‘欣泰电器’欣泰电气财务舞弊造假手段分析及报表

欣泰电气这只上市刚刚两年多的股票，因为在上市时财务造假，成为了第一只因欺诈发行离开A股市场的股票。昨天（22日），欣泰电气走完了7月12日复牌以来的30个交易日，今天（23日）起将进入停牌期，等待后续的退市程序。

22日，欣泰电气意外地以一字涨停报收于3.03元，结束交易，进入停牌期。根据相关法律法规规定，深交所将在停牌起15个工作日内作出是否暂停上市的决定，经过一定期限的等待后，最终决定是否终止上市。终止上市后，欣泰电气还有30个交易日的退市整理期。

虽然欣泰电气的退市程序还没有走完，但是证监会和深交所已经多次表明欣泰电气属于欺诈发行，这一违法行为具有不可纠正、不可消除影响的特征，将一退到底，并且无法重新上市。

对于证监会的处罚决定，本月初欣泰电气召开临时股东大会，决定将就《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》提出行政复议。上周五证监会做出了回应。

证监会新闻发言人 张晓军:根据有关规定，在对欣泰电气违法行为的认定未发生根本性变化前，欣泰电气的退市进程不受影响。

强制退市 欣泰电气举步维艰

欣泰电气强制退市后，企业的生产情况怎么样？股民遭受的巨大损失，他们打算如何应对？今后这家企业又将何去何从呢？近日，本台记者来到欣泰电气的总部进行了一番探访。

成为欺诈发行退市第一股之后，丹东欣泰电气股份有限公司总部吸引了众多媒体和投资者的关注，在厂区门口，记者看到有多名保安在巡逻，出入厂区都要经过非常严格的检查。

据欣泰电气工作人员介绍，目前公司仍然维持着生产，但受到行业整体环境和证监会退市处罚决定的影响，订单量明显下滑，在员工工资发放等方面也遇到了资金困难。

丹东欣泰电气股份有限公司工会主席 韩冬:因为现在订单不是很多，有些工序有些工作不饱和，有一部分人我们休假了。

欣泰电气上市时曾表示如果存在虚假发行，将会以二级市场价格回购全部股票，然而从目前的情况来看，这个承诺已经基本没有兑现的可能了。

丹东欣泰电气股份有限公司工会主席 韩冬:因为这个立案调查结果确实给企业的生产经营和整个的运转带来了一定的困难，这个数额也比较巨大，企业暂时没有能力支付这个。

即便如此，欣泰电气在公告中仍明确表示不会走破产之路。

丹东欣泰电气股份有限公司工会主席 韩冬:我们肯定不会破产，因为我们也在积极的面对，我们还有这么多的职工，还要担负很多社会责任，所以说企业肯定会想尽一切办法保证企业正常生产经营。

目前欣泰电气实际控制人、董事长，总经理、证券事务代表、监事等高管陆续辞职，退市的冲击波正在多米诺式地层层传递，维持正常生产经营显然绝非易事。

赌徒心态 助推最后的疯狂

一边是欣泰电气公司经营艰难，另一边证监会一再强调欣泰电气一退到底。按理说欣泰电气股票理应成为搅不动的一潭死水。但是在资本市场上，面临退市的*欣泰却意外出现了疯狂换手、暴涨暴跌的情况，让各界直呼看不懂，这到底又是为什么呢？

从k线图上可以看出，欣泰电气在遭到强制退市之后毫无意外地像坐上滑梯一样一路下探，但是在7月27号这天竟然上演了一幕华丽转身的戏码，直接从跌停摇身一变到涨停。

深交所投资者教育中心总监 刘裕辉:从交易统计数据来看还是有部分投资者抱有侥幸的心理，短时间内将股价推动上涨主要还是个人投资者买入追涨所致。

7月12号到8月22日，共30个交易日内，欣泰电气合计成交易11.76亿元，成交量3.3亿股，换手率高达惊人的365.38%。

对此深交所方面一直严密关注欣泰电气的动态，多次发出风险警示。不少券商对买入欣泰电气采取一定的限制，例如要求购买者亲自到柜台操作。但依然挡不住一些想要赌一把的股民。

“3块3买入，已经赚钱了”，“15个工作日后数涨停板 20个涨停 别不信”类似这样的发言在欣泰电气的股吧里，随随便便就能找到很多。

社科院金融研究所研究员 尹中立：我们在2001年退市30多家股票，有若干只已经恢复到主板交易，（所以）投资者的行为有自己的逻辑的，赌它将来咸鱼翻身。

中小股东 期待早日获得合理赔付

欺诈发行，最直接受伤的往往是广大股民，不少中小投资者都蒙受了巨大的经济损失。如今欣泰无力按照招股书上的承诺回购股份，保荐机构兴业证券设立的先行赔付基金在众多股民的损失面前显得杯水车薪，不少人慨叹为什么受伤的总是我。

投资者 桂先生：这段时间每天都在刷股吧，家里这边也不好说，买了这么几十万，套住了，你说退市了总得给个交代，当初谁让上市的，保荐机构也好，你得出来负责，不然受伤的都是我们散户，谁还敢去炒股。

投资者 蒋女士：我是差不多去年五六月买的，后来整个大盘都跌的比较厉害，确实亏了一些。最近看到这股票IPO造假，说是可以赔偿一部分我们的损失，但是我看赔偿方案还有很多限制条件，到底能赔多少说实话没什么太大的期待。

蒋女士提到的限制条件指的是，兴业证券的先行赔付范围仅限于从虚假陈述实施日起至揭露日或更正日之前买入欣泰电气股票、且在揭露日或更正日及以后因卖出或持有欣泰电气股票亏损的投资者，还应扣除市场风险因素所致损失。

对于这份赔付方案，有投资者也提出了不同看法。

投资者 周先生（广州）：（今年）4月26号董事长出过致歉公告，大概意思是公司不存在退出的情形，还有公司原来的高管还增持了（才买）。我们一直有一个维权群，都是等着最后的结果，不行就起诉了。主要是兴业，如果欣泰赔不起的话，那么兴业应该完全按照欣泰当时的承诺进行赔付。

目前，兴业证券仍在研究赔付方案，具体细则迟迟未能推出。针对方案面临的争议，有业内人士提出，应组织听证程序，让中小投资者直接或委托专家、律师参与论证，将更加有助于形成公允的赔付方案。

A股"不死"神话已成过去式

今年以来，退市制度执行力显著增强，5月，ST博元第一次因重大信披违规被强制退市，7月欣泰电气又因欺诈发行和A股永别。这些都体现出监管层重拳治理的决心和从严监管的态度。

退市制度是资本市场的净化器。如果能够以欣泰电气退市为契机，严格执行退市标准，建立退市常态化机制，完善退市后投资者保护工作，将大大有利于提高上市公司质量，增强市场活力，更好地保护投资者的合法权益。

而广大投资者也应认识到监管环境的变化，理性投资，杜绝市场的侥幸心理和赌徒行为。