〔东方港湾基金〕东方港湾基金规模

上周A股市场仅有四个交易日，全周震荡下跌，美股市场较为强势，但带动效应微弱。具体来看，A股周二冲高回落，周三探底回升，周四宽幅震荡，周五延续下跌。从指数表现来看，上证指数周跌0.97%，深证成指周跌2.19%，创业板指周跌2.42%，代表核心资产的上证50指数大跌2.84%。

上周年报与一季报的密集披露带来结构性行情活跃，个股的爆雷对抱团股再度造成冲击。在快递行业，顺丰被认为是盈利能力最强的白马股，也获得不少公募基金的重仓买入。作为“快递茅”，顺丰一季度业绩爆雷。

4月8日晚，顺丰控股发布2021年第一季度业绩预告，预计一季度亏损9亿至11亿元，去年同期盈利9.07亿元。受此利空消息影响，4月9日顺丰控股开盘一字跌停，报收72.72元/股，在今年2月18日，顺丰控股股价最高飙升至124.70元/股，区间跌幅高达41.68%。

根据wind数据，截至2020年四季度末，公募基金合计持有顺丰控股48968.7万股，其中就有董承非、杨浩、焦巍等明星基金经理。董承非掌管的兴全趋势是持有顺丰控股最多的单只基金，截至2020年末持股1840.69万股，持股市值16.24亿元，位列该股的第八大股东。

据私募排排网不完全统计，上周有601只私募基金完成备案，在仅有四个工作日的背景下，新基金数量依旧可圈可点，东方港湾、石锋资产、康曼德资本、睿郡资产、华软新动力、淡水泉等私募备案基金数量居前。

证券私募占比仅四成，百亿私募基金经理“自立门户”

根据私募排排网不完全统计，上周)仅有10家私募机构完成备案登记。其中，私募股权、创业投资基金管理人6家，私募证券投资基金管理人4家。

虽然10家新增私募管理人来自北京、上海等9个地区，但是从实际办公地来看，主要集中在北京市、上海市、湖南省、江苏省、深圳市等五地，北京与上海更是长期获得私募青睐。

某百亿私募旗下基金经理笪菲“自立门户”创立私募。在4月8日，海南和谕私募基金管理有限公司在基金业协会完成备案登记，该公司注册于海南三亚，实际办公地为上海。

从股权来看，笪菲占比95%，担任公司法定代表人,总经理,执行董事,基金经理，唐春明占比5%。笪菲不仅具备公募基金经理从业背景，还曾在某百亿私募担任基金经理达三年之久。

4天备案601只基金，百亿私募东方港湾新产品数量居首

根据私募排排网不完全统计，上周4.5-4.9)共有601只私募产品完成备案登记。证券类私募管理人依旧为基金备案主力，在601只私募基金中，高达483只产品由证券私募管理人进行发行，占比达到80.37%，另有32家私募单周备案基金数量在3只及以上。

在单周备案多只基金的私募机构中，百亿私募与0-5亿私募数量均为9家，占比均为28.13%。东方港湾、石锋资产、淡水泉、高毅资产等百亿私募备案基金数量排名前列，东方港湾单周备案了包括东方港湾价值投资25号、东方港湾驰程、东方港湾弘德一号、华润信托·东方港湾金陵8期、东方港湾瀚海二期等8只私募基金，在百亿私募中排名第一。

从上周备案多只产品的私募管理人今年以来业绩来看，有业绩更新的机构平均收益2.16%，最高收益13.32%，最低收益-8.13%，首尾相差21.45%，正收益私募占比为65.38%。

【私募看市】

林园投资林园：港股的好股票可能比A股还要贵

在牛市中，我看好与“嘴巴”相关的行业，这包括我之前提到的与“三大病”相关的。在目前这种特定的经济环境下，我们只能被迫选择“嘴巴”。我们主要投这个行业，别的行业基本不看。一家公司贵不贵要“货比三家”，比如与全球相似的30家企业对标，按照财务报告上的指标比较好坏，就可以自己去做判断。贵不贵不是“拍脑袋”说出来的，随意评价贵或者便宜都是很不负责任的。就像老百姓都说成都的菜很贵，深圳又很便宜，我们需要有一个公允的标准。

港股和A股的估值差一直都存在，看似低估其实是背后的原因造成的。目前只能说港股的个别企业便宜，但真正的好股票，可能比A股还贵。不能只想着这边低，而忘记了那边为什么高。比如小乡镇的房价，怎么能跟大城市的房价去比？价格最终还是市场决定的，就是市场的一致预期才形成了现在的价格。

磐耀资产：继续加仓军工板块

市场对短期数据的扰动过度担忧，随着疫情控制和经济的复苏，保险负债端今年向好的势态还是很明确的，同时资产端利率短期呈现横盘走势不能进一步提升风险偏好。但是如果放在全年维度来看我们认为利率上行的趋势也是确定性的，短期资产端负债端同时进入到预期极度悲观的状态导致了股价的调整，但我们认为行业在具备明显安全边际的区域短期的预期悲观不改中长期向好的趋势。

军工本周对净值表现起到了提振作用，原因在于军工行业自今年一月初见顶后调整幅度比较剧烈，估值再度回落到了我们认为比较合理的区间，同时近期市场进入到了一季报数据披露期，周五军工行业龙头公司业绩大超预期再度验证了行业景气度提升的逻辑。本周我们提升了军工行业持仓比例，目前持有军工标的的数量达到9只，按照权重计算当前军工仓位21年平均市盈率在30倍附近，未来三年业绩复合增速超过30%，并且具备长期逻辑，我们认为今年军工行业的配置有望带来较高的净值弹性。

于翼资产：一季报业绩预期博弈期关注三条主线

短期来看，在去年同期疫情影响低基数基础上，一季报预计将呈现比较多的盈利增长及景气复苏的线索，当核心资产“拔估值”变得相对困难时，被低估的盈利价值以及被低估的成长价值成为新方向。除上述提及的三个板块，近期的半导体行情也一定程度反应了这一定价逻辑变化。

当前仍处于一季报的业绩预期博弈期，我们关注三条主线：一是民航、酒店、旅游、餐饮、银行等前期疫情冲击大的消费服务等具备性价比的板块；二是家电、轻工、机械、电气设备、汽车及零部件等需求呈现继续改善的板块；三是以军工和半导体为代表的高景气、国家安全及自主可控板块。