中国证金公司——中国证金公司持股超3.7亿股?

据彭博新闻社分析报道，当中国股市在6月出现暴跌，一个人们不熟悉的国有机构推向了人们的视野——中国证券金融公司注入了超过4万亿人民币。中国金融证券公司的掌管人名叫聂庆平，他被政府赋予了救市的重担。

中国证金公司特有的调解手段是通过入市购买股票以干预市场支撑股票。中国证金公司的资金来自中国人民银行和其他渠道。

聂庆平今年53岁，并没有就其担任的角色接受采访。在履行4个礼拜的新职能后，通过聂庆平之前出版的书籍和评论以及对其下属的采访，人们得知聂庆平是一个对股市狂热有着25年研究经验的教授，但是面对中国股市最近面临的危机仍然毫无防备。

3月中国官方媒体集体唱多牛市，聂庆平在一篇文章中表示，“目前股市的上涨有着机构性牛市的特征”。中国证金公司是股民借钱买股票，即两融投资的唯一机构，作为中国两融借贷制度的设计师之一，聂庆平表示靠两融贷款推动的股市大涨的风险是可控的，市场不需要太过担心。

在中国社科院研究员、经济学家刘煜辉看来，现在聂庆平面临着一项极为艰难的任务，而市场拯救者这一角色是中国证金公司之前从未扮演过的。

源泉

中国证券金融公司成立于2011年，是为证券公司提供两融流动性唯一机构。中国证券金融公司坐落于北京金融区一座大厦的15楼，公司的办公区有一座传统中国流水的雕塑。据知情人士透露，聂庆平和其手下70名员工每天就是在这里通过操控2.5-3万亿元人民币(4030-4830亿美元)的资金进行救市。

《红色资本主义》的作者Fraser Howie表示，“中国证券金融公司目前的救市者角色显然不是当初设立这一机构时决定的。中国证券金融公司的成立是为了一项工作。很显然，目前救市者的角色是来自政府的命令”。

波动性激增

中国证券金融公司的资金是以信贷的模式来自于其他商业机构和中国人民银行，以及债券销售。中国证券金融公司获得资金后在市场中买入股票和共同基金，同时继续为两融提供流动性支持。

自中国证券金融公司7月6日开始买入股票开始，中国股市的波动性就上升至近20年最高。7月27体，上证综指暴跌8.5%，创2007年2月以来最大单日跌幅，因为投资者担心政府会撤出之前的救市措施。

中国证券金融公司如何运作，目前还有多少流动性以及中国证券金融公司买入了哪些股票和共同基金的细节目前还未获得官方公布。聂庆平和中国证券金融公司的都拒绝就这一要求做出评论。

据中国证券金融公司的监管方-中国证监会透露，中国证券金融公司首选的是大盘蓝筹股，7月8日开始也开始购入中小型股票。

股市狂热

中国社科院经济学家，同时也是广发证券首席经济学家的刘煜辉表示，“中国证券金融公司的不透明性导致了股市极端的波动性和市场的疑惑。投资者理应知道中国证券金融公司在做什么。”

聂庆平曾被派往伦敦证券交易所进行培训，之后被分配至中国人民银行调查1990年的深圳股市狂热问题。最终促成了中国正式股票股票交易所的诞生。聂庆平在记录中国股市历史的《看多中国》一书表示，人们开始停止工作而选择投机股票市场。调查人员发现造成这一局面的原因是高股息回报、缺乏股票当日价格波动限制和市场股票供应缺乏。

聂庆平参与设计制定了中国股市做空和两融方面的相关规定。中国股市自2010年开始允许投资者进行做空和两融交易。

牛市

3月20日，聂庆平在财经杂志发表文章，试图缓解市场对于两融资金在股市上涨中作用的担心。他表示，将股市估值的不断走高称为“杠杆牛市”的说法是不恰当的。因为投资者看到了股票的潜在价值，所以才会借钱投资蓝筹股。

这篇文章发出的时候两融总量在过去6个月中已经翻倍，上证综指大涨58%。

聂庆平目前仍然在大学教书，他是国内至少两个大学的教授。此外他还曾在中国光大银行工作过3年。

聂庆平的新书，《融券业务理论和实践》在三月出版。在书中，聂庆平警告了场外配资的隐藏性风险。聂庆平将场外配资形容为黑盒子。聂庆平在书中同样警告一些股票收益过高，而因为投资组合过于集中，一些投资者将面临被追缴保证金的风险。

该书对于中国证券金融的发展持乐观态度。聂庆平在书中表示，两融和卖空交易未来5年占A股市值的比例将从现在的10%上升至20%。

证监会前官员何佳形容聂庆平称，聂庆平是一个聪明、友善、更像学者而不像官员的一个人，有着大量的学术著作。两人曾共同供职于证监会。(Oscar/编译)

聂庆平个人简介

2011年10月28日，中国证券金融股份有限公司成立，聂庆平出任证金公司总经理。聂庆平，原任中国证监会机构部正局级巡视员。曾任中国人民银行总行金融管理司市场一处副处长，中国证券监督管理委员会发行部、海外上市部和国际业务部副主任，国务院证券事务内地香港联合工作小组秘书，光大证券有限责任公司副总裁、党组书记、代总裁、中国光大控股有限公司董事总经理，中国证券业协会副会长兼秘书长。(资料来源：百度百科)

本文译自彭博