‘环保概念’文艺环保概念?

环保板块23日盘中大幅走高，截至目前，菲达环保、中环环保涨停，龙净环保、德创环保、博世科等均走高。

今年以来，在一系列环保政策的驱动下，环保产业快马加鞭奋蹄疾进。业内人士指出，环保产业正加速步入黄金发展时期。

据不完全统计，仅自2016年12月《“十三五”生态环境保护规划》发布以来，国务院和各部委印发的完善环境保护顶层设计的文件多达40余个，涉及健全法律和标准体系、监管机制改革、税费改革等各方面。而在此前，更有“大气十条”“水十条”“土十条”等重磅环保政策接踵出台。

华泰证券指出，从目前的政策布局来看，多部门从多角度出台政策，提升了环保产业市场需求的刚性，为环保在 “十三五”形成新一轮的发展做好了铺垫。

此外，环保督查趋严，自2016年1月起，中央环保督察组先以河北为首站试点地区，此后陆续开展了四批大规模环保督察，目前为止已全面覆盖了31个省市自治区。

中金认为，随着环保督察覆盖的稳步推进，对于烟气、污水、固废等领域的核查治理层层加码，将进一步倒逼相关产业进行转型。本轮核查完毕后，环保治理的长期需求或将开启。

中央环保督察执法力度趋严，查处问题数量激增。在过去的三次督察中，总共立案的数量从2766件上升到了8687件，处罚+问责人数从3585人上升到了5065人，执法力度明显趋严。从案件数量来看，东部各经济发达省份案件数量显著高于中西部地区，反映出沿海地区环境污染问题依然严重。

显性污染依然是督察关注的重点。烟气污染，水污染和固体废物污染依然是举报案件的集中板块，也表明环保督察的短期重心依然放在治理显性污染方面。烟气治理方面，关停小锅炉和整治散煤燃烧仍然是重中之重；水污染防治方面，整治流域劣V类水体一直是通报问题的解决方案的核心；固废领域，危废的集中处置和防止偷倒漏倒将是未来1-2年的爆发点。

相关概念股：

中环环保：工业及市政污水处理服务器 尽享行业蓝海

发行价8.78 元/股，合理股价在15.00-17.50 元/股。公司本次拟公开发行2667万股，发行价8.78 元/股，预计募集资金总额2.34 亿元。参考国内其他具有类似业务公司估值，我们认为公司合理股价应该在15.00-17.50 元/股，对应2017年估值30-35 倍。

中环环保是民营污水处理企业，专注于污水处理和环境工程业务。2016 年公司实现营收1.78 亿元，同比增长20.33%；实现归母净利润0.46 亿元，同比增长40.74%。其中，污水处理营收1.14 亿元，环境工程营收0.62 亿元。

“十三五”期间污水处理市场空间广阔。1）提标改造与农村污水治理带来新增量。2015 年颁布的《水污染防治行动计划》要求加快城镇污水处理设施建设与改造，同时到2020 年，新增完成环境综合整治的建制村13 万个。2）河长制全国推广，流域治理大有可为。我国七大流域治理情况不容乐观，随着“河长制的”推广，预计流域治理“十三五”年均市场规模3000 亿元。3）PPP 模式有效降低政府负债率，提升环保企业融资能力。

业务拓展能力强，技术实力优秀。1）污水处理主要治理生活污水，业务集中在安徽、山东二三线城市。公司现有污水处理厂11 个，设计规模43 万吨/日。预计2017-2019 年年污水处理量为1.07、1.13、1.19 亿吨，同比增长7%、6%、6%。2）环境工程业务专注于攻克高难度工业废水，掌握多项核心技术且业务拓展能力强，2014-2016 年签订合同金额为0.04、0.28、1.07 亿元。预计2017-2019年工程业务收入为0.85、1.11、1.33 亿元，同比增长37%、30%、20%。

盈利预测：预测公司17~19 年摊薄后EPS 为0.50、0.57、0.64 元。公司拟发行2667 万股，发行价8.78 元/股，发行价对应17-19 年PE 在18、15、14 倍。

风险提示：项目拓展不达预期、技术更新风险

博世科：大股东提供无息贷款 彰显管理层信心

近期 ,公司公告与王双飞先生签订了《借款协议》,公司拟向王双飞先生借款不超过人民币 1.6 亿元,均为无息贷款。对此,点评如下:

大股东提供1.6 亿无息借款额度,彰显公司管理层信心。8 月7 日,公司公告与王双飞先生签订了《借款协议》,公司拟向王双飞先生借款不超过人民币 1.6亿元,用于补充公司流动资金,支持公司经营发展。根据《借款协议》,本次借款为无息借款,借款额度有效期为三年,自股东大会审议批准之日起计,在借款总额度范围内,每次单笔借款期限不超过 12 个月,该借款额度在有效期内可循环使用。王双飞系公司董事长,当前直接持股比例为21.26%,为公司的第一大股东;并通过其控制的西藏广博持有公司760 万股股票,持股比例为2.13%。本次借款为无息借款,有利于降低财务费用和融资风险,满足公司的流动资金和对外投资需求。

在手订单体量再上新台阶,未来新领域业务拓展值得期待。随着公司近期大额订单不断落地,业务领域及在手订单均站上新的台阶。根据一季报情况及新增订单统计,公司新增中标额接近60 亿,在手订单体量已翻倍,保障后续高速增长。

投资建议:维持增持评级。上调公司2017~2018 年归属母公司股东净利润为1.61 亿、3.34 亿。公司当前市值56 亿,对应估值为35、17 倍,公司多项业务大单不断,高速增长大幕拉开,维持增持评级。

风险提示:公司项目推进滞后

清新环境：业绩符合预期，非电提标+监管严格利好龙头发展

事件：公司发布2017年半年报。报告期，公司实现营业收入15.49亿元，归母净利润3.16亿，分别同比增长42.63%、17.44%，符合预期。

投资要点：业务结构换挡，公司业绩符合预期。报告期，运营方面公司投产2个项目，江苏徐矿综合利用发电有限公司2×300MW脱硫除尘BOT、河南神火发电有限公司1×600MW机组超低排放改造工程BOT，提升运营收入。工程方面，公司中小锅炉提标改造及工业烟气治理快速增长，建设火电机组66台，共14894MW；燃煤锅炉86台，共计18055t/h；工业控制10台，共计1756t/h。最终公司实现营收增长42.63%。原材料及人员成本上升，报告期毛利率34.97%，相比上年同期下滑3.35个百分点。BOT垫资下，公司借款上升，财务费用大幅增长646.89%。此外，公司营业收入质量提升，公司经营性活动现金净流入较上年同比增加86.06%。非电行业政策6月份出台，下半年期待非电项目放量。公司预计1-9月将实现归母净利润5.48亿~6.47亿，同比增长10%~30%。

最严环保监管下，非电领域去产能加速落地，烟气治理高峰再现确定性高。目前环保督查为有史以来最严，政府去产能决心降低高耗能企业议价话语权，利于烟气治理向非电领域拓展。当前冶金行业雾霾贡献接近20%，行业环保标准带来的去产能需求强烈。6月13日，环保部发布关于征求《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改单（征求意见稿）意见的函，涉及非电行业众多，标准趋向火电排放标准大幅趋严。公司牵手中铝集团进行业务合作并于7月收购石化治理标的博惠通，结合自身技术优势，未来有望在资源和技术方面与被收购标的形成协同。

盈利预测及投资评级：监管趋严和非电提标新增市场，维持公司17-19年预测净利润分别为10.33、12.70、15.85亿元，对应17、18年PE分别为18、15倍。公司近期在非电烟气领域的拓展落地打开了未来的增长空间，维持“买入”评级。

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