〔东方证券ipo〕东方证券IPO 承销费

每经记者：王海慜 每经编辑：赵云

31日晚间，东方财富发布了一系列公告，这些公告的核心内容为，公司拟在取得境内外相关有权监管部门的批准后，发行GDR（全球存托凭证），并申请在瑞士证券交易所挂牌上市，公司本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过6.61亿股，不超过发行前公司普通股总股本的5%。

自2015年以来，东方财富已经通过定增和可转债的方式进行了5次再融资。如果此次发行GDR实施完成，那么这将是公司IPO以来的第6次再融资。

就在前不久，东方财富发布的三季报显示，第三季度公司归母净利润同比下降14.24%，单季度业绩增速创下2018年以来的新低。此前，东方财富一直为公募基金的重仓股之一，而据机构统计，今年三季度公募基金对东方财富进行了大比例减持。

东方财富拟发行GDR

10月31日晚间，东方财富发布公告称，公司第五届董事会第二十五次会议于2022年10月31日召开。

此次董事会审议通过了多达13项议案。根据《关于公司发行 GDR 并在瑞士证券交易所上市及转为境外募集股份有限公司的议案》，公司拟在取得境内外相关有权监管部门的批准后，发行全球存托凭证（GDR），并申请在瑞士证券交易所挂牌上市，GDR 以新增发的公司人民币普通股（A股）作为基础证券。

根据《关于公司发行 GDR 并在瑞士证券交易所上市方案的议案》，公司本次发行 GDR 所代表的新增基础证券 A 股股票不超过6.61亿股（包括因任何超额配股权获行使而发行的证券（如有）），不超过本次发行前公司普通股总股本的5%。

据披露，东方财富本次发行的 GDR 可以在符合境内外监管要求的情况下，与基础证券A股股票进行转换。根据《存托凭证业务监管规定》的要求，本次发行的GDR自上市之日起 120日内不得转换为境内A股股票。公司控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的GDR自上市之日36个月内不得转让。

而对于公司此次发行GDR募集资金使用计划，公告称，公司本次发行GDR募集的资金扣除发行费用后，将用于扩展和延伸财富管理产品和服务，加大研发技术的合作与投入，子公司增资及海外分支机构建设、满足日常业务发展需要，补充流动资金等。

今年来，发行GDR已经成为A股上市公司境外融资的一大热门选项。中信证券近期发布研报指出，相比港股IPO、A股定增等融资方式，发行GDR具有以下特点：发行定价方面，《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》第三十六条规定，GDR的发行价格不低于A股市场价格的九折，而A股定增为不低于八折，港股市场估值偏低；审核周期方面，GDR的境外审核周期为1个月左右，总体周期大致在4-6个月；交易限制方面，GDR上市后即可交易，120日后可兑回，而A股定增要求 6 个月内不得转让；发行间隔方面， A股增发之间的间隔原则上不得少于6个月，而GDR之间以及GDR与A股增发之间没有时间间隔的要求。

此外，中信证券指出，GDR发行对A股股价有短期压制。从已发行GDR的公司交易价格看，上市交易前，GDR价格相对于A股普遍存在一定程度的折价，除华泰证券的折价率超过30%外，其余GDR的发行折价大致在5-10％的区间。随着回兑期的临近，GDR折算价格和 A 股股价之间的价差呈现不断收窄的趋势，在兑回期限制结束后，GDR折算价格和A股股价趋于一致，基本不存在套利空间。

在A股券商板块中，华泰证券曾在2019年6月发行过GDR，在兑回期首日之前，华泰证券股价呈现趋势性走低态势。直到回兑期之后，GDR折算价格和 A 股股价之间的价差基本消失，走势也基本趋同。

三季度遭基金大比例减持

东方财富于2010年在深交所上市。公开信息显示，自2015年以来，东方财富已经通过定增和可转债的方式进行了5次再融资。

如果此次发行GDR实施完成，那么这将是公司IPO以来的第6次再次再融资。而此前的5次再融资，东方财富合计募资近360亿元。

受基金代销等主业增速放缓影响，今年东方财富的业绩增长出现了压力。最近东方财富发布的2022年三季报显示，前三季度公司实现营收95.6亿元，同比下降0.78%；净利润65.94亿元，同比增加5.77%，扣非净利润63.3亿元，同比增长3.24%。其中，第三季度公司归母净利润同比下降14.24%，单季度业绩增速创下2018年以来的新低；实现营业总收入32.53亿元，同比下降15.62%，增速创下2017年以来的新低。

值得注意的是，截至今年三季度末，东方财富股东户数达71.086万户，创出公司自2010年上市以来的历史新高。

据机构统计，今年三季度公募基金却对东方财富进行了大比例减持。截至今年三季度末，持有东方财富的基金数量为200只，而今年二季度末为437只；今年三季度末，公募基金持股占东方财富流通股的比例为5%，而二季度末为9.97%；今年三季度公募基金减持东方财富5.5亿股，二季度公募基金曾增持4.25亿股。

每日经济新闻