[百胜智能]百胜智能道闸控制器说明书…

一 公司基本情况速览

总股本：1.78亿 流通股 :3747万

发行价格：9.08元 发行市值：4.04亿

发行市盈率:25.86倍 行业市盈率:40.79倍

所属行业：机械设备 所属区域：江西

2020年净利润同比增长57.08%

2021年中报净利润同比增长28.95%

二 公司看点

1.行业地位 ：小有名气 公司产品收入约占本行业市场份额的1.24% 国内大型安防系统集成商和工程商的重要供应商

出入口控制与管理行业中，公司应该算是进入比较早的企业之一，通过不断加强产品质量，技术研发和更新，以及售后服务能力，客户的认可度越来越高，公司的知名度和美誉度不断提高，公司已经成为了海康威视，大华股份，深圳富士，安居宝等国内知名企业的供应商。并参与了一些国家和行业标准的制定，产品远销欧洲，亚洲，北美洲和非洲等地区，2018年，公司产品收入约占本行业市场份额的1.24%。由此看来，公司在行业内还是小有名气。

2.近三年财务数据 ：营收持续增长，净利润波动比较大，毛利率稳定增长

从下表可以看出，报告期内公司的营收保持持续增长趋势，净利润在2019年下滑，可在2020年大幅增长，呈现出大波动。毛利率逐年稳步提高，赚钱能力越来越强。公司预计今年1-9月的业绩也不错，持续增长。经营情况良好，各项指标稳定增长。

上表数据来源招股说明书和作者整理

公司预计2021年1-9月营业收入约为37900万元至39500万元，相比上年同期变动幅度为9.32%至13.94%；归属于上市公司股东的净利润为：4900万元至5100万元，与上年同期相比变动幅度为：8.72%至13.15%。以上数据来源公司9月24日公告

3.技术水平 国家级高新技术企业 全国出入口智能管理系统第一研发中心

公司在行业内还是有一定的知名度和美誉度，参与了一些国家或行业标准的制定，比如《工业滑升门开门机》《电动门窗通用技术要求》等行业标准。公司已在国内外取得235项专利（其中9项发明专利，133项实用新型专利，93项外观设计专利），37项软件著作权。公司还被中国建筑金属结构协会自动门电动门分会认定为“全国出入口智能管理系统第一研发中心”

4.知名客户 海康威视 大华股份

在2019年和20201年度公司的第一大客户都是海康威视，分别占公司营收的13.36%和17.66%，而且销售金额大幅增长。大华股份在2019年和2020年的销售额基本不变，占公司总营收的5.05%和5.06%，分别为当年度公司的第四和第三大客户。佛山市百思德智能科技有限公司在2019年和2020年销售额占公司总营收分别为7.55%和7.02%，为公司第二大客户。

5. A股上市公司对比优势 毛利率大幅低于同行

2018年度和2019年度，同行业公司综合毛利率为45.62%，47.96%和44.77%，公司的毛利率为22.74%，23.44%和28.56%，明显低于行业平均水平。捷顺科技 立方控股 蓝卡科技 道尔智控

报告期内毛利率对比

6. 题材和概念 ①安防 ②智能制造 ③专用设备

7.低价发行 发行价格9.08元 流通盘4.04亿

三 估值

公司主要从事各种出入口控制与管理设备的研发，生产和销售，并能够针对客户需求提供出入口控制与管理整体解决方案。公司主要产品为道闸，开门机，升降地柱，车牌识别管理设备和通道门五大系列。公司所处行业属于传统行业，不过该行业市场空间还是蛮大的，大概有三百多亿的市场，不过竞争相当激烈，公司在行业内算是比较大的企业，公司的客户优质，报告期内业绩增长还不错，就是与同行相比毛利率过低。公司的看点在于低价发行，特别是创业板新规实施后将很难看到这种个位数的发行价了，还是有一点稀缺性，看会不会被资金看中，不过看看今天低价发行的科创板的高铁电气，也没多少底气，其他也没什么亮点，没在热门赛道，给予一般关注。

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