‘期权’期权交易入门知识…

先说行权日，今天行权日，大家可以看下50ETF的收盘点位就可以知道买更友好还是卖更舒服。

从振幅看，50今天最低跌0.5%，最高也涨0.5%，也就是今天的振幅只有1%，而50一档的也有近2%，也就是说今天末日轮，伽玛就没有起飞的机会。看看T型图,2.65沽购被残忍双杀。

我们再看看其他月份合约，比如1月，也是绿肥红廋，买方几乎是全亏，双卖全胜利!

以上为一个交易日的情况，今天刚好又是行权日，我们来看看几个标的最近一个月涨跌幅情况(11月24日-12月28日为一个行权月)。

50指数:一个月的涨幅为4.37%，振幅偏大有10.36%，而且这个还是50这个月比较强势的行情，所以，虽然中间有大涨的日子，但是如果看一个月也就是涨了两档而已。也就是双卖虚二挡最后全部归零。

创业板:涨幅只有可伶的0.09%，而振幅有7.37%，也就是双卖平值死扛最后全部归零。

500指数:而本月最惨的莫过于500，是净下跌的。期间下跌了4%，振幅8.7%，也就是双卖虚一档全部归零。

从上面的描述中，能得到以下一些结论:

一、对ETF股指期权来说，是卖方的天然狩猎场，每个月交割一次，时间一到，虚合约的波动率和时间价值统统归零，而每个月的10号后，当月的合约就开始快速的杀时间价值了，所以etf股指期权一定不能做纯买方，至少要买卖结合，尽可能不要输时间价值和波动率，时间价值天然对卖方有利，而波动率，一直都是急涨慢跌的特征，所以对升波时做好保护后，其他时间就享受降波的盛宴。目前50指数和300指数标的的波动率依然在16~25区间来回震荡。

二、买卖结合，震荡行情以卖为主。我们可以从上述。三个标的的涨跌幅和振幅来看，如果双卖死扛不考虑盘中浮亏，最后都是全部归零了，但是，期间振幅还是有比较大的如50，所以不能双卖死拿到期(除非心态会非常好)，应该要结合标的的走势和波动率的升波情况，灵活的用买方来保护不利的头寸，待风险解除后再撤掉保护头寸，而升波突破时，只有用买方才能最有效的保护波动率和伽玛的伤害。

三、选择合适的标的来卖。双卖也好，单卖也罢，都要选择比较合适的标的来卖才行，如上面的三个标的，500虽然跌最多，但是振幅不大，而且他的间距较宽，伽玛效应很难发挥。所以是卖方最佳的标的。所以市场是聪明的，看看500的波动率如此之低，就知道这是卖方过度参与的结果。而双卖500虚二挡，几乎是稳收。

所以，我们要明白这个残酷的现实，从而调整我们的交易思维，别总想在期权上来赚暴利，我们首先要想到的是要让自己长期的活下去，才能在此基础上找机会寻找暴利，要么不出手，一出手得赚！比如今天的末日轮，我也做了双卖当月的，也有买了当月的，也有双卖其他月份的，也有买入其他月份的合约。我们要做的是让卖方让我们获得相对安全且稳定的源源不断的利润，同时又要有一个博弈的暴利的心，用少量的利润去博弈买方的伽玛效应，而不是孤注一掷或长期纯买方博弈暴利，否则ETF股指期权的的现实是会让纯买方逐渐消亡(顶级高手除外)