行业景气度高的光伏产业、新能源汽车产业链和5G等也具备较好的机会。（点击查看更多基金异动）