『股票分析师排名』股票分析师王健怎么样?

一、张坤易方达基金 1255.09亿

毕业于清华大学，拥有生物医学工程硕士学位，自 2008年 7月进入易方达基金，已十二年有余。张坤先生是中国第一位管理规模超千亿的基金经理，从长期视角看待企业，专注于价值投资，追求对标的有深层次认知，从 2013年开始重仓茅台，下注白酒行业，其代表作易方达中小盘混合近一年收益为 120.92%，自成立以来，8年时间成就了逾 12倍的收益，被广大基民们称为“全世界最好的坤坤”。目前管理基金如下：

张坤先生的投资风格鲜明，自成体系：

1.愿意长期持有优质公司股票。关于持股期限，张坤提到自己是以至少 3-5年的视角去看待，“一个事情发生，如果三年后回头看它不太重要，那它在这个是时间也不重要”。

2.愿意集中持有一些行业企业，为认知下注。重仓下注茅台无疑为张坤的投资历程添彩许多，但期间也面对许多巨大的波动，而为深度认知下注并持有这个过程本身并没有那么容易。

3.寻找确定性和安全边际。张坤在投资企业时很看重这两点，确定性主要看企业的现金流和其本身竞争力以及其所处行业供给端是否确定，白酒、机场、血制品等都属于这样的行业。

4.倾向于择股而不是仓位选择来应对市场。始终保持较高仓位，用具体标的去控制投资组合的下行风险，“我的组合里有开的花和花骨朵”是张坤对其策略的描述。

5.注重减少回撤。始终重视对本金的保护，2018年沪深 300指数回撤 26%，易方达中小盘混合仅回调了 14%。

二、张清华易方达基金 1122.72亿

张清华先生，物理学硕士，拥有十四年证券从业经验。作为易方达基金的唯一一位千亿经理，张清华，就像是《全职高手》主角叶修的“千机伞”能根据不同场合做出相应变化，他在股债领域里都能做到合理配置，获得不错的投资收益，从业年均回报超过 20.16%。张清华投资风格别具一格，特点鲜明。

1.资产配置的作用是使收益率的分布更加均匀。整体来看，配置各种资产之后走，风险调整后的收益更高，收益率的波动性会降低，辅以一定的择时，收益率可能更高。

2.结合市场判断做出动态调整。“我们的大部分市场判断主要集中于两部分：一个是周期位置——决定了大类资产的偏离方向，第二个是估值水平——决定了盈亏幅度”。

3.重视安全垫的积累和消耗情况。建立自己的底层资产备选库，避免单一底层资产的黑天鹅风险，根据组合安全垫的整体情况及时调整风险资产的权重。

4.追求长期收益。“错过一些机会没关系的”，这是张清华常说的几句话之一，比起追求一两次的妙手，张清华更愿意往长远看，追求长期收益。

三、刘格崧广发基金 843.43亿

刘格崧先生，中国人民银行研究生部经济学博士、金融学硕士，12年证券从业年限，以风格激进著称，一直是争议性极大的话题基金经理，在 2015年牛市发行的两只基金两年后经历净值腰斩，而 2019年管理的三只基金包揽前三名，收益率翻倍。

投资风格：

风险偏好较高。行业、个股、仓位，都相当的集中，敢于在行业底部打反手。

看好效率资产和核心资产。前者往往基本面逻辑清晰、需求爆发的持续性比较长，值得中长期重点配置。后者专注于稳定成长，产业长期发展趋势向好，行业整体需求保持中高景气状态，行业格局清晰，每年保持相对稳定的增速，龙头公司的增长高于行业平均水平。

从自上而下和自下而上两种角度出发。第一步先自上而下结合宏观，挖掘未来几年需求快速增长的行业。第二步是从自下而上的角度选择这些行业中的好公司，再用价值投资的方法来做成长投资。

四、刘彦春景顺长城基金 783.23亿

刘彦春先生，北京大学管理学硕士。现任景顺长城基金公司研究部总监兼基金经理。刘彦春在任职基金经理的十年间经历了多轮牛熊交替，拥有丰富的经验。其分别在 2015年 4月和7月接管的基金——基金景顺长城新兴成长混合以及景顺长城鼎益混合均在 5年后实现了200%的涨幅。

投资理念：

1.看重企业的价值创造。无论新兴产业还是所谓的夕阳产业，只要企业可以持续给股东创造价值，且估值合理，就有可能买入并长期持有。具体在选股中，刘彦春主要考虑投入产出和成长潜力两方面的指标。

2.注重长期回报。相对于短期波动，他会选择淡化，因为他更注重的是企业长期的回报，跟随企业一起成长，优秀的、有效率的企业长期在资本市场上总会得到回报。

3.重视逻辑。刘彦春在 2019年完美把握牧原股份的崛起，抓住了超过 200%的涨幅。在其他投资中，比如中国中免、古井贡酒。刘彦春时刻注意行业逻辑的变换，通过行业轮动、精准选取个股来获取超额收益。

五、茅炜南方基金 661.83亿

茅炜先生，上海财经大学保险学学士，2009年加入南方基金，历任研究部保险及金融行业研究员、研究部总监助理、副总监、执行总监、总监，现任权益研究部总经理、境内权益投资决策委员会委员。从产品过往业绩来看，茅炜在成长股尤其在科创投资领域表现出了突出的投资能力，在多年的职业生涯历练中形成了一套系统化的成长股投资哲学与方法论。

银河证券数据显示，截至 2020年 6月 3日，由茅炜和王博共同管理的南方科技创新 A自 2019年 5月成立以来，基金净值已涨至 1.8424元，在同类科创主题基金中排名第一。

投资风格：

倾向于长期价值投资。看重安全边际和成长性相结合的标的，重视其内在价值或者未来的潜在价值，同时也考虑公司治理和行业竞争格局，争在估值合理且具备安全边际的条件下买入并持有等待成长变现。

关注 ROE。成长性体现的重要指标就是 ROE提升。成长股的估值波动较大是与生俱来的，回报很可能会大于价值股的投资，高波动的核心是对于未来盈利裂变预期，对成长性的修正，会对股价市值的影响较大。因此尤其需要做左侧的判断，尽量减少错误。

选股主要采用自下而上与中观相结合，看重行业的成长性与实现路径。

六、董承非兴证全球基金 643.37亿

董承非，上海交通大学数学系毕业、理学硕士。元老级基金经理，所管基金获 9座金牛基金奖，在市场中人称“北侠郭靖”。旗下基金兴全趋势投资混合自 2013年 10月成立以来实现了 364.19%的涨幅，经历过多种市场环境，具有较好的风险控制能力。

投资理念：

1.主动择时，克制仓位。董承非在 2021年一月即发表了自己对于 2021年市场的悲观，宁愿少赚不愿亏钱，这其实是董承非一概的风格，“立于不败之地而后求胜”。

2.均衡配置，分散风险。董承非表示可转债、可交换债券都是其可投资对象，在 2015年三季度董承非旗下基金前十大重仓股的比重来到了 20%以下，其债券资产的比重一直以来都不低。

3.坚持长期持有。董承非的换手率十分低，“无论买股票还是基金，不要抱着一夜暴富的想法”，相对来讲持有时间长一点，获利的概率会上升。

七、萧楠易方达基金 626.39亿

萧楠先生，中国科学技术大学经济学硕士，具有 13年的从业经历，投资经验超过 8年，现任易方达基金管理有限公司投资三部的总经理，研究部副总经理。实现了基金业三大权威奖项的大满贯，连续 4年获得了中国证券报金牛基金系列奖，连续 3年获得上海证券报基金系列奖。旗下所有基金年化收益率均超过了 20%。

投资风格：

自下而上寻找优质公司。“我喜欢把很多东西具象化，然后抽象化”，比如想象自己是该标的的高管、其上下游客户、供应商等等多个角度来考虑该标的的生意好坏。同时用投资清单筛选公司，之后用自有系统追踪公司业绩，最后对自己认知进行判断来规避“基本面投机”。

重视超额认知。“投资者的收益率来源于认知，超额收益来自于超额认知”，萧楠对于商业模式有着非常深刻的理解，从商业模式去对不同类型公司归类，而不是从表面上的子行业。

钝感力。“投资有一些钝感，才能坚持下来”，明确自身能力，处理好三个冲突：长期与短期；随机性和确定性；自我认知和内心自洽。

八、胡昕炜汇添富基金 611.13亿

胡昕炜先生，清华大学工学硕士。从胡昕炜的从业来看，他是一位跨越周期、见多识广的基金经理，投研领域也不只于消费，有 10年证券从业经验（其中 4年投资经验）。这样的基金经理，对风险认知完全不一样，投资理念会发生涅槃重生的变化，投资中心性也平和。

胡昕炜称自己的投资理念十分简单，具体从四个维度出发：

1.从行业特征和商业模式出发。对于一个行业商业模式好坏、汇报能力强弱的判断，胡昕炜有三个指标：龙头公司的 ROE常年都在 25%-30%；经营性净现金流和自由现金流好。

2.从标的的竞争优势和护城河出发。“只有真正具备持续的竞争优势的公司，才是给我们带来复利的源泉”。

3.从公司的治理层和管理层出发。希望投资的公司有清晰的治理结构、较好的监督、制衡机制，同时管理层比较具有企业家精神。

4.从企业执行力出发。关注企业本身是否有很好的激励和文化来推动战略的实施。

九、蔡向阳华夏基金 605.80亿

蔡向阳是华夏基金的新晋明星基金经理，截止 2021-02-10，天天基金网数据，蔡向阳现任基金总规模达 605.8亿，堪称华夏基金混合基金总规模的半壁江山，名副其实的“华夏一哥”，以下是其一些投资理念：

投资风格：

1.个股选择的三大核心标准为高 ROE、高壁垒、确定性成长。其中，高 ROE是指，以 ROE（净资产收益率）作为企业投资价值的核心指标，重点投资于高 ROE的上市公司。确定性成长是指，在个股选择层面，重点投资于具有较高行业壁垒，业绩长期增长空间确定的公司。

高壁垒是指，在行业分析维度，重点投资于高壁垒行业的龙头公司，市占率和行业集中度相对较高。

2.关注龙头企业。当前在“脱虚向实”的大背景下，经济企稳、供需优化、价格上涨使得传统企业基本面得到显著改善。同时，随着竞争格局的不断优化，使得行业龙头市场份额得到迅速提升，营收和盈利实现更快增长，龙头公司也因此持续受到追捧，并且行业龙头相对于其他企业的竞争优势将会更加显著。从估值和盈利来看，A股行业龙头企业的 ROE水平显著高于同类企业，同时部分中游行业呈现出集中度越高、利润增速越快的现象。

十、谢治宇兴证全球基金 597.58亿

谢治宇先生，经济学硕士。当谈论 80后顶级基金经理时，没人能够绕开兴全基金的谢治宇。

他的投资经历就像开了挂，仅仅用了十年就从研究员成为了兴全基金的投资总监，而代表作兴全合润分级，在近八年的任职期内年化回报率为 29.33%，顶级中的顶级。

以下是他的一部分投资理念：

1.投资框架要有包容性。世界是很复杂的，也是有主次的，在简化的过程当中，需要把所有东西变成一个有主次且多变量的一个模型。我希望的框架叫做多变量，然后找重点。投资框架可以总结为一点，那就是寻找最具性价比的个股。

2.好股票包含两个点：首先，一定是质地非常好的公司，在这个基础上，要有一个合理的价格。行业、景气度、宏观的配置在我的框架里面，摆在相对低的一个位置，我希望能够用更长期公司的成长去弥补掉这些东西。估值上还是有一定的要求和约束，我没有办法脱离估值。

3.单一看赛道选标的长期看不可取。大家喜欢看一个赛道去买股票，这个方法短期看可能是有效的，但长期看是比较危险的。我觉得有几个普适的原则。这个行业市场空间非常的大，格局要相对比较稳定，同时这些公司要处在产业链比较核心的地位。这样才能选到一个合适的标的。

4.重视估值的作用。脱离估值是一件非常危险的事情。历史上每一次开始脱离估值的时候，就是这个市场出问题的时候。估值最起码在某种程度上会保护你。如果在一个相对比较高的位置进去，然后又看错了，承受的风险会非常的大。如果是在一个比较低的位置，然后又看对了，最后收益就会非常高了。在 20倍的时候“赌”一个事情和在 50倍“赌”，可见的收益率或者说风险暴露是完全不一样的。

5.坚持谨慎原则。我始终认为，看好某一行业时，针对行业内的公司一定要非常谨慎。

第一，要看好长期正确的方向；

第二，要比较细致的求证方向内的公司；第三，要找到相对好的买点、好的价格。

6.坚持回测和复盘。在投资中，你要思考做出每一个决策的原因，隔段时间后去验证是否正确，然后再过些时日看看前面的反思是对或错，最终再看结果。这对于长期正确、稳定地保持自我有很大帮助。完全以结果为导向的投资也并非不好，但它有可能让你逐渐迷失自我，甚至逐渐丧失判断的能力。

十一、归凯嘉实基金 561.15亿

归凯先生，清华大学经济学硕士研究生。曾任国都证券研究所研究员、投资经理。2014年 5月加入嘉实基金管理有限公司，先后任机构投资部投资经理、股票投资部基金经理，现任嘉实成长投资策略组投资总监。同时也是 17年实现 29倍涨幅的基金——嘉实增长的现主理人。

投资风格：

专注发现好公司。立足长期，寻找能够持续提升内在价值的好公司、好生意。在关注行业生态和公司质量的同时，更多从动态估值和长期空间角度看公司是否具备吸引力。

坚持价值成长。“投资的核心还是企业内在价值的持续增长，而不是估值的均值回归”。

“看长做短”。在长期看好公司的情况下，去寻找短期边际上的正向变化，即便短期看错长期也不会输；关注短期基本面的同时还需要不断评估长期增长空间，规避有明显成长天花板的公司。

十二、刘江汇添富基金 528.36亿

2011年，刘江硕士毕业后即加入汇添富，拥有清华大学工学学士与硕士学位、德国亚琛工业大学硕士学位，先后从事汽车、电子、医药行业的研究，打下了扎实的研究功底，拥有一套经得起市场考验的投资框架，其在 2015年股市高点成立的规模达几百亿的汇添富医疗服务混合在五年后也实现了翻倍。

1.长期坚持“研究溢出”。刘江强调，“虽然我们做的是股票投资，但在做研究时不能只研究股票本身，还要研究公司及其背后的行业，研究这个行业背后的时代脉搏”。做研究不但要有行业的中观视角、有全行业视角，还要有全球视角，甚至要有历史唯物主义的视角。

2.保持与产业界的良性互动。刘江认为，“做研究需要在不同行业、不同公司、不同产业链上建立不同的触点”，通过长时间的深入强化后可以形成自身的“产业信息网络”，产业信息网络一旦形成，将成为非常强大的行业投资研究基石。

3.建立容错机制。刘江管理的基金经历了牛熊转换，仍然给投资者带来了较为可观的长期回报，主要原因在于“容错机制”。如果发现选股选错要及时反省止损，即使好公司出现“堕落”的迹象也应及时调整，这些都建立在长期深入研究和持续跟踪的基础上。

十三、王宗合鹏华基金 523.84亿

王宗合先生，金融学硕士，多年证券从业经验，曾经在招商基金从事食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等行业的研究。2009年 5月加盟鹏华基金管理有限公司，从事食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业的研究工作，现同时担任权益投资二部总经理、投资决策委员会成员。担任基金经理长达 10年以上，旗下历史最长的基金七年年化收益排行第三，而且在 15年牛市、16-17年小牛市、19年至今三个阶段的收益都排行前 5。

投资风格：

1.选股专注价值成长型。通过深入研究，挖掘长期持续稳定成长，能长期持续创造自由现金流和利润成长的企业。

2.追求好价格。“在估值至少比将来的市值低估一倍以上时买入”。短期波动不是风险，做投资只有看错企业的风险和丧失盈利的风险，因此不会去管短期的波动。

十四、劳杰男汇添富基金 517.85亿

劳杰男先生，复旦大学经济学硕士。2010年 7月加入汇添富基金管理股份有限公司,现任研究总监。回顾劳杰男先生的投资生涯，“复利”一词贯穿其中，“不得贪胜”，争当长跑之王。他管理的汇添富价值精选混合（2015/11/18起任职），成立以来累计净值增长率达601.07%（同期基准涨幅 102.15%，2009/1/23-2020/6/30）。

投资风格：

1.配置行业相对均衡。自上而下的整体思路，大局观较强，注重对市场格局的整体思考。行业和风格资产配置相对均衡。用一种善意的策略，买有价值的公司，赚时间的钱。“如果能实现每年 15-20%的收益率目标，长期的收益率一定不差”。

2.控制回撤。不追求短期业绩的爆发，而把风险回撤放在第一位，追求创造长期稳定的持续复利，做一名长跑型选手，就是他立足长期最基本的投资底线。

3.重视安全边际。注重选股，个股适度集中。注意分析个股风险收益特征，对标的的安全边际和下行风险尤为重视；在深入挖掘研究基础上优选个股，并做到个股适度集中。

4.积极把握机会。投资研究过程中重视个股的隐含价值和逆向投资机会，低点或左侧布局以获得较好长期收益；在个股股价短期过度上涨透支未来成长空间，或出现预期收益更高的个股时积极调整持仓，提升组合收益率。

十五、梁浩鹏华基金 505.54亿

梁浩先生，中国人民大学经济学博士。曾任职于信息产业部电信研究院，从事产业政策研究工作；2008年 5月加盟鹏华基金管理有限公司，从事研究分析工作，历任研究部高级研究员、基金经理助理，现同时担任研究部总经理、投资决策委员会成员。

投资风格：

1.关注“小而美”。梁浩注重挖掘“隐形黑马”，深度个股挖掘产生的正反馈，偏向自下而上选择成长股。

2.看重长期收益和收益的稳定性。在仓位择时、行业配置以及个股选择上都是非常谨慎的。换手率也非常低。

3.分散配置行业。行业配置上有刻意分散。不会押注在某一个行业上，比较专注在精选个股上，做自下而上的选股。另外他的组合持仓集中度也比较分散，大多数时候都维持在50%以下。

4.用产业思维做投资。从业务格局去看大的产业或社会发展趋势，在理解整体产业发展的基础上发掘机会。

5.加入量化策略。将主动投资与量化投资进行结合，主动选股的同时，利用量化模型来克服人性弱点、避免风格漂移。

同时把握 Alpha和 Beta。“稳定的 GDP增长是中国经济的最大 Beta”。关于未来的 Beta，梁浩表示“创新”是未来企业获得超额收益的主要源泉，也是资本趋利而行的必然选择，互联网精神的裂变和渗透是中国社会发展中最深刻的力量，产品力是超额收益的主要来源。在追求 Alpha的同时，梁浩表示要重视大的发展的 Beta。

十六、周应波中欧基金 498.00亿

周应波先生，北京大学控制理论与控制工程专业硕士。37岁的周应波，是在中欧这个平台上成长起来的新一代明星基金经理代表。2010年进入证券行业，2014年末加入中欧基金，2015年开始管理公募基金，从 2015年 11月 3日开始管理的中欧时代先锋股票 A，累计收益率已达 367.78%，年均回报达 31.92%。

以下是一些他的精华投资理念：

1.我们把能够贡献长期可靠的公司价值成长，从而带来整个股东回报的一类公司作为寻找成长股的标准。在行业均衡的基础上，未来逐步会把行业聚焦重新放到一个更重要的位置上，不断寻找优质公司，并把持有优质企业股票的时间拉长，获取这些公司价值长期带来的增长机会。

2.来到个股选择这一步时，首先，我要看其所处行业的景气度，必须是景气度向上的行业；

3.其次，该股的盈利增长必须能够体现行业景气度变化，能够将行业景气度红利体现在公司盈利上，盈利竞争力比较强；再次，买入并持有的时点必须有很大的安全边际；最后，这些个股在公司治理上不能有大瑕疵。

4.我们要更多地从宏观角度去看宏观经济的发展阶段和社会发展的趋势，整体背景是什么样的，这个科技成长股或是更宽泛概念的成长股的根本来源是什么。要去关注人们在生产生活中有哪些变化，哪些科技产品受到了人们的青睐，会在人们的生产生活中广泛应用。技术和需求能够契合到一起才能够引来爆发。

5.在研究科技行业或者研究成长股的时候，更重要的是要去看企业家，哪些企业家在非常踏实地去布局研发，能够真正的创造出下游客户需要的产品，并且同时能够在行业竞争中把成本控制住，创造出利润。这样的企业家是非常难得的，他们能够把握住技术的进步，把握住产业的趋势。

“春风化雨”的改革会带来较多的自下而上选股的机会。由点及面的国企改革画卷徐徐展开，无论是过去机制已经很好的“先进三好生”企业的继续深化，还是多年机制体制困难户们的逐个突破，似乎已能看到星火燎原之势——这是资本市场长期“慢牛”的基本面基础。同时，资本市场的改革得到空前重视，终于历史性地将重点放在了供给侧（上市公司）质量、需求侧质量（引导各类长期资金入市），不再纠结于 20多年来的供给侧数量（IPO的开开停停）或需求侧调控——这是资本市场长期“慢牛”的制度性基础。

十七、邬传雁泓德基金 492.24亿

邬传雁先生，工商管理硕士，现任泓德基金管理有限公司副总经理，事业二部总监。邬传雁拥有丰富的保险资管背景，是一名资管公募险资三栖老将，而这也使得他对风险控制特别重视。邬传雁自 2015年 8月开始担任基金经理，截至 2021年 2月 18日，他管理的泓德远见回报混合五年间累计收益 227.03%，年化收益 24.08%，除此之外，他所管理成立时间在一年以上的权益产品任职回报均超过 80%，长期投资价值凸显。

投资风格：

1.“厌恶风险”。保险资管 14年的从业经历让邬传雁特别注重对风险的控制，相比于机会和收益，邬传雁首先会倾向于看一看风险怎么样。

2.追求长期绝对收益。在事前风控这一牢固基础上，邬传雁又延伸出长线思维，舍弃短线策略，舍弃“博弈”的习惯和思维，“我一直在寻找能够持有十年以上的公司”。

3.赚“春天”企业的钱。邬传雁将企业分为春天的企业和秋天的企业，相比于秋天的企业更注重眼前利润和当下增长，春天的企业则更追求未来的价值创造。春天的企业更愿意长期投入和积累，具有远大目标并愿意作出相关取舍，这样企业更容易迎来价值爆发的时刻。

4.注重无形资产。邬传雁十分注重无形资产对估值体系的重构影响，无形资产简洁来说就是人的动力、人的价值，其中包括但不限于企业的组织构架、价值观等，良好的无形资产体现在企业管理层良好的学习能力、远大理想、点滴积累以及对待负面调研的态度等方面。邬传雁表示有形经济正在向无形经济转变，蕴含巨大机会。

十八、顾耀强汇添富基金 458.34亿

顾耀强先生，清华大学管理学硕士，2009年 3月加入汇添富基金管理股份有限公司，具备丰富的行业研究经验和深厚专业底蕴。旗下的汇添富策略回报混合自 2009年 12月成立以来，实现了 3倍有余的涨幅，穿越多轮牛熊周期，历经市场考验。

投资风格：

1.精选个股。超额收益来自个股挖掘，而不是风格偏离。自下而上寻找具备 alpha的优质个股，重视公司治理，把握公司的竞争优势和长期价值。

2.追求超额收益的低波动。追求一条低波动向上的 Alpha曲线，超额收益不仅要持续向上，而且超额收益的波动也不能很大，通过在每一个行业都获得超额收益，来“烫平”行业本身的波动。

十九、葛兰中欧基金 441.91亿

葛兰女士，清华大学本科，美国西北大学生物医学工程专业博士。历任国金证券股份有限公司研究所研究员，民生加银基金管理有限公司研究员。2014年 10月加入中欧基金管理有限公司。葛兰是典型的成长风格，成名于医药行业、善于挖掘高质量成长股的“中生代”基金经理。擅长自下而上精选个股，有投研精神。2019年斩获明星基金奖、金牛基金奖两大奖项。投资业绩优异，且选股能力卓越，被誉为“国民女神”，是拥有超过 200万客户基础的明星基金经理。

投资风格：

1.从历史的维度出发。关于选股，除了人们熟知的公司基本面、行业景气度、竞争格局三个基本研究维度外，葛兰还添加了一个“历史”的维度。而且，在葛兰眼中，“历史”维度是四个维度之首，是个股研究的起手式。

几乎不择时。历史上基本长期维持 90%以上的仓位运作管理，因此，其管理的投资组合既会有较强的进攻性，但波动也会偏大。

2.聚焦有竞争壁垒的优质公司。主要有三个方向：1）必选消费品，免疫宏观经济和外围冲击扰动，比如医药与部分食品饮料；2）选择消费品和服务业中，行业格局好，有定价能力的龙头公司；3）科技创新领域，寻找具有国际竞争力，能够实现进口替代甚至在全球产业链中占有一席之地的公司。

3.从更长周期思考个股和组合的稳定性。回顾 2018第四季度，医药主题基金的至暗时刻来临，在市场对制药企业一刀切地选择抛弃时，葛兰“选择坚定持有长期看好的标的”，最终收获高投资效益。

4.叠加价值判断综合决策。葛兰的买卖原则是结合中观的行业景气和微观的个股盈利周期来综合决策的，换手率属于行业中等水平，整体偏左侧布局，在景气向上过程中坚定持股，卖出时更多是站在优化组合结构（替换为更高性价比品种）而进行。

5.对于选中标的有高估值容忍度。因为追求高质量高成长，葛兰对于估值的容忍度偏高，相比低估值低成长的个股，她更倾向于买入估值合理（甚至偏高）的高成长性个股，这也决定了其组合平均估值相对较高。

二十、杨瑨汇添富基金 440.69亿

杨瑨，清华大学工程学硕士。TMT研究员出身，却对价值极度苛求的成长股基金经理。汇添富内部的另外一位基金经理评价他：“从来没有见过这么纯粹的人。”做基金经理三年，他管理了互联网 QDII、大消费、TMT等三类完全不同的基金，业绩都十分不错。与其成长股风格不相称的是，他的持股非常稳定，不做频繁交易。清华学霸、模样清秀、爱好网球的杨瑨被很多人视为“男神”。

投资框架：

1.五个圈的选股方法。分别是管理层和公司治理结构；商业模式；竞争优势；短期基本面趋势和估值。“如果 5个圈都不错，我就会拿得比较多。估值合适、基本面趋势又不错，再加上它的底色又非常好，我肯定会重仓”。

2.独立思考和自己的定价观。杨瑨从来不参加业内投资交流饭局。杨瑨称面对重大决策时，努力保持独立思考的习惯。“你是认错，还是觉得这个公司没问题、甚至应该加仓？当你面临很多这样孤独的决策，独立思考能力就很重要。你对公司要有自己的定价观，不能随着大流走”。

3.建立各种触点。杨瑨所说的触点，就是自上而下的接触公司各个层次的人，去感知其治理架构、管理层、价值观、初心和动机。“下个季度、下下个季度的基本面业绩并不能代表未来。起决定作用的，是背后更深层次的东西”。

二十一、傅友兴广发基金 435.07亿

傅友兴先生，经济学硕士，2002年入行，2006年加入广发基金，2013年开始成为基金经理，2014年开始管理广发稳健增长基金。如果将基金组合比作战场的话，傅友兴大概是一个攻守平衡的守将。其旗下基金广发稳健增长 A自 2014年 12月接手后至今实现 178.92%的涨幅。

投资风格：

1.具体公司具体分析。面对新型选股理论和传统理论的碰撞，傅友兴表示不同行业、不同公司以及不同的发展阶段，我们都要以不同的财务分析指标去对应分析。合理评估一个企业的估值、盈利增长，去决定买卖的比例。

2.自上而下把握行业轮动。在 2015年股市的巨大波动面前，从宏观视野出发，傅友兴在高点大幅降低仓位，同时通过行业轮动，2015年 6月 30日至 2015年 9月 30日期间，同类型股票型基金跌幅达到 21%，而傅友兴管理的广发稳健增长跌幅仅为 2.54%，展现出良好的抗跌性。

二十二、林森易方达基金 431.47亿

林森先生，硕士，2015年 4月加入易方达基金管理有限公司。林森的公开资料比较少，在易方达的基金经理手记中，发现了一些林森的文字。

可以看出，林森对“债”的认知很深，注意把握结构性机会、认为信用债更符合广义价值投资的定义，注重价值、认真勤勉。

二十三、吴江宏汇添富基金 431.21亿

吴江宏先生，厦门大学经济学硕士。2011年加入汇添富基金管理股份有限公司，是汇添富自主培养的“固收+”代表基金经理，宏观研究和信用分析功底扎实，擅长在严格控制回撤的前提下力争持续稳健的超额收益。

二十四、周蔚文中欧基金 428.32亿

周蔚文先生，中欧新趋势股票混合型证券投资基金 (LOF)基金经理，北京大学管理科学与工程专业硕士，是拥有 19年以上证券从业经验的投资老将了，并从 2006年起开始担任基金经理，十余年的磨砺使其沉淀下来一套自己的投资体系，他的从业年均回报率达 21.57%，以下是他的一些精华投资理念：

投资理念：

1.我的投资理念就是选好行业、好公司、好价格。其中，最关键的是选出行业，我们研究一个上市公司，首先是看这个行业未来几年的成长性，如果这个行业未来成长性确定的话，就从中选出竞争力强的公司，预测出他未来几年的业绩，以及大致看长期的业绩取向。根据这些工作，来判断这个公司，几年之后市值可以稳定在什么位置，以现在股票市值做比较，看看是不是算比较好的投资机会。

2.挖掘长久成长的公司，关键是看你的预期有多长。如果是 2-3年维度，科技股、医疗股、消费股、周期股都有机会。如果是要挖掘 5-10年成长的公司，那基本上就在上面的前三类公司中。先看行业长期的成长性和成长空间，其次是看公司的竞争力，是否是行业中的领头羊，要能明白它成为领头羊背后的原因以及这种原因在未来 5-10年是否还能起作用。

3.如果在买入股票之前认为是好的机会，买入之后和预期不一样，我要看这个“不一致”对公司长期是否是致命的。如果是致命的，我会果断减仓、卖出；如果只是一些次要因素和预期不一致，导致业绩增长略微推迟，或者增长率略微下降一些，我还会继续持有，如果这个时候股票出现明显下跌，我还会加仓。

4.景气好的行业可分为三类，分别为新兴行业（如互联网、机器人等）、持续稳健成长的行业（如医院、医疗器械）及处于底部的周期性行业（如养殖），而更重要的是把握趋势与价值的结合度，通过加强研究的广度和深度，提高买入的成功概率，力求在比较好的时点卖出。

二十五、孙迪广发基金 418.33亿

孙迪，清华大学电机系本科，美国德克萨斯大学奥斯汀分校电气工程学硕士和香港大学金融学硕士。2009年加入广发基金，有 11年证券从业经验和 3年公募基金管理经验。

作为广发基金研究发展部总经理，孙迪在广发基金深耕研究十余载，具有扎实研究功底和丰富行业投资经验。他不拘泥于某一领域，更喜欢跨行业的涉猎和研究，管理的行业基金则涵盖消费、周期、制造等行业，是基金圈中难得的能力圈较为全面的选手。旗下和郑澄然共同管理的基金广发高端制造在近两年实现 261.36%的惊人涨幅。

从投资与研究方法上看，孙迪坚持长期价值投资风格，相信超额收益来自深度研究的价值发现，通过基本面的深入研究和主动管理能获得长期稳定的投资收益。

他擅长自上而下优选赛道：从宏观角度出发，根据经济周期不同阶段各行业的表现，自上而下判断配置方向；从行业自身出发，通过分析行业空间、竞争格局、生命周期、发展趋势以及供需变化等优选赛道。

他以“定量+定性”的方法精选个股，通过对行业及企业的深入调研，深度研究企业的商业模式、竞争优势、盈利能力、财务质量和治理结构等关键要素，精选各行业竞争力最强的优质企业。

二十六、蔡嵩松诺安基金 409.92亿

蔡嵩松先生，中国科学院计算技术研究所博士，曾先后任职于中国科学院计算技术研究所、天津飞腾信息技术有限公司、华泰证券股份有限公司，2017年 11月加入诺安基金管理有限公司。回顾这两年的科技板块投资，我们绕不开蔡嵩松，无论是年终奖 7000万的传言，还是可可爱爱的自制小手办，蔡嵩松始终凭借自己高收益高波动的投资风格成为人们口中的话题人物，他将自己定义成极致的科技股投资者，以下是他的一些精华投资理念。

1.我遵循“1+2”的投资框架：“1”是顶层指导思想：国家意志。我们先要判断国家在这个阶段的大战略是什么，然后沿着国家的大方向去寻找投资机会。“2”是两条主线，第一条主线是 5G，处于大周期向上的拐点，总量提升；另一条主线是科技领域的国产替代，带来整体份额的提升。

2.我一定是在自己能力圈范围内，寻找未来高成长的赛道，构建对于产业的深度认知。所有投资的出发点，都是以产业变化为基准。如果三年以后，整个产业链已经到了成熟期，我们国家的硬科技也基本上不再受外部制约，那么我们会再去沿着产业逻辑的变化，寻找下一个大赛道，比如说内容端和应用端。投资要用更长的眼光看，把握今后十年的时代主要矛盾。

3.我希望控制波动率，但这并不是我的首要目标。我把投资比喻为矛和盾。很多基金投消费行业或者食品饮料，这个行业的回撤相对较少，我认为这是坚固的盾。我希望成为锋利的矛，当行业机会到来时，力争给持有人带来丰厚的超额收益。投资人在做资产配置时做到均衡，大家可以通过资产配置，将一部分钱配置在矛上，另一部分钱配置在盾上。

4.估值消化的节奏是用时间换空间，A股市场的情绪波动很大，涨会涨过头，跌也会跌过头。当一个公司涨过头的时候，需要用时间去消化估值，前提是整个产业的推进。优秀公司的特点，用横盘来消化估值，不是涨过了之后就开始暴跌。

5.生活中我很喜欢长跑，对我来讲，投资就像一场马拉松。在跑马拉松的过程中，会有一些节奏的变化，有时候快一些，有时候慢一些。沿着自己的路线跑下去，不要计较一时的得失。投资的时候，经常出现一些扰动因素，这些扰动因素主要来自市场情绪。在市场情绪高的时候，股价表现会比较好；在市场情绪低迷的时候，股价表现会比较差。在这个过程中，一定要缕清并坚持自己的投资逻辑。

二十七、王培中欧基金 403.85亿

王培先生，硕士，曾就职于国泰君安证券股份有限公司研究所 ,从事石化化工行业的研究分析工作。拥有 13年证券投资经历，通过基本面分析挖掘具有长期业绩增长潜力估值合理的优质个股，辅以灵活多策略增厚组合收益，力求获得稳健收益。

以下是他的一些精华投资理念：

1.成长股和价值股投资并非硬币的两面，而是两者对于今天和未来赋予权重的不同。成长股投资对未来赋予的权重更高，对于估值的包容度也更高。价值股投资对于当下赋予的权重更高，看重现在的价值，对于估值的包容度也更加严格。其实成长和价值投资方法追求的目标都是企业长期现金流的折现。

2.一些所谓的中小创标的，不能和“成长”划上等号。只有那些能够不断依靠高成长来“消化”估值的公司，才可以称得上是高成长公司。从企业生命周期来看，企业在不同成长阶段的成长性、竞争格局、竞争优势不同，对应的企业价值及确定性也就不同。

3.我的投资框架里现在增加了两个维度，其一是慢变量。目前，有几大因素主导社会发展，第一个是信息化，第二个是城镇化，在 5至 30年的发展过程中，这些因素会带来长期投资机会。另一个维度是快变量，3年以内的、甚至 1年以内，你会发现大家多数时候讨论问题，是从快变量维度来考虑的。比如，定期财报的数据变化、公司产品产销量变化、人员变更等快速的变量。根据这些情况，我会在投资过程中做些许微调。

4.核心资产定义，我有这样几个标准：第一，是要能够推动社会发展，能够带来社会变革的公司，最稀缺的也是这些能够带来增长点的公司；第二，是有国际竞争力的科技和消费品公司，能够被国际市场认可，其估值体系可以国际化的公司；第三，是能够依靠自身的能力或者积累，不断巩固行业地位，并逐步扩大市场份额的公司。

二十八、骆帅南方基金 401.14亿

骆帅先生，清华大学管理科学与工程专业硕士，从业经历 11年，基金经理年限超过 5年。

以骆帅先生管理的南方优选基金来看，前十大重仓股占比很低 30%出头，但有过比较明显的变化，在 19年年中达到过 60%的高位，但最近 1年逐渐降低。这样的变化，还是比较大的持仓风格变动。换手率 2倍左右，比较低。从重仓股票的持仓周期来看，除了贵州茅台的持有了将近 3年外，其他绝大多数都是在 1年左右。持仓会有比较多的变化，目前持仓的行业主要是医药、白酒。

二十九、陈皓易方达基金 400.96亿

易方达陈皓，管理学硕士，与张坤、萧楠一起被人称为“易方达三剑客”，陈皓从 2007年来到易方达，一干就是 13年。从 2014年 5月 10日接管的易方达科翔，任期累计收益率已经达到 490.14%，年化回报 20.41%。

以下是他的一些投资理念：

1.每个人对安全边际的理解不同，投资一定会面临不确定性，如何降低这种不确定性就是我们说的安全边际。我们始终强调要以相对合理的价格去买一家好公司。我们也买梦想，但不能为梦想付出过高的代价。长期来看，如果出价过高，将严重影响中长期预期收益率。

2.我在投资中对公司成长路径的清晰性、业绩增长的确定性要求会比较高。会通过持续跟踪行业、个股，以不断验证或修正我们的判断。在买入一家公司的时候，通常会对企业未来两三年的盈利作出判断，并且对实现盈利的路径也会有一个预判。每个关键节点都有可验证的指标，如果达到了，就加大投资。没有达到，要分析是内因还是外因，是内因就考虑是否要做出调整。

3.投资这个东西，你一定要清晰的知道你赚的是什么钱。从我的角度上来讲，我赚的是企业盈利增长的钱，最后它的价值和价格，我们都知道价格一定是围绕价值来波动的，波动的东西就是估值，估值高的时候价格跑到价值的前面，估值低的时候价格就跑到价值的后面，它总是在波动。

4.我投资理念中的均衡，相对来说是一个多方面的均衡。传统的 A股成长股投资，强调的是业绩增速，或者强调景气变化，标的边际变化，根据这个来做投资。而我的整个成长股投资体系里，还加入了成长的持续性以及商业模式、财务质量，还有安全性，包括估值、财务有没有造假等等。同时，在一个板块或者说个股上我很少做太大的风险暴露，并通过组合管理，来达到均衡。

三十、林青泽华夏基金 396.55亿

林青泽先生，工商管理硕士，2013年 8月加入华夏基金管理有限公司，曾任研究员、投资经理助理、投资经理等。2019年 8月起任华夏回报二号证券投资基金基金经理。2019年 8月任华夏回报证券投资基金基金经理。

公开报道没有见到，可能是因为作为基金经理来说还算是新人吧。

三十一、李晓星银华基金 390.37亿

李晓星先生，硕士学位，2006年至 2010年期间任职于 ABB有限公司,历任运营发展部运营顾问、集团审计部高级审计师等职务;2011年 3月加盟银华基金管理有限公司。

投资框架：

1.景气度趋势投资。该方法分四步：找到景气度向上的行业；在高景气度行业中找到业绩增速快的公司；从这一批公司中找到估值合理的标的；找到与市场认知有预期差的公司。

2.看重组合性价比。希望时刻维持投资组合在最佳性价比。公司价值的本质是未来现金流折现，会放弃一些估值远超现金流折现对应的价值的公司。

3.平衡型投资风格。明确自身在市场的对手不是其他基金经理，而是指数。

三十二、王明旭广发基金 377.58亿

王明旭，经济学硕士，他的从业经历横跨保险资管、券商研究、公募基金“三界”。在资管行业磨炼 16年，王明旭早已形成了成熟的投资理念和投资风格，他自我定位是一位均衡型的价值选手。

1.以大消费和大金融为核心底仓，同时寻找景气度持续向上的周期行业做适度偏离。

2.组合配置均衡，偏好长期配置高 ROE、高 ROIC、自由现金流充沛、公司治理结构良好的优质行业龙头企业。

3.风险控制方面，多年的绝对收益从业经历，让他天然对风险比较厌恶，更注重安全边际。

4.注重控制回撤。首先，他会对行业与个股做相对分散的配置。其次，他会根据估值及基本面变化，对组合进行动态调整。在控制回撤方面还有非常重要的一点是，王明旭管过将近十年的以绝对收益为目标的产品（保险资管和基金专户），“绝对收益目标”思维早已深入骨髓。

三十三、王元春易方达基金 366.99亿

王元春先生，工程师硕士、工学硕士。

1.投资好的生意。“真知即意义”，“问自己两个问题：第一，如果你有足够的钱，是否愿意投入这门生意；第二，如果你有足够的钱，是否能够做成这门生意。”回答这两个问题其实就是回答了一个行业是否有吸引力以及是否有行业壁垒的问题。

2.以好的价格投资。“历史经验告诉我们，高估值往往是收益率的对立面”，价格因素在实物和股票两个市场上对投资者的影响差异很大，需要好好思考什么是好价格。

三十四、刘宁嘉实基金 366.25亿

刘宁女士，经济学硕士。具有 14年证券从业经验。2004年 5月加入嘉实基金，先后担任债券专职交易员、投资经理助理、机构投资部投资经理。目前担任多只债券基金、混合型基金的基金经理。刘宁最擅长管理债券基金并具有十分丰富的经验。

1.关于债券投资。刘宁表示首先要筛选出具有信用瑕疵的具体标的，对这部分标的谨慎建仓；其次要早发现、早卖出、早处理因经济周期、行业景气度等导致信用资质发生恶化的标的；注重对流动性的防范，做到足够分散。

三十五、郑澄然广发基金 362.56亿

郑澄然先生，北京大学金融学硕士，曾先后任广发基金研究发展部研究员、成长投资部研究员。现任广发基金成长投资部基金经理，6年证券从业经验。旗下和孙迪共同管理的基金广发高端制造在近两年的收益达到 261.36%的涨幅。

1.郑澄然主要投资三类公司：存在供需拐点的板块，比如新能源、光伏、电动车等板块；低估值高分红的稳定成长类行业龙头，比如家电、机械行业的白马股；极少数自下而上选择的个股，比如阶段性贴合市场逻辑主线、有一定预期差的公司。

2.重视供给端的研究。郑澄然认为制造业的研究是经典的供需框架，最重要在于供给端的研究。只有在供给端进行长期跟踪积累，有相对长时间的研究积累，各种产业信息的积累，才能相对清晰地把握到制造业供需的拐点，前瞻地判断产业的趋势。

3.郑澄然的投资框架是从中观维度出发，对需求端有较高成长性的高景气产业长期跟踪，在供需迎来向上拐点时积极配置。

三十六、李元博富国基金 362.30亿

李元博先生，硕士，毕业后工作于芯片巨头之一的英特尔，随后在在卖方研究所担任 TMT行业研究员，2015年 7月加入富国基金，目前管理富国高新技术产业、富国创新科技、富国科技创新以及富国科创主题 3年共四只产品。从业十余载，其中富国高新技术产业混合在近两年收益达 222.21%，十分优秀。

1.更尊重基本面的变化。看公司，在第一看盈利状况，第二看财务指标，之后再看业绩增速的基础上，相较过去关注市场空间，现在更加注重基本面的变化。

2.“进攻型”的基金经理。“无论是去年以来科技股的大热行情，还是在 2017、2018年的白马蓝筹股行情中，我的仓位基本都在九成左右，公开披露的报告里，很少有低于85%的。他继续表示，“我整体基本不择时，会根据研究的深度来决定组合中个股仓位，长期集中持股，适度换手。”

3.关注价值趋势。“如果看到头部和腰部公司 ROE指标都在向好，说明这个行业是有比较大的机会，可能是一个行业 Beta的机会”。李元博表示 2016年的新能源汽车，2019年 TWS耳机，都存在这样的机会。

4.偏左侧卖出。李元博表示会牺牲后面一段的收益率，卖出偏左侧，辅以技术面的手段应对操作风险。

三十七、徐一恒汇添富基金 357.39亿

徐一恒先生，武汉大学金融工程学硕士，9年证券从业年限。相关业务资格：证券投资基金从业资格。从业经历：2010年 7月至 2014年 12月任汇添富基金债券分析师，2014年 12月至 2019年 8月任汇添富基金专户投资经理。2019年 9月 4日至 2019年 12月 27日，担任汇添富鑫益定期开放债券型证券投资基金的基金经理。自 2019年 12月 4日起，担任汇添富鑫远债券型证券投资基金的基金经理。2019年 12月 27日起，担任汇添富鑫益定期开放债券型发起式证券投资基金的基金经理。

三十八、魏欣工银瑞信基金 356.83亿

魏欣女士:2005年加入工银瑞信,现任固定收益部副总监;2011年 4月 20日至今,担任工银货币市场基金基金经理 ;2012年 8月 22日至今,担任工银瑞信 7天理财债券型基金基金经理;2012年 10月 26日至今,担任工银 14天理财债券型基金的基金经理;2014年 9月 23日至今,担任工银瑞信现金快线货币市场基金基金经理;2014年 10月 22日至今,担任工银添益快线货币市场基金基金经理;2015年 5月 26日起至今,担任工银新财富灵活配置混合型基金基金经理;2015年 5月 26日起至今,担任工银双利债券型基金基金经理;2015年 5月 29日起至今,担任工银丰盈回报灵活配置混合型基金基金经理;2015年 6月 19日至今,担任工银财富快线货币市场基金基金经理。（固收+产品）

三十九、袁芳工银瑞信基金 355.19亿

袁芳女士:先后在嘉实基金担任股票交易员 ,在亚洲资产(红马天安基金管理有限公司 )担任投资经理;2011年加入工银瑞信,现任研究部基金经理。自 2015年底袁芳操刀工银瑞信文体产业之后，该基金一共取得 264.23%的任职回报（截至 2020年 12月 25日）。而财信证券将该基金与 5只同期收益率相近的基金进行比较，发现其最大回撤显著低于同行。

投资理念：

1.“散配”。袁芳通过“散配”来达到风险控制的目的，虽散而不乱其前十大重仓集中度常年仅在 30%左右，这也意味着常备股票池的扩容。当然，在面对扩大的规模不必过于担忧流动性。

2.配置均衡。袁芳的行业配置均衡，有时会有一些阶段性的重大策略抉择，“但不会大比例地去赌”，蕴含了板块轮动的思维逻辑。

四十、杨浩交通施罗德基金 353.54亿

杨浩先生:北京邮电大学通信与信息系统专业硕士。2010年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任行业分析师。2015年 8月 15日起担任交银施罗德定期支付双息平衡混合型证券投资基金基金经理至今，共获取 256.17%的总回报，年化回报 26.15%，另一只 2016年 11月管理的新生活力至今也有 257.1%总回报，年化回报 35.19%，名列交银“三剑客”。

投资理念：

1.看重公司价值观和商业模式。杨浩将公司价值观放在非常重要的位置，选择放弃价值观不正的公司，企业价值观对应创造社会价值，将资金托付给具有优秀价值观的公司来持续获得阿尔法。

2.标的分为四个方向。分别是：消费型服务业，需求大，受众广；品牌消费品，如茅台，找寻供应链好的公司；政企服务，客户集中，阶段性弹性达；先进制造，大部分为代工制造。

3.组合也分层次。杨浩的组合分三个层次来达到灵活配置的目的：第一层次为核心阿尔法，质量型发展模式的范本股票，目标是作为组合底仓长期持有。第二层次的持仓是选择具备自周期、对宏观经济敏感低的行业，但由于这部分企业的商业模型具备数量型发展模式的瑕疵，暂定为阶段性投资。第三层次的持仓是针对宏观经济中风险因素的对冲标的，作为组合中的平衡，这部分仅作短期投资。

四十一、童兰兴证全球基金 352.54亿

童兰，硕士研究生，拥有 10年证券从业经验。曾任国信证券股份有限公司湖北分公司投资顾问；长江证券股份有限公司研究员；国泰君安证券股份有限公司研究员；2016年 3月起至今就职于兴证全球基金管理有限公司，先后担任研究员、研究组长。自 2020年 72日起，担任兴全趋势投资混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。

四十二、杨锐文景顺长城基金 346.57亿

杨锐文先生:2008年 8月至 2010年 11月担任上海常春藤衍生投资公司高级分析师;2010年11月加入景顺长城基金管理有限公司。杨锐文的投资风格比较独到，他的持仓并没有很多我们熟悉的大白马，相反，有很多冷门股，这是他备受争议的地方，也是其投资的出彩点。旗下两只基金在近两年内实现翻倍收益。

投资理念：

1.投资符合产业趋势的行业。杨锐文期望在每一个阶段都找到一个短期不可改变的产业趋势，比如 2008年城镇化趋势下的有色板块，2010年的电子信息板块以及如今的新能源板块。

2.买卖快速。杨锐文表示自己的风格之一是买卖快速，通过较快的买卖速度逼着自己加快研究，也是不想错过具体标的的趋势。

3.发掘中早期成长股。杨锐文通过投资偏中早期成长企业来追求阿尔法，持仓中有很多冷门股，“用 VC的方法做投资”，寻找未来的成长明星。

四十三、曲扬前海开源基金 330.81亿

曲扬先生，清华大学计算机科学与技术系博士，拥有 11年证券从业年限，现任前海开源基金管理有限公司执行投资总监，管理前海开源基金旗下多只基金。相较其他基金经理，曲扬先生拥有丰富的港股投资经验。曲扬先生管理的多只基金在两年内实现了超过 180%的收益，业绩十分优秀。

投资理念：

1.投资朝阳行业。曲扬表示自己看重那些从长期看持续性强的公司，投资符合社会发展趋势的行业，比如消费、医药、互联网以及高端制造等行业。

2.自下而上和自上而下相结合。曲扬采取自下而上为主、自下而上为辅的投资方法，在精选个股的同时兼顾宏观因素影响。

3.寻找能够“靠山吃海”的公司。“靠山”指的是公司护城河够宽、竞争力够强。“吃海”指的是公司的产品或者服务有比较大的潜在市场空间。对于好公司的定义：具有良好的商业模式；突出的竞争优势；健康的治理结构。

四十四、谭丽嘉实基金 319.88亿

谭丽女士:曾在北京海问投资咨询有限公司、国信证券股份有限公司及泰达荷银基金管理有限公司任研究员、基金经理助理职务。2007年 9月加入嘉实基金管理有限公司,先后任研究员、投资经理。2017年 4月 11日至今任嘉实新消费股票基金经理。2017年 6月 21日至今嘉实沪港深回报混合基金经理。谭丽是一位极具个性，内心极其强大的女性基金经理。她一直坚持价值投资并不断实践。旗下有 4只基金在两年内实现了翻倍，业绩亮眼。

投资理念：

1.用安全边际应对不确定性。谭丽在诸多不确定性面前追求更大的确定性，“胜而求其战”，寻找胜率和赔率都比较高的公司，构建风险收益比比较高的组合。

2.高 ROE、可持续性、低估值是不可能三角。谭丽认为比较好的投资状态是行业周期+企业经营周期的 ROE水平都处于低于中枢的相对底部，在三者之间不断权衡。

3.追求绝对收益。谭丽表示每一只基金都是从追求绝对收益出发的，更多是判断收益空间，控制好回撤，而不是简单地追求行业短期 Beta。

四十五、冯波易方达基金 319.31亿

冯波是易方达研究部总经理，具有 19年证券从业经验，从 2010年 1月 1日，即开始管理基金的那一天算起，到今天也超过十年了，这些年来穿越一轮轮牛熊周期，面对市场先生的问题，冯波总能交出一份满意的答卷，以下是他的一些投资理念：

1.关于企业的价值是否能持续推动股价的上涨，有三个条件至关重要，第一，企业所处的行业要符合社会发展变化的趋势，能真正实现价值创造。第二，企业要有核心竞争力，能形成竞争壁垒。第三，企业的估值要合理，能承受一定程度的市场波动。

2.超额收益来自超额认知，持续的超额收益来自持续超越市场的认知，“深度认知”就是研究的本质，研究的本来面目就该是这样，它是价值发现的基础，是我们对事物形成充分认知的必经过程。投资中能不受市场短期波动影响、坚定买入并持有的决心，就是来自于充分的调研和对行业、企业发展趋势的深刻认识。

3.坚持从中期的观点去判断行业和公司变化。时间拉长后，我们能更清晰的看到行业发展规律和企业增长脉络，更有利于我们判断行业和企业的投资价值。市场短期会受到很多事件性因素影响。对于长期看好的优质企业，短期波动只是提供了难得的买入机会。

4.市场风格切换是由于资金的短期流动导致某一类市值的公司股价大幅上升或下降的情况。如果股价上升超过了合理的估值水平，这更多是一种趋势投资或主题投资。短期的风格趋势导致企业估值大幅偏离合理水平，也预示着未来将会出现估值的回归。

四十六、郑青华泰柏瑞基金 316.56亿

郑青女士,经济学硕士。曾任职于国信证券股份有限公司、平安资产管理有限责任公司,2008年 3月至 2010年 4月任中海基金管理有限公司交易员,2010年加入华泰柏瑞基金管理有限公司,任债券研究员。2012年 6月起任华泰柏瑞货币市场证券投资基金基金经理,2013年 7月起任华泰柏瑞信用增利债券型证券投资基金基金经理。2015年 1月起任固定收益部副总监。

四十七、郑磊汇添富基金 315.15亿

郑磊先生:复旦大学社会医学与卫生事业管理专业硕士。曾任国泰君安证券有限责任公司助理研究员。2013年 1月进入中海基金管理有限公司工作,曾任分析师,现任高级分析师兼中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理。郑磊专注于医药投资，旗下基金汇添富医药保健混合在近两年实现 151.83%的涨幅，在同类基金中排名前列。

投资理念：

1.采用全行业视角。“我会基于不同子行业的属性特征，去寻找非医药股中有相似商业模式的行业进行比较借鉴，从而通过类似商业模式的演绎，找到这个医药子行业未来的发展脉络”。

2.抓住稳定变量。郑磊喜欢用“慢变量”这个词，郑磊追求公司盈利模式的持续性和竞争优势的持续性，排除仅有短期爆发力的公司。

3.看重组合管理。郑磊会仔细分析不同行业特征的公司背后的差异，并以此进行归类，避免暴露于单一风险之下。

四十八、朱少醒富国基金 306.81亿

朱少醒先生，博士，现任富国基金管理有限公司副总经理兼权益投资部总经理兼基金经理。

曾任华夏证券研究所分析师，历任富国基金管理有限公司研究策划部分析师、产品开发主管、基金经理助理、基金经理等职。旗下基金富国天惠成长混合自 2005年 11月成立以来已实现2117.13%的涨幅，年化收益超过 22%。

投资理念：

1.追求自己的定价体系。朱少醒一直持仓贵州茅台，也曾被嘲笑，而朱少醒视之为噪音，追求自己独立的定价体系。

2.坚持正确的抉择。选好股票之后，更重要的是在正确决策上赚足够多的钱。这又关系到仓位大小和持有时间的考验。

3.不做极端投资，关注超额收益的质量。从不在某个行业或者风格、主题上做极端的仓位。回避极端业绩背后的某些赌点。“投资里面最核心的就是取得阿尔法，均衡其实是解释另外一件事情，就是阿尔法的质量”。

4.不用交易代替判断。“判断是判断，交易是交易”，判断的时候花大量时间反复调研、反复争论，把置信度提高到七、八十甚至更高，“然后花 10秒钟时间去下个单“。

5.重视研究层面。“困难永远不在交易层面，而是在研究层面。你觉得很困难，说明你对这个事情很难下判断，你还找不到解决方案”。挑置信度较高的事情去做。

6.避免对投资公司有感情。朱少醒曾以家化为例，讲述自己在原有投资逻辑被侵蚀的情境下仍心存幻想最终获益减少许多的经历，朱少醒表示要与投资公司保持适当的距离。

四十九、姚飞军招商基金 305.83亿

姚飞军先生，硕士研究生。2007年 3月加入国泰基金管理有限公司,曾任交易员及交易主管;2012年 8月加入长信基金管理有限公司,曾任交易总监及投资决策委员会委员;2015年 7月加入招商基金管理有限公司,现任投资支持与创新部总监兼招商增荣混合型证券投资基金基金经理。

投资理念：

1.关于好公司。姚飞军认为好公司首先不能在信用问题上出错，有良好清楚的治理结构，主业清晰，有可持续发展的能力及执行力。

2.追求绝对收益。关注业绩已经出现加速迹象、但交易还不是太拥挤的状态的公司，偏向于追求业绩确定性比较高的公司。

3.关于卖出择时。在公司业绩增速放慢的时候持续卖出

五十、傅鹏博睿远基金 304.39亿

傅鹏博先生，历任上海财经大学经济管理系讲师，东方证券股份有限公司研究所任首席策略师,汇添富基金管理有限公司投资研究部任首席策略师兴全基金管理有限公司任副总经理、研究部总监、基金经理等职;2018年 10月至 2019年 1月,任睿远基金管理有限公司任董事长;2019年 1月至今,任睿远基金管理有限公司副总经理。其代表作兴全社会责任在九年间实现 434%的涨幅，年化收益达 20%，在 208只基金中排名第一。

投资风格：

1.行业轮动和行业分散。傅鹏博很少在仓位上做择时，而是同过行业轮动和行业分散来“烫平”波动。个股择时很准，持仓切换果断。

2.坚持长期持股。据统计，傅鹏博自 2009年至今，共参与买入了 545只个股，其中有 81只个股持仓超过 4个季度，其中偏爱的康德新、通化东宝、大族激光、立讯精密和联化科技持仓超过 5年。

3.关注“腰部”持仓。“腰部”持仓即指第 11到第 20的次重仓股。重仓与次重仓双轮驱动，为傅老师把握更多投资机会、提升收益提供了动力。

五十一、朱璘睿远基金 304.39亿

朱璘先生，硕士，1996年 7月至 1999年 8月任华谊集团化工设计研究院工程师；2009年 5月至 2010年 7月任莫尼塔投资发展有限公司高级分析师；2010年 8月至 2011年 7月任富安达基金管理有限公司高级研究员；2011年 8月至 2018年 7月任兴业全球基金管理有限公司高级研究员、基金经理助理；2018年 8月加入睿远基金管理有限公司。2019年 3月 26日起，担任睿远成长价值混合型证券投资基金的基金经理。

五十二、杨世进兴证全球基金 302.78亿

杨世进，硕士研究生，拥有 10年证券从业经验。2008年 09月-2010年 07月就职于国家知识产权局专利局，任审查员；2010年 7月-2011年 6月就职于招商基金管理有限公司，任研究员；2011年 7月-2014年 5月就职于天治基金管理有限公司，任研究员；2014年 5月起至今就职于兴证全球基金管理有限公司，先后担任研究员、基金经理助理。自 2020年 12月 9日起，担任兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。

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