亚洲金融危机 教训…

十几年来众说纷纭，各种金融战、货币战、阴谋论、索罗斯等等故事流传，但严肃的基本事实却总是被有意无意的忽略，结果在面临动荡风险之前，几乎毫无警觉。

人民币汇率在1992-1994年发生大幅度贬值，从3.7元到8.7元；尤其是在1993年出现122亿美元贸易逆差之后（即使当年有275亿美元的FDI流入），可能是出于对逆差、负债的恐惧，1994年1月1日，人民币汇率被设定在了8.7左右。

而当时泰国、马来、印尼，菲律宾、韩国，每年的直接FDI不过是十几亿美元到几十亿美元的水平。在1996年时，大陆吸收的直接FDI为417亿美元，远超过这些所有总和。

十多亿人口的一个超大经济体，汇率突然贬值一倍，全球最大最低的洼地出现了。

其余那些国家和地区，如何躲的过贬值？不论是争夺投资，还是争夺出口。原本计划在他们那里投资的，改变主意；原本计划从他们那里采购的，也改变主意。先是觉得泰国马来贵，后来觉得，所有新兴国家，比中国都太贵了，不可持续。

几乎只有贬值一个结果。过程可以是主动的跟随贬值，也可以是被动的甚至抗拒的，结果是惨烈的垮坝和洪水。

泰国短期贬值一倍，与人民币两年贬值幅度相当，随后收窄。

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印尼则发生了混乱，贬值6倍，没能象泰国韩国那样恢复。

韩国短期贬值一倍，也快速收窄到四五成左右。

俄罗斯的卢布没能回来。

对了还有一位同样依赖FDI和出口代工，推进现代化的墨西哥，1994年1月人民币贬值，12月墨西哥汇率危机爆发（这两桩事件相关程度待考）

把全球拉下水，自己又得了什么好处呢？补一张通胀图（发现修改不能插图，用文字讲吧：94-96年通胀率最高超过25%，仅次于那啥事件之前。然后是遍地的坏账）。

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回到问题：和中国生态位置相当（增长和现代化的助力，高度依赖外部投资和出口），但体量小的多的新兴经济体，他们能有什么别的办法，或者别的结局吗？

讨论亚洲金融危机，无论如何不能避谈人民币贬值的影响，这就如同一头大象闯进了瓷器店，描绘瓷器粉碎时的声音，推测它们易碎的原因，摆放的高度，哪些人趁火打劫…..20年来的总结如此荒诞，究竟是为何？

除非为了面子或者避讳，但面子或者避讳，却极可能会导致巨大的利益损失，甚至方向错误。比如，又有人开始主张人民币大幅贬值了，那后果简直不敢想象。

上一次国际贸易所有国家都无利可图、也几乎无计可施的情况，是1929年大衰退。随后关税法案、纳粹军国、凯恩斯，二战后美欧日重新建立了信用释放和分工循环体系，方才得已解决。

这一次将去向何方？请期待后续填坑。心急的朋友可以参阅旧坑集合。

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