科大国盾量子技术股份有限公司,国盾量子为什么跌跌不休

每经记者：彭斐 每经编辑：张海妮

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作为量子通讯龙头，科大国盾量子技术股份有限公司（以下简称科大国盾）早在2017年就接受了IPO辅导。如今，头顶“黑科技”光环的这家企业，要加速冲刺科创板。

《每日经济新闻》记者注意到，3月27日，上交所公布了科创板第二批获受理企业名单，共有8家企业榜上有名，科大国盾赫然在列。

在上交所披露的首次公开发行股票招股说明书（申报稿）中，科大国盾表示，公司是我国量子通信领域市场占有率最高的行业领先企业。从数据上看，这种占有率处于绝对优势。与此同时，科大国盾在招股书（申报稿）中提到，目前没有从事生产量子保密通信产品的上市公司。

今日（3月28日），科大国盾一位高管向《每日经济新闻》记者表示，关于一些具体细节，不方便透露，但从公司科技创新、研发等方面看，选择科创板是因为挺适合，“我们还是比较期待的”。

同行业还未有上市公司

事实上，作为业内翘楚，科大国盾此次冲刺科创板，也算是有备而来。

早在2017年10月，科大国盾总裁赵勇曾向《每日经济新闻》记者证实，科大国盾已经接受IPO辅导。在他看来，“不管是规模上，还是研制、生产、提供的服务上，在全世界也没有比科大国盾做的工作多的。”

公开资料显示，科大国盾发源于中国科学技术大学，前身为创办于2009年5月的安徽量子通信技术有限公司，2015年9月完成整体改制。

最近一轮融资后，科大国盾的估值约100亿元，A股上市公司银轮股份（002126，SZ）和浙江东方(浙江东方（600120，SH)参股的杭州兆富持有科大国盾4.34%股权。

不过，科大国盾背后的大股东们更值得关注。工商信息显示，中科大资产经营公司科大控股是科大国盾的大股东，持股比例为18%；中科大副校长、中国科学院量子信息与量子科技创新研究院院长潘建伟持股11.01%，中科院控股公司国科控股持股7.6%。

《每日经济新闻》记者梳理发现，科大国盾现任董事长彭承志，成为中科院“量子科学实验卫星”（墨子号）科学应用系统总师和卫星系统副总师，同时也是“量子之父”潘建伟的得力干将。

在中国量子通信发展初期，中科大起到了关键的核心作用。中国正在量子通信产业化初试阶段，国家长期累计投入可达千亿元。这也催生了一批走在量子领域技术前沿的企业，它们开始寻求资本市场的关注。

事实上，在科大国盾完成改制几个月后（2015年底），量子通信概念就引爆A股市场，但略显尴尬的是，真正的量子通信龙头科大国盾并未上市。因此，科大国盾一举一动都受到各方关注。

《每日经济新闻》记者查阅招股书（申报稿）注意到，科大国盾主要从事量子保密通信产品的研发、生产、销售及技术服务，目前没有从事生产量子保密通信产品的上市公司。

也就是说，一旦上市，科大国盾将在短时间内独领风骚。招股书（申报稿）中提到：我国目前已建成的实用化光纤量子保密通信网络总长（光缆皮长）已达7000余公里，其中超过6000公里使用了科大国盾提供的产品且处于在线运行状态。

前五大客户销售占比近八成

不过，在一位券商人士看来，量子通讯产业主要是基于信息安全市场，目前更多应用在政务、金融、国防专用网络建设，但这个市场更多是在摸索中。

《每日经济新闻》记者梳理发现，虽仍未大规模应用于商业领域，但对于量子通信未来的市场规模，各方已经有了从50亿元到上千亿元不等的预计。

不过，科大国盾称，公司具备技术成果有效转化为经营成果的条件和能力，形成了有利于企业持续经营的商业模式，并依靠核心技术形成较强成长能力。

“之后能发展到什么程度，我们还是比较期待的。”对公司科创板申请获受理之事，虽然不愿做过多回应，但今日上午，科大国盾一位高管还是表现出了很大的期待。

根据Gartner公司的预测数据，2016~2021年全球信息安全市场预计将以8.1%的复合年增长率增长，到2021年将达到1330.2亿美元；信息安全领域中大多数细分市场的复合增长率保持在7%~12%。

不过，《每日经济新闻》记者梳理招股书（申报稿）数据发现，从科大国盾披露的数据看，科大国盾近几年的收入有些波澜不惊。

报告期内（2016~2018年），公司主营业务收入分别为2.10亿元、2.72亿元和2.57亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2986.41万元、3073.40万元和2300.23万元。

对此，科大国盾称，我国量子通信行业目前处于推广期，公司产品主要用于量子保密通信网络建设及行业应用。由于用户对量子保密通信网络的规划和需求不同，量子保密通信网络推进的时间和进度存在不确定性，造成对量子通信产品的采购需求呈现一定的波动性，经营业绩存在波动性风险。

从涉及板块来看，采购量子通信产品的领域也算均衡。中国产业信息网数据显示，2016年，各行业信息安全需求占比大致为：政府领域的信息安全投入占比最大，约为22.7%；其次是电信（18.7%）和金融（17.9%）。

但对科大国盾来说，他们也面临着大客户过于集中的风险。招股书（申报稿）显示，2016~2018年，科大国盾向前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为82.87%、73.59%和80.75%。

其中，作为第一大客户，科大国盾对神州数码系统集成服务有限公司的销售收入，占营业收入的比例分别为34.21%、21.14%和57.90%。

“公司现阶段的客户主要为量子保密通信骨干网、城域网的建设方和服务于建设方的系统集成商，客户相对集中，存在客户集中的风险。”科大国盾称。

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