购买债券、购买债券是什么意思…

实际操作篇

1、股市涨，债券还是投资机会吗？最近的债券也涨了不少，还可以继续投资吗？

答：

这个问题好，我借此机会好好说一下。

其实许多人关于债券和股票的跷跷板效应的存在一定程度上的误解。 实际上，无论是从统计的指标来看，还是从实际的收益率来看，债券和股票市场，实际上是两个弱相关性的市场，简单理解就是总体来看，是各走各的路，各自按各自的节奏走。

其次，他们会有一定的负相关性，但是这个是矛盾的次要方面了。

先说统计角度。 如果我们去测算一下债券指数和股票指数过去1年、3年、5年、10年的相关系数，基本都是接近于0的。所以，从统计角度，就说明他们弱相关。

其次，再看收益率实际情况，比如2011年，债券市场和股票市场都是熊市，如果照跷跷板的理论，股票不好债券应该好的。再说眼前2014年，股票和债券涨的都很不错。

所以，从实际情况来看，这个观点就不成立。 再说背后的深层次原因: 债券的收益里，多数收益是来自于利息，价格波动多数情况下占比较低。而股票的收益率主要就来自于价格波动。债券和股票的负相关，价格的负相关度更高些，被债券的利息回报抵消掉了一块。

再说价格的负相关，一个是资金面的。当整个市场的资金面开始从紧缩向宽松变化时，实际上两个市场都受益，两个市场都倾向于上涨。而如果资金总量保持不变时，两个市场存在一定此消彼长的关系，由于资金面并非影响两个市场的唯一因素，因此这种此消彼长并非绝对。

另外，宏观经济周期的运行过程中，债券和股票的确存在一定的负相关。比如，一般当经济见底回升，开始走向过热的过程中，通货膨胀上升，央行开始逐步采取加息策略，此时债券进入熊市的概率越来越大。而经济触底回升过程中，股票市场会表现越来越强劲，因此进入牛市概率大。

总之，这两个市场有弱相关性，不能看到一个好就马上否定另外一个，还是需要具体分析当时的两个市场的具体情况才能下结论。

2、听朋友说，前两年债券都便宜，这两年债券好多都涨到90以上了，这是为什么呢？债券投资的空间还大吗？

答：

最便宜的是今年3月份左右。债券现在还有一定空间，当然也分具体品种。不过现在新规定下来后，许多债券小散们以及买不了，需要50万或者500万才行了。

3、购买100元以下的企业债，是否比100元以上的安全呢，至少到期能按100赎回呀，求解，谢谢老师在！

答：

有句话叫价格反映所有信息，可能有失偏颇，但是说反映大部分信息应该没问题。100元以上，实际是从风险角度上看，安全性往往会高于100以下的。市场之所以给予100以上的定价，和对其安全性的认同肯定是分不开的。

当然，无论是100以上还是100以下，只要不违约，随着到期日的临近，最终价格都是100，殊途同归。

4、债券投资思路，一般是选择持有至到期获利，还是像股票一样高买低卖赚差价？

答：

任何投资工具都存在买入简单持有还是做波段操作的问题。我建议多数人不要老买卖，但是也不是一动不动。

比如12宝泰隆，在92时我认为被低估我去买入，到了99了，这个时候，这个债券再继续持有的到期年收益率已经下降到10%以下，而同时市场上还有其他的到期收益率还在10%以上，那我就会卖出买别的。

所以，投资其实永远是在比较是否有更好的把握性高的机会，如果有你就卖出换，否则就继续持有。

5、老师您好，我看到过许多人买卖波动大的债券像买卖股票一样，还有实盘交易，但亏损并不少见。请问如何像您说的那样轻松买卖还有不错的收益呢？需要做哪些选择债券的准备呢？

答：

首先需要看的准，需要做好许多功课。看准后，买入就不要轻易动了，不要因为短期的波动就不断买卖，只有到了自己的心理目标价格才卖出。只有在公司基本面发生了意外的重大负面情况确实需要割肉才会卖出，否则就不要轻易卖出。

6、真是谢谢简七和Alex，太及时了！！！前几天收到了一笔债券的利息，发现有扣税，心疼T T

以前好像看到一个文章说债券发息前还是到期前应该提前几天卖出债券来规避个人所得税，是这样吗？

答：

债券投资的避税操作时很重要的，因为20%的利息税很高。一般建议在付息登记日及提前几天卖出，然后在付息日或之后再买回就可以了。

7、每次买债券的债券价格和实际付的钱都不一样，实际买的价格会贵，我猜是加上了上次派系到买入日的应付利息是吗？这部分加价是离上次派息日越远，越多对吗？就是根据票面利率和时间自动计算的吗？

答：

你买债券的时候，要支付债券的价格，还要支付自上一次付息日以来的累积利息。同样的，你今天买了，明天就卖，那么明天那个买你的债券的人，也需要支付自上一付息日以来的利息，那么对你来说，持有的这一天，其实在利息方面，是赚了一天的利息。

所以，记住一句话就可以：持有多少天，获得多少天利息。没有所谓合算不合算的问题。

8、请教ALEX老师，可转债是否跟公司债一样能够在未到期之前回售给发行人？

答：

有回售条款的可转债，可以在回售日回售给公司，但是没有回售条款就需要持有到期或卖给别人了，或者转股。

9、我想请教大神，现在大家都在唱牛股市，你认为现在投资债券有必要么？另外，可转债你有什么看法？

答：

是否必要看投资者具体的风险承受能力、投资期限以及期望回报。股市我也看好，我也有在做，但是毕竟这个市场有风险，所以对于特别保守无法承受股市巨大波动的投资者，可能还是不适合。债券市场目前还是有机会的，对于保守投资者那就有一定必要性。

可转债方面，我我个人比较看好。目前还有不少120以下的债券，对于风险承受力中等同时期望收益率较高的的投资者，可以关注可转债市场。

10、求alex老师分享投资债券的心得，拜谢！

答：

债券投资的成功关键，我觉得包括以下几个方面：

1）把握好债市整体的周期轮动

债券最好的投资时机，就是债券大熊市结束尾声，比如2011年10月份，2014年的4月份。熊市的结尾的判断，需要通过资金面、债券指数的走势、债券市场的信心层面等因素。我在豆瓣专栏写债券那篇文章时，曾经贴过一个债券指数的走势图，基本那时候是把我住了债券底部刚刚起来的阶段。2011年10月初我在新浪博客也是基本把握住了底部。

这个其实不是什么神奇的技术，大家只要看到那个图，以及配合当时宏观的舆论环境，就可以大概率抓住了。大家可以从和讯网等渠道获得债券指数的走势 。

2）优选品种

今年许多公司到期收益率升至10%以上，有的甚至20%以上。但是这个同时也面临风险，因此如何从中选择公司违约风险较小的品质，就很关键。

3） 适合加大杠杆

2011年底债券市场见底，我当时配置了杠杆倍数较高、业绩良好的分级基金B 富国汇利，获得较为理想的回报。 今年4月以来如果介入150035、150021等分级债券B，其实不但可以规避单一债券的违约风险，还可以获得年华30%以上的高回报。