260108景顺长城新兴成长混合—260108景顺长城新兴成长混合今天涨走市?

景顺长城基金经理 刘彦春

大家好，周三专栏又来了，这期介绍景顺长城基金经理刘彦春经理以及景顺长城新兴成长混合(260108)。

先说说特点：景顺长城新兴成长混合(260108)是一支重仓白酒的基金，同时是搭配其他行业的主动型基金。

一、资历：

管理学硕士。曾担任汉唐证券研究员,香港中信投资研究有限公司研究员,博时基金研究员、基金经理助理、基金经理等职务。2015年1月加入公司,自2015年4月起担任股票投资部基金经理,现任研究部总监兼股票投资部基金经理。

刘彦春经理从2008年7月开始管理第一只基金，资历深厚，穿越牛熊。

资历深厚

二、业绩，我们参考标的为招商中证白酒分级以及沪深300：

近三年，与招商中证白酒分级各有千秋，并大幅度领先沪深300：

走势对比

业绩对比，可以看到近5年招商白酒分级遥遥领先，但是要考虑到刘经理是在2015年4月开始管理景顺长城，所以在调整期落后一些应属于正常。

业绩对比

与招商白酒的对比，在文章的最后我们展开说。

三、投资理念：

“要寻找具备高投入产出水平、高成长潜力的优秀公司长期投资，不应以宏观环境和行业景气变化作为组合决策依据。”

“做一个优秀的投资经理，非常重要的是坚持自己的投资理念，尽量做到投资风格不飘移，坚持独立思考，不跟风。”

“注重自下而上选股而非择时，选股上主要比较ROE、ROIC等财务指标，关注盈利质量和投入资本产出变化趋势，偏好通过市场化竞争形成竞争壁垒的公司。”

“不是特别局限于行业。”

综上所述，刘经理是一位稳健的价值投资者。

四、投资风格：

主要的特点就是稳健。

资产配置上，会择时减仓了债基及股票，比例在2-3%附近。

资产配置

换手率非常低，比葛兰，王培还要低许多，大幅度低于行业平均160%：

换手率

持仓变化方面，5个报告期内，基本上以白酒为主，搭配其他行业成长股，符合刘经理的投资风格描述：长期投资、成长、不漂移

持仓变化

五、与招商白酒分级（161725）对比

白金指数，以及消费、医疗指数是近几年走牛的行业指数，而刘经理的投资组合倾向于白酒，到底与招商白酒分级的区别在哪里？

这里我们分开讲述：

1. 招商白酒分级是被动指数分级，它跟随白酒指数波动，经理的个人投资风格是无法展现的。
2. 景顺新兴虽然是个重仓白酒的基金，但它归根结底还是一个主动型基金，主要靠经理操作。而刘经理投资风格，能够把握住白酒长牛趋势，拿得住，并且大幅度跑赢沪深300，是一位非常优秀主动型的经理。
3. 由于是主动型基金，刘经理会进行调仓换股，不拘泥于行业，同时在近一年的夏普率、回撤率等数据稍微领先于招商白酒。

对比1

对比2

综上所述，刘彦春经理是一位稳健的、坚定的、注重成长的、投资风格不偏移的、换手率较低的优秀基金经理！在重仓白酒的同时，也兼顾其他行业。

操作上，建议长期定投，止盈目标15-20%，亦可长期定投，不止盈。

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本文仅介绍基金及经理，不构成推荐，投资基金有风险。

文中图片数据来自天天基金网。