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昨日，本公众号发了《化石级基金转型，15年5倍！》一文

有小伙伴对文中提到的

封闭式基金有兴趣

封闭式基金还真是故事多多值得聊个五毛钱的。

☟先有基金，还是先有基金公司？

先有鸡还是先有蛋？

这是个千古难题。

但先有基金还是基金公司？

答案是确定的，请往下看：

1991 年 7 月，珠信基金成立，这是新中国的第一只基金。

1993 年 3 月，天骥等首批基金在深交所上市

截止 1997 年底，各种取名基金的产品共有 78 只

这种基金还发证书就是下面这种

天骥基金认购凭证

这些基金名为投资基金实际上很少买股票，它们主要投资实业，比如房地产项目。

虽说是“封闭式基金”，

实际上大多没确定的封闭期、

也没托管人,

最离谱的是，它甚至还承诺收益率。

由于种种不规范，这些基金一直没办法取得正式身份

在基金公司成立之后，它们就只能叫做“老基金”

现在，该说基金公司何时成立了：

1998 年 3 月，国泰、南方两家基金公司分别在上海、深圳成立；

也就是说，基金公司比基金晚诞生了 7 年。

想买基金？请摇号，拼人品！

两家基金公司成立后第一件事就是发基金！

国泰基金的产品叫基金金泰(500001)

南方基金的叫基金开元(184688)

名字都好听

1998 年 3月 16日,两只基金发布发行公告：限额 20 亿 “本基金只向个人投资者发行，任何机构不得以个人账户申购基金”。完全不搭理机构客户，很高冷吧。

3 月 23 日,上网发售，瞬间涌入 215.6万户投资者砸下 1616亿元结果，只能“分组配号、分组抽签”于是，金泰中签率为 2.48%，开元更低：1.13%。

3月27日,金泰、开元成立，由于它们都有明确的存续期(15年)，且都封闭运作，被称作“封闭式基金”。

自此，国内第一批真正意义上的证券投资基金诞生。

3月27日中午，国泰基金拿到了通过会计师事务所审核的验资报告,意味着中午1点开市后，我们就可以买入股票。

一开盘我就发出了第一笔买入交易指令,买入的股票都是我们早就研究确认下来的,总共大概有25只,包括虹桥机场和上海汽车等一批本地股。——国内首位基金经理 徐智麟

1998年封闭式基金是最火的投资品5只基金，100亿的规模吸引了5328亿资金疯抢，搁现在绝对是网红

净值 1 元的基金，最高能卖多少钱？

抢到封基的人，到底赚了多少钱？先看看第一只上市交易的封基吧

1998年4月7日,基金金泰(500001)，发行价 1.01元。开盘即飙升至 1.45元，收于 1.41元，首日涨 39.6% 。此后的一个月( 21 个交易日)6 个涨停月累计涨幅达 118.8%

更疯狂的还在后面1999 年 10月 28日，基金裕元(500016)上市开盘即飙升至 2.45元，当日最高涨到 10元！最后以 6.20元报收。

上市首日涨 513.8%、日换手率 90％，

创下新股和基金上市首日交易的纪录1998 年“封基”成了“疯基”上市首日涨幅不到 30%，都不好意思叫“基金”

再给大家晒晒，最早上市的3只封基早期表现：基金金泰(500001)上市后一个月表现

基金开元(184688)上市后一个月表现

基金兴华(500008)上市后一个月表现

万千宠爱于一身

最初的那些年，可真是封闭式基金的快乐时光，不仅有大量资金追捧还有种种专供“福利”比如，新股配售。

公开发行量在5000万股（含5000万股）以上的新股，按不低于公开发行量20％的比例供各基金申请配售。——《关于进一步做好证券投资基金配售新股工作的补充通知》

1999年11月开元和金泰就获准不必参加网上申购，直接购买宁夏恒力等4 家公司的普通股

因新股一、二级市场间存在巨大差价，新股配售政策相当于为基金提供了无风险收益的机会，每次配售都能赚上几百万元

“老基金”去哪儿了？

细心的小伙伴们可能会问文章开头讲的那些“老基金”去哪儿了？

答案是基金公司“收编”啦！1999年10月，三只湘字基金改制上市，拉开“老基金”规范重组后上市的序幕。到2001年底，65只“老基金”被改制成30只“新基金”，并上市交易。

谁是最早的基金经理？

1998 年金泰、开元、兴华、安信、裕阳5 只封基问世,国内第一批基金经理也随之产生他们是：徐智麟 杜峻 王亚伟 林彤彤 谢超

徐智麟来自国泰证券、杜峻来自南方证券、王亚伟来自华夏证券、林彤彤早前从事银行信贷工作、谢超则是“海归”，18年过去他们的人生轨迹已大不一样：

2001年4月，谢超从博时离职最早淡出公众视野2005年底,杜峻加入华宝兴业专户团队，传闻早已离开基金业，去做艺术品了2009年，徐智麟退出公募，转战私募他喜欢分享雪球、新浪微博还能找到他的身影2012年5月， 王亚伟功成身退成立千合资本，“公募一哥”转战私募；林彤彤最悲催，2014年，因“老鼠仓”折翼五人境遇如此不同，令人唏嘘。

2002年 戛然而止

幸福的日子总是过得太快2002年，封基没落。这一年科瑞、丰和、久嘉、银丰发行都沦落到主承销商包销那些疯抢封基的资金被封基超过 30%的折价伤透了心，开放式基金成了它们的新宠2002 年后，再无封闭式基金发行封闭式基金的总数定格在 54 只。

封基的玫瑰，静悄悄地开

封闭式基金越来越边缘化如花开寂寞处，暗香无人识。但时间也让封基成为绽放的玫瑰，以8月12日到期的基金通乾为例，它总回报504.38%，远超同期大盘表现；分红高达61.26亿元，为持有人带来丰厚的回报。

封基老兵，一刻也不曾离开

2006 年，首批传统封基集中到期，今年 8月12日，基金通乾到期至此，54 只封闭式基金只剩下 5 只，明年 8 月最后一只封基也将到期，即使传统封基成为绝唱，但封基老兵一刻也没有离开，它们转型为开放式基金名称、代码都变了，就象基金通乾(500038)转型为“融通通乾研究精选”(002989)

但它们为持有人创造长期价值的初衷依旧薪火相传，封基留给整个基金业的财富还在延续最明显的，就是创新型封基接棒，据 Wind 数据统计，现阶段共有 355 只封闭式基金(A、B、C类份额分别计算)，除5只传统封基外，其余全为新型封基。包括分级基金、REITS 基金等，都借鉴了传统封基的经验。封基的故事，精彩还在继续。

业绩比较基准参见融通官网www.r

风险提示：基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。