全降解材料,可降解材料上市龙头公司?

作者：韩修身

编辑：韩修身

很多朋友可能注意到，麦当劳、肯德基等大型餐饮连锁企业在近期已经停止提供塑料吸管，服务人员给的理由是响应相关环保政策。周末的时候，笔者去超市买菜，永辉超市也已经不再提供3角钱一个的塑料购物袋，变成了1元钱一个的可降解塑料袋。种种迹象表明，此次“禁塑令”来势汹汹，从“限塑令”到“禁塑令”，可降解材料可能真的要迎来行业发展的巨大风口。

资本市场的炒作早已开始

而在资本市场，这种对于可降解材料未来发展的乐观预期，早有表现。2020年7月,为统筹做好疫情防控和塑料污染治理工作，确保如期完成2020年底塑料污染治理各项阶段性目标任务，国家发改委联合八部门发布《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》。《通知》要求，8月底前，各地要启动商场超市、集贸市场、餐饮行业等重点领域禁限塑推进情况专项执法检查。

受上述消息影响，A股市场一家原本市值不足20亿元的企业莫高股份，在8月份连续刷出4个一字板涨停。根据莫高股份发布的股价异动公告，其是一家可降解材料概念企业，但是该业务近年来的经营状况并不好。

莫高股份方面表示，公司生物降解母粒及制品加工项目于2014年开始启动建设，近年来持续亏损，2019年度净利润为-1057.17万元，投产运营时间和投资收益远未达到预期；新建生物降解聚酯新材料项目目前正在建设，尚未投产运营。预计受研发技术、市场环境等因素影响，该项目未来收益存在不确定性。截止目前，公司主营业务仍为葡萄酒，降解材料营业收入占公司营业收入不足10%，对公司整体经营业绩影响较小。

也就是说，即便是经营业绩很差的可降解材料概念股都被炒出了一周翻倍的疯狂行情，据此可见资本市场对于行业未来发展看好程度。

要知道，此次史上最严限塑令的涉及范围，可不止购物袋、饮料吸管这些看上去不起眼的传统塑料商品。根据《通知》的附件文件，其覆盖范围包括厚度小于 0.025 毫米的超薄塑料购物袋、厚度小于 0.01 毫米的聚乙烯农用地膜、一次性发泡塑料餐具、一次性塑料棉签、含塑料微珠的日化产品、以医疗废物为原料制造塑料制品、不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、一次性塑料吸管等九大类传统塑料商品。该《通知》给可降解材料带来的市场空间不容小觑。

中粮科技可能才是龙头

值得注意的是，20008年的时候限塑令就已经发布开始执行，比如超市不在提供免费购物袋，变成付费购买就是在那个时候开始实施。而相比石化塑料的生产成本，以生物材料为基础原材料的可降解材料成本高昂，行业在此期间虽然有所发展，但并未形成气候。莫高股份的相关业务业绩表现不尽人意可以理解。

随着从“限塑令”到“禁塑令”的贯彻执行，成本对于可生物降解材料来讲已经不是问题，莫高股份的后续表现仍然值得期待。但是，莫高股份的可降解材料行业投资规模在行业里来讲并不算高，尤其是和中粮科技这家企业比起来。

中粮科技全称为中粮生物科技股份有限公司 ，是中粮集团旗下主要从事生物工程的科研开发，淀粉、淀粉糖、燃料乙醇、食用酒精、味精、柠檬酸、聚乳酸、功能糖醇、变性淀粉等产品生产与销售的一家独立上市企业。官方资料显示，其是我国生产规模最大的玉米深加工企业。而目前市场上一致认可度较高的可降解材料PLA（聚乳酸），同样是一种玉米深加工行业出产的基础材料。该材料可以广泛应用于餐具、玩具、包装、纺织、地膜、医疗器械等多个领域。

另外值得注意的是，在东方财富问董秘板块，中粮科技回复投资者提问“公司具备生产丙交酯的技术吗？公司的技术能否应用于工业化量产？”称，公司通过技术攻关，已经掌握可降解生物材料全产业链生产工艺和加工技术。

而丙交酯这种材料，是合成聚乳酸的中间体材料。产能方面，中粮科技1月8日回复投资者提问称，公司下属联营公司吉林中粮生物材料有限公司，设计产能为聚乳酸原料和制品3万吨/年。据相关媒体报道，2020年我国PLA终端吨价一度涨至5万元的价格，而其生产成本在1.3-1.6万元之间，利润空间巨大。并且有证券研究机构指出，可降解塑料行业未来十年还有10倍的成长空间。

作为我国玉米深加工行业生产规模最大的企业，中粮科技显然具备更多资源上的高度确定性。

梅花生物也值得留意

和中粮科技类似，梅花生物同样是我国玉米深加工行业的龙头企业之一。中粮科技目前以酒精为核心，而梅花生物以味精（谷氨酸钠）为核心。官方资料显示，梅花生物旗下生产经营的玉米深加工产品包括食品添加剂、调味品、氨基酸、胶体等数十个品类，其行业生产规模巨大，行业研发能力具备较强积累。

虽然，目前梅花生物还未有相关可降解材料的产品消息发布，但是基于类似技术的复用性，相信研发生产PLA材料对于梅花生物来讲并不是难事。从行业积累来讲，做味精的梅花生物比做葡萄酒的莫高股份想象空间要大不少。

回到二级市场，对于A股市场投资逻辑来讲就是这样，模糊超前的逻辑正确往往比精确滞后的数据计算更有效。这就是“利好兑现变利空”的底层逻辑。只有先人一步的洞察趋势，提早布局，才有希望取得更高的投资收益。

上面三家企业，从基本面上来看，中粮科技、梅花生物业绩持续性较好，盈利能力强，目前相对估值水平均不算高，价格非常划算。而莫高股份市值小，更容易被资金操作，波动也会相应的大一些。从价值投资的角度来看，中粮科技、梅花生物或许是布局可降解材料更好的选择。