(曹仁超)曹仁超三部曲…

文 | AI财经社 王恩群

编 | 祝同

从曹仁超踏入证券行业的那天起，他的人生被分成了清晰的两部分。

之前的他是一名纺织工人，工作时需要忍受巨大的噪音和繁重的劳动。他不甘心，跳槽到假发行业。事情并没有改观，他仍旧需要面临着大量重复机械的劳动，20岁的曹志明陷入了困境。

之后的他是一位股民，凭借5000块钱入场股市，在此后48年的职业生涯中，他的身价越涨越高，投资收益超过4万倍，身价两亿。

人们竭尽全力想知道，促使他的人生发生如此改变的原因是什么。他把这一切写在了香港《信报》自己的专栏《投资者日记》里。40多年，笔耕不辍。一直到他年近六十，仍然坚持每天工作12小时，花4—6小时阅读全球新闻的习惯。这使得他此后的人生，几乎没有错过任何一个牛市。

相较于工作中的专业，促使事情发生的原因还有少年时他的性格。“13岁丧父”带给了他“一生难忘的挫折”，他不想要再过贫穷的日子，他开始变得贪婪、功利，永远对金钱充满了狂热的欲望。

他把名字改为由曹志明改为曹仁超，寓意“超人曹”，他希望自己日后能过上有钱的生活，他坚定地认为：“普通人所遇到的烦恼九成与钱银有关，开门七件事都可用金钱。”

致使曹仁超取得财富上巨大成功的，是一种对追求金钱近乎疯狂的心理。在接受记者采访时，他仍然说出了那句被他一生奉为真理的话——永远都对金钱充满了贪婪的欲望。

要成为穿西服的人

漫长一生中的每一次经历，都不会平白无故的过去。回首往事，一些看似不经意的细节，往往决定了此后一生的命运。而当时站在命运的路口，人们还以为那是相当沉闷的时刻。

若干年前，曹仁超朋友的伯父买入一家股票经纪的牌照，需要一位会英文的人帮助打理。曹仁超第一次进入了此前他从未了解过的证券行业。他终于离开了工厂，尽管不知道未来在哪里。

曹仁超离开工厂的原因，不仅仅是巨大的工作压力和身体承受的辛苦。更重要的原因是，他认识了那位一生中最重要的姑娘。经过曹仁超猛烈的追求，姑娘妥协后告诉他：“不能在工厂做工，要做穿上西装的人才行。”经历过穷苦日子的曹仁超意识到了这一点，他不愿此后的人生因为贫穷，再次被命运扼住喉咙。

在工厂打工显然不能改变这样的命运。他可能会逐渐变成一个勉强维持生计的父亲，一个私人工厂的小老板，但绝不可能变成文章动辄掀起整个香港股市波澜的人。

证券行业彻底改变了曹仁超，他被每次数字上涨和下落造成的财富巨大拉升和蒸发深深迷惑。他想知道，究竟是什么机制导致了这样的结果。他也开始积攒自己的本金，准备在股市中，进行自己的第一次试验。

那一年，白天他在证券交易所工作，晚上跑去替别人补习英文，兼职在洋行帮人写英文信，给报馆投稿赚取稿费。1969年，他终于攒够了5000元港币，开始入市。

对于此时21岁的曹仁超来说，5000块钱仅仅是自己一年的积蓄。相较于浮沉的股市，他或许能赚到的是不只10倍的杠杆。因此他只买高风险，高收益的股票。曹仁超曾在一天内赚到三万元，这使得他逐渐迷失， “根本不知道什么叫风险。”曹仁超苦笑，“因为我连赚钱的原因都弄不清楚”。

后来他巧妙地利用当时香港股票，两周后才开始交割的条款，大量囤积，赊购股票。最为疯狂的时候，尽管他只有一万元的现金，手里竟握着百万市值的股票。

投身股市仅仅两年，曹仁超的5000元已经翻了40倍。彼时香港普通工薪阶级每月薪资不过寥寥三、四百元。尝到市场红利的曹仁超越发痴迷，很快开始了自己的新玩法——融资炒股。

1971年，恒生指数3个月跌了30%之多，大量融资的曹仁超出现资金困难。此前的40倍营收只剩7000元，这是他第一次真正品尝股市的酸甜苦辣。此后的若干年里，他仍然清晰地记得，自己在22岁时的这次失败。这次挫败也奠定了此后曹仁超最重要的投资战略：止损不止赚。

他多次强调这一点。当市场向上的时候，不要着急卖股套现，股民永远不知道最高价是什么。而一旦股价回落15%或20%时，应该及时止损，将股票卖出。在股价逐渐走高的过程中，止损位也就不断被推高，利益最大化。

凭借这一点，他重新杀入股市，在1973年将自己手中的股票重新做到50万的市值。并且成功在73年3月之后的熊市之前，套现结婚，跟当初那位心仪的姑娘，前往东南亚度假。

恒生指数跌到了478点，曹仁超意识到要抄底。他将50万集中投入到一家企业中，结果被市场再次抛弃，恒生指数持续下跌到150点，他的50万，仅剩下10万元。

曹仁超大概永远也无法忘掉那个夜晚，他股票血亏，被公司解雇。他无法承受这样的打击，在香港的星天码头坐了一夜。城市的光影倒映在水中，渔船灯火来来往往，他经历了第二次失败，苦苦思索下一步未来在哪里。

也正是那一夜，他总结出了自己投资的第二条策略：沟上不沟落。

当买入的股票在升值时，持续买入是最佳方案。10元股票涨到15元，继续买涨到20元。持续买是不怕的，价格在走高，持续买可以持续赚钱。而当价格走低时，不要再买入，买入越多，跌的越多。这是他在1974年收获的最痛苦的一条经验。而此时，曹仁超告诉自己，他不能够接受第三次失败了。

少年穷

经历过73年那次至暗时刻之前，曹仁超已经在香港著名的《明报》资料室工作，这份报纸的主理人是金庸。被辞退之后，他和林山木合伙创立了《信报》，主攻财经。此后的近40年，他一直在《信报》撰写自己的《投资人日记》，一直到去世前的2个月。此时他已经坐拥超过2亿港元的财富。

2006年，如果从香港北角坡，曹家豪宅的窗边望去，可以看到整个香港九龙湾的海景。挥舞着旖旎灯光的大厦，宽广辽阔的太平洋，一如坐在财富顶端的曹仁超。“五十年前，我家就住在北角山下。”曹仁超望着窗外，“当时，一家人全挤在用薄板分隔的房子里生活”。

曹仁超的祖父家底殷实。1950年，3岁的曹仁超跟随父母来香港躲避。13岁，父亲终日饮酒去世。

直到父亲去世多年，曹仁超依然难以释怀。他的外父，每月70元，却依然养活7个子女。而父亲300元的月薪却依然家庭生活很苦。他责怪父亲将祖父殷实的家底败落，致使现在生活过得如此紧张。

父亲始终抱有公子哥的态度，抑郁饮酒，不问家事。他责怪父亲：“为什么不面对现实，做好那份工，克勤克俭，我的童年就不用那么惨。”

一直到2009年，在自己的随笔中，曹仁超写到：“活到今天快六十岁，凡事皆可淡然对之。自己少年穷，造成对财富渴求的性格。财富上可谓获得良多，回首看看其他方面失去的更多，例如至今我仍未能忘怀少年时丧父之痛，那是一生难忘的挫败感。”

父亲去世后，全家五口人只能靠母亲在工厂做工支撑。面对亲戚和邻居的白眼，曹仁超对自己说：乞，不到他们的家门；饿死，不在港给人看见。正是这样的倔强，催促着曹仁超成长。

父亲死前留下的钱被朋友骗走，他十三岁就要自己追债。邻居的东西丢了，第一个怀疑他偷的，查明真相后仍然丢下一句“穷，偷鸡摸狗是迟早的事”。后来他自己写到：“突然觉得，全香港只有母亲、我和弟弟几个人。”

曹仁超回忆当时的生活，连续多年，一家人都只能吃每天2块钱的三菜一汤：“用鸭血、大豆芽菜和豆腐滚汤，然后再分别烹调这三样食物。”也是那时，他第一次立下自己的愿望就是赚大钱。经历了真正贫困的生活，带给他的是一种对财富近乎变态的追求。

在股市的人性深处，欲望被资本放大无数倍，贪婪使得人们变得狂热，巨量财富使人迷失，而这一切，曹仁超只能竭尽所能的掠夺更多的资金，他甚至不能控制，甚至在已经获得巨额财富时，仍不能停手，直到最终死亡前的岁月，他依旧为财富痴迷。这是岁月对他的不公，亦是馈赠。

时势造英雄

从1974年开始，曹仁超近乎没有再失败过。在那之后，他开始了更加缜密的数据分析，以及更加成熟的操盘。每日繁忙地搜集整个世界的新闻，将看似没有产生影响的事件放入脑海，帮助自己对于股市涨跌做出更精准的判断。

“他一周要工作7天，各类指数记得清清楚楚。30多年了都是这样。”在《信报》的 同事如此评价他。正式基于这样数据分析，使得他在此后的职业生涯中，走得越来越平坦。

80年代，香港政府制定了每年限卖土地50公顷的规定。曹仁超敏锐地意识到香港地产的黄金时代。他在报纸上呼吁股民买入房地产股，并且将自己大部分资产配置到房地产行业。直到1997年，香港取消这一政策，曹仁超才将最后一支地产股卖掉。当初曹仁超投资的60万，已经变成了当时的两千多万。

1983年，关于香港归属权的问题确定后，股市再次迎来利好。从楼市赚到的钱，曹仁超将一半转移到英国，购入物业，在高点持续套现。十年，又是5倍的回报。

2003年，曹仁超重新将目光投入大陆快速发展的房地产行业，搭上了中国整个经济的快车道，大量买入国企红筹股，并成功在2008年金融危机之前卖掉。

2008年，他写专栏劝告大家退场，自己仅保留了30%的资产。“一来是要让自己感觉到痛，二来是为了保险。”刚一提出时，股市正经历新一轮的飘红，他遭到一致的反对。后来，事实证明了对错。

准确的判断是曹仁超成功的关键。这一点数十年来几乎从未错过重大牛市、熊市。

本身取得巨大的成功之后，曹仁超开始将自己的经验全盘抛出。因时制宜，他将自己的成功总结为抓住了时势。他曾经这样举例子，“如果在五十年代、六十年代、七十年代，你去做生意，你是反革命；在八十年代、九十年代，你不做生意，你发不了达。所以同样做生意，在不同时候有不同的定义。”

他劝年轻人理财，他公开表达“储蓄是一场永远打不赢的仗，靠储蓄致富，只是银行家的口吻。”他承认自己财富的积累得益于过去香港经济的腾飞，股市从几百点，到1994年的一万二千点，黄金价格一路飞涨，房地产行业收益达到15倍。

但同时他认为香港是整个亚洲的缩影。在未来，以香港的发展经验，整个亚太地区会出现遍地开花的效果。韩国、台湾、马来西亚、泰国和印尼，他们始终在重复过去香港发生的事，包括中国大陆。因此他鼓励投资。

在人生的暮年，曹仁超将更多的时间用在了写书和公益上。《论势》《论战》分别讲到了投资哲学、进出时机和投资策略以及资金管理。而在最后一本《论性》中，他第一次讲到了洞察人性弱点，控制情绪对于股市的重要。

资金快速涨跌的市场，将人性的贪欲、嗔念、懦弱放大了无数倍。人们在大盘前流连忘返，在数字的涨跌中失望感叹，一次一次欲望被拉升，但人性的暗面快速发酵，价格下降，内心的胆怯，弱小同时被放大，及时抛售，亦或是稳住心态，时刻考验着盯着大盘的每一个人。而尽管资本无情，最终背后的控制，还是每个具体的人，是人性的本身在控制股市价格的走向，曹仁超深信这一点。

在曹仁超生命中的最后一篇文章中，他自己写到，“2007年前，分析能力很强，到2009年后，Innovation（创新）甚差，因为投资仍以旧经济为主，错失投资新经济。”此前一刻不停往前跑的曹仁超第一次反问了自己，“Can an old dog learn new tricks？ 笔者还能学习好新经济吗？”而那次失败，是他错过了腾讯的股票。廉颇老矣的感慨，让所有读者动容。

2016年2月21日，曹仁超逝世，享年68岁。凭借对人性的把控，强大的数据整理筛选，不断进取的学习能力，毫无实业的曹仁超站到了香港股市腾飞的至高顶点。最能反映他跌宕一生的，还是当年那句，永远都对金钱充满了贪婪的欲望。