外媒：中国股市只有价值80亿元的股票被做空

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中国各金融机构在向A股市场投资者借贷方面更加谨慎。A股市场在平静了8年后强势上涨，而分析师不断发布有A股市场可能会崩溃的警告。

证券公司，信托公司和资产管理公司是是股民进行杠杆操作的主要资金来源。近日有消息称这些公司已经紧缩放贷，下调投资者的借贷金额上限，尽管当前借贷需求仍旧旺盛。

证券公司主要是通过融资融券交易和卖空操作向投资者借贷，但是只有价值80亿元的股票被做空，这相对于2万亿多人民币（合3200亿美元）的在外投资规模而言显得太小。

融资融券交易和卖空交易的增速最近出现下滑。从3月5日到4月16日，融资融券交易和卖家操作的周度增长率基本在6%到7%左右浮动。从4月23日到6月4日，增速进一步下跌到1.4%到5.1%区间。

一些较大的证券公司，如中信证券股份有限公司和华泰证券在4月底修改了其关于融资融券交易和卖空交易的规则，缩减可用于担保的证券范畴。

从去年10月到今年6月，基准上证综指从2400点升至5000点，大批新投资者进入股市，他们用从证券公司和其他金融机构借的钱来购买股票。

同时，中国经济仍旧呈下行趋势。这引起人们的热议什么时候中国股市会崩溃，到时投资者会意识到，没有人会购买他们手占估值过高的股票。

专家认为，证券公司收紧融资融券交易与最近监管部门官员关于减少股票杠杆交易的言论相关。股票经纪人也承认自己开始意识到风险。

融资融券交易的领跑者，中信证券已经提高保证金的要求并缩减投资者可借贷的金额。

中信证券的一位主管表示，以上措施是为控制风险，因为A股市场的融资融券交易已经超饱和。一个市场的正常水平是融资融券交易和卖空交易占市场的15%到20%，而在中国市场已经达到30%。

同时他还提到在其他国家的市场，融资融券交易和卖空交易的市场化通常在1.5%，但是在中国已经达到4%。

另一家证券公司的主管说，他们已经采取措施减少投资者可借贷金额，所以股价大跌不太可能影响到他们的投资。

某证券公司主管说股票经理人不再像从前一样慷慨大方借贷，因为他们已经接近监管机构设定的借贷上限，即公司净资产的4倍。

信托公司已经通过“伞形信托”协议将资金从银行理财产品导向A股市场，“伞形信托”协议主要是一款结构性金融衍生品，能够让银行储户向股票投资者借贷。

4月17号，中国证监所禁止证券公司为伞形信托开户，也禁止证券公司向投资者提供融资融券交易和卖空以外的借贷方法。

银行监管机构并没有公开下令，但是据消息，一些银行表示监管机构建议他们最好减少对伞形信托的投资。

一位来自总部位于北京的某信托公司雇员表示，许多大型银行已经停止向这些产品投资。

通过伞形信托，股票投资者通常能够借贷的资金上限是他们自有资本的5倍，而现在该信托公司在6月份把这一上限减少到投资者自有资本的两倍，并且有可能进一步削减。虽然通过其公司的资金仍然呈现向股票市场呈净流入状态，但是流入增速正缓慢下降。

许多向股票投资者提供借贷的私营理财公司同样也在降低其借贷金额上限。

投资网站金斧子创始人张开兴说，金斧子网站的借贷上限曾是投资者持有资本的5倍。今年4月份，该上限下降到3倍甚至更低。

投资网站米牛网在5月份也出台相似的对股票投资者的借贷限制。

允许股票投资者借贷的上海沱牌资产管理公司的一位股票经理人表示，现阶段的借贷需求比去年12月到今年4月时期的略微下降，当时A股基准指数（上升1000点到4000点。米牛网借贷上限曾是投资者持有资本的5倍，而现在该上限下降到3倍。

本文由凤凰iMarkets译自MarketWatch网站（编译/双刀）