〔Yalla〕yalla esports?

11 月 10 日，Yalla Group 发布了 2020 年 Q3 财报。从财报数据来看，Yalla Group 的情况整体向好，营收能力高速增长、Yalla Ludo 日渐崛起、公司现金流储备充足，但同时也正面临付费用户增长乏力、MAU 增速下降以及 ARPU 值降低等问题。

不过，总体来看，Yalla Group 交出的上市后第一份财报是足以让二级市场满意的，财报发出后Yalla股票大涨 12%，每股报价 11.53 美元，市值达到 16.51 亿美元。

数据来源：腾讯自选股

营收高速增长 Yalla Ludo 如愿接棒

根据财报数据，Yalla Group Q3 总营收为 3380 万美元，同比增长 90.4%，其中聊天服务的收入为3030 万美元，游戏服务收入为 350 万美元，因为 Yalla Ludo 里面加入了语音直播间，所以无法分清楚 2 个主力产品具体贡献了多少收入。

根据其官方表述，营收增长的主要原因有以下几点（1）Yalla 和 Yalla Ludo 的 MAU 增长明显；（2）付费用户总数的增加；（3）Yalla Ludo 的货币化能力增强。

单位：万 | 数据来源：Yalla Group Q3财报、招股书

从上图图表可以看出相较于去年同期，在 2020 年 Q3，不论是 Yalla 还是 Yalla Ludo 的付费用户和MAU 都迎来了较大程度的增长，其中 Yalla Ludo 的增长尤为明显，MAU 同比增长 21 倍，付费用户数量同比增长 236 倍，当然这与当时 Yalla Ludo 正处于萌芽发展阶段有关。如果按季度环比来看，付费用户数量有轻微下降的趋势，下文会展开再说。

数据来源：App Annie

App Annie 近期发布的 2020 年 10 月中国出海厂商收入排行榜也进一步肯定了 Yalla Ludo 的增长速度，Yalla Group 首次进入中国出海厂商收入排行榜 Top30，位列第 26、较上月前进 8 名，靠的正是Yalla Ludo 在沙特、阿联酋等中东地区的优秀表现。

结合 Yalla 财报中的表述“Yalla Ludo 的货币化能力显著增强”、App Annie 的数据、以及 Yalla 付费用户微降的情况，大致得出 2 个结论，一是 Yalla Ludo 的 ARPPU 在提高，二是月流水千万美金将成为 Top30 厂商的门槛。

Yalla Ludo在各国Google Play畅销榜单中的排名情况| 数据来源：App Annie

另外值得注意的是，Yalla Ludo 并不是 Yalla Group 在营收增长的唯一布局。

YOYO icon

虽然在 Yalla Group 的财报和招股书中均未提到这款名叫“YOYO”的产品，但不论是从 YOYO 的榜单成绩变化还是其自 5 月份在 Facebook 频繁投放广告素材来看，YOYO 接下来很可能将成为 Yalla Group 产品矩阵中的重要一部分。其实这款产品在 2018 年就已经上线，在 Yalla 主 App 取得市场头部位置后，显然 Yalla Group 又将这款旧产品翻了出来，在尝试新的方向。

YOYO 除了像 Yalla 一样具备语音聊天室功能，还支持一对一语音或视频聊天，这也导致 YOYO 除了是泛娱乐 App 同时也是一款交友 App。而且从其 UI 设计和社交关系链来看，YOYO 也确实想和 Yalla 走差异化路线。

YOYO 的页面设计非常简单，主要以白色为底色、紫色为辅色、黄色为配色，选的都是阿拉伯民族喜欢的颜色，其他色彩出现较少。另外 YOYO 只有直播/ Match、消息、主页三个一级菜单，也没有家族、守护、等级等复杂玩法，使用门槛相对较低。YOYO 目前位列包括科威特、卡塔尔在内的 8 个国家的Google Play 非游戏应用畅销榜单 Top100，也会偶尔进入沙特的畅销榜 Top100。

数据来源：App Annie

至于 YOYO 未来能否在未来成为 Yalla Group 的又一增长引擎，还需要持续观察。当然还有一个有意思的一点是 YOYO 和 Yalla 的直接竞对另一语音聊天室 App YoYo 同名，也可以节省一部分关键词买量成本，究竟是巧合还是有意为之，我们也无从知晓了。

另外，除了寻找新的产品增长引擎，Yalla Group 似乎也有意拓展自己的战略市场，在过去几年 Yalla Group 深耕中东市场，在拥挤的中东社交娱乐赛道率先过线成为中东社交第一股，但在未来 Yalla Group 要想成为更具价值的社交股，仅仅让中东用户满意还不够。

现阶段来看，除了 YOYO 出现在意大利 Google Play 非游戏应用畅销榜 Top100，意指欧洲市场外，Yalla Group 似乎也有意染指中东近邻——巴基斯坦。根据杭州雅乐科技公司在 Boss 直聘的招聘数据来看，Yalla Group 除了在招聘阿语、印尼语和土耳其语人才外，也在网罗乌尔都语人才，而乌尔都语正是巴基斯坦的国语。巴基斯坦属于典型的新兴市场，但是 Tinder 被封，头部交友 App 缺席，是一个很大的诱惑。但避免和 Tinder 遇到同样的问题，也是 Yalla Group 需要解决的问题。本周，白鲸出海也会发布一篇解析 Tinder 在巴基斯坦被封的文章，欢迎读者关注。

数据来源：Boss直聘

总之优秀的造血能力，让人对 Yalla Group 未来的发展充满了期待。根据财报显示，Yalla Group 目前现存现金及现金等价物 7567 万美元，比招股书公布的截止到 6 月 30 的数据，多了 1717 万美元。

数据来源：Q3财报

而除了不错的战果，Yalla Group 也有一些眼下亟待解决的问题。

荣誉下也有增长乏力问题 中东社交娱乐竞争愈发激烈

单位：万 | 数据来源：Yalla Group Q3 财报、招股书

还是文章开始的那张图。除了看到 MAU 和付费用户同比高增长以外，其实还可以看出用户环比增长乏力。

相较于招股书公布的 2020 年 Q2 数据，Yalla 的付费用户减少了 4.5 万，Yalla Ludo 的付费用户减少了 24.1 万，这并不是一个好苗头。

数据来源：Yalla Group招股书以及 Q3 财报

除了付费用户的减少，MAU 的增长速度也在逐渐放缓。如上图所示，Yalla 的 MAU 环比增速由 Q2 的 20.39% 下降至 Q3 的 13.75%；Yalla Ludo 的 MAU 环比增速由 Q2 的 261.2%下降至 Q3 的54.1%。

当然，面对付费用户的下降，Yalla Ludo 提高了单付费用户收入，具体采用了怎样的措施，感兴趣的开发者可以深入研究一下。

数据来源：招股书以及 Q3 财报

在 Yalla Group 上市时，招股书按产品披露了过去 2 年的 ARPPU 值，这一次的财报，只是按业务给出收入、并没有披露对应数据。

但如果剥离 2020 年 Q3 的数据，可以看出自 2019 年 Q3 达到最高点之后一直到 2020 年 Q3 之前，Yalla Group（Yalla + Yalla Ludo）和主 App Yalla 的 ARPPU 值都在降低。

不得不说，竞争愈发激烈的中东社交娱乐市场，给 Yalla Group 的运营提出了更大的挑战，如何持续吸引用户留在平台并消费，是 Yalla Group 要持续解决的问题。

从 2 个产品单个用户的付费情况来看，Yalla Ludo 和 Yalla 两款产品打的是不同的用户群体。Yalla Ludo 的 ARPU 值偏低，但是付费基数足够大，MAU 中 46.1% 的用户都是付费用户。Yalla Ludo 通过一款大众都会玩的游戏切入，获得足够多的用户基数之后，将付费功能都做成小额付费，适合沙特阿联酋的低收入人群，例如印巴打工人群。

Yalla Group 产品收入结构设想

用不同产品去触及不同人群，找到 Yalla Ludo 作为新增长点的Yalla Group，需要继续寻找。

因为另一方面，Yalla Group 财报中另一组数据显示，在中东，获客成本在越来越高。根据 Yalla Group Q3 财报显示，Q3 总成本和支出为 6473 万美元，而去年同期仅为 862 万美元，同比增长650%，环比增长 315%。进而导致 Q3 亏损 3090 万美元，去年同期为盈利 914 万美元。

数据来源：Q3财报

官方对此给出的理由如下：（1）大量股票期权兑换，截至 2020 年 9 月 30 日确认的基于股票期权的薪酬支出为 2710 万美元，除此之外的一般行政支出为 180 万美元，同比增长 78.4%，主要用于增加薪酬、员工招聘和第三方支付平台手续费增加。（2）营销推广费用增加，由去年同期的 175 万美元，增长至现在的 853 万美元，同比增长 387%，主要用于广告投放和 Yalla Ludo 的营销活动支持。营收同比增长幅度是 90.4%，可以看到营销费用的大幅增长带来的收入增幅是相对有限的；（3）研发费用的增加。

其实抛开兑现的股票期权和为员工增加的薪水和福利待遇，Yalla Group 的亏损并不明显，但值得注意的一点是营销推广费用的增加和用户增长降速的反差其实在一定程度上反映出中东社交娱乐赛道竞争的激烈程度。感兴趣的小伙伴可以阅读白鲸出海此前文章《我在出海直播平台Uplive当主播》。

不管怎么说，作为首家出海中东的社交娱乐独角兽（估值 109 亿人民币），Yalla Group 取得的成绩值得肯定。试玩了 Yalla Ludo 多局的笔者，也表示体验很愉悦。希望 Yalla Group 在出海路上，中东之外，找到更多适合自己的市场。