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作品名称 :Yalla-y-Poora

艺术家 : Eugene Von Guerard

提前声明，这是一篇非常难写的文章。

今天，读懂君想和你聊聊新三板阳光私募第一股思考投资（831896.OC）。作为对资本市场极其精通的投资机构，思考投资在新三板的玩法非常有特色。它引入新三板公司高管作为投资者，再参与相关公司的增发；它自己的产品在二级市场参与自己股票的交易，并帮助参与增发的投资者接盘。

是不是看上去有点乱？确实有点。下面读懂君简单讲讲思考投资的玩法，至于其中逻辑，读懂君思考了许久，也未能给出答案。如果您看完全文有答案，请在后台告诉读懂君。

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思考投资的上市公司朋友圈

2015年9月8日，薛俊以每股0.01元卖出58.5万股思考投资，薛俊是易销科技（831114.OC）实际控制人、董事长，这笔交易的对手是7名自然人，其中有3位的名字分别为袁敏凤、余以里、陈宏庆。

巧合的是，易销科技董秘名字叫袁敏凤，南源电力（830835.OC）财务负责人名叫余以里，国贸酝领（430583.OC）实际控制人名为陈宏庆。至于参与增发的是不是这三个人，读懂君也不知悉。具体情况请看下图。

同一天，生于1963年的金天地（430366.OC）董秘袁圣新，也在以每股1分钱的价格卖出了99万股思考投资，从袁圣新手中接盘的是12个自然人，其中有3个人名叫向姝洁、沈省三、单云霞。

巧合的事情又发生了。九尊能源（430100.OC）的原董秘名叫向姝洁，基康仪器（830978.OC）副总经理、董秘名叫沈省三，中磁视讯（430609.OC）董事、董秘名叫单云霞。同样，此3人是不是名单中那3人，外人并不了解。

当沈省三正在以每股1分钱从袁圣新手中接过思考投资的股票时，他的前任、基康仪器原董秘闵锐正在以每股1分钱卖出6万股思考投资。

薛俊、袁圣新、闵锐持有的思考投资股票，来自于2015年4月29日对思考投资定增的参与。当时，思考投资定增价为每股7.22元，袁圣新认购190万股，花费1371.8万元，闵锐认购80万股，金额为577.6万元；薛俊认购90万股，金额为649.8万元。

4个月后，3人又在同一日以每股1分钱抛出，真是心有灵犀。

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新三板互投圈

“1分钱”交易是完全正常的交易行为，读懂君认为无需大惊小怪。

但是，当上市公司高管们在积极参与思考投资的交易时，思考投资也在积极参与董秘所在公司的交易，这个事情就变得略微复杂。

2015年7月30日，基康仪器宣布增发；一个月后的9月8日，已经离职的董秘闵锐卖出曾经参与的增发，同时一位名叫沈省三的投资人接盘，而接任的基康仪器董秘名叫沈省三；又过了3个月，基康仪器的股票发行情况报告书显示，思考投资旗下的思考20号A2-1大宗交易二级市场循环套利基金（以下简称思考套利基金）耗资783万元参与认购。

这并非个案。

金润科技（430120.OC）董事长杨健曾在2015年4月29日以每股7.22元认购50万股思考投资；而到了8月10日，思考套利基金转身就参与了金润科技的定增，以每股56元认购10万股，耗资560万元。

同样是在2015年4月29日的这次增发，身兼三职的华雁信息（831021.OC）董事、副总经理、董秘李丽以7.22元／股认购30万股；而在9月23日，思考套利基金参与华雁信息定增，以12元／股认购25万股，耗资300万元。请看下图。

一家上市公司的高管参与另外一家上市投资机构的增发后，上市投资机构再参与上市公司的增发，你怎么看？

尽管这个问题稍显复杂，但相信市场力量的读懂君觉得，只要公开透明，人家愿意给谁给谁，也没什么的；当然，读懂君也知道，这事分歧不小，不是每个人都同意读懂君的意见。

当然，这事是不是真那么公开透明，其实读懂君并不知道。这三家公司只是冰山一角吗？

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接盘侠思考套利基金

本来真心没什么，但是读懂君继续往下看，开始发觉有那么一点儿不对了。

读懂君发现，思考套利基金，竟然在自家股票上接相关上市公司高管的盘。

2015年9月7日，李丽以8元／股卖出3万股，交易对手是思考套利基金。李丽就是读懂君上文刚刚提到的华雁信息的高管，思考投资在9月23日参与了华雁信息的增发。

实际上，9月7日这一天，思考套利基金出现在思考投资交易异动榜高达74次！这一天，思考套利基金的交易对手主要是7名自然人和2名法人，分别为翟仁龙、袁圣新、杨雪峰、徐彬、吴李雄、李丽、卞锦艳、泽连晖基金、仁会生物。

当天，思考套利基金买入的最高价为11元，买入0.1万股，成交1.1万元，交易对手为翟仁龙；买入的最低价为7.5元，买入0.1万股，成交0.75万元，交易对手为卞锦艳。翟仁龙的股票是参与增发获得的，当时成本价每股7.22元。

读懂君真心不理解，人家4个多月前7块2参与的增发，你现在为什么11元接盘；接盘就接盘，你为什么又只接1000股。

现在好了，思考套利基金的持有人不乐意，凭什么拿我的钱接盘？对手盘也不乐意啊，才接了1000股。

但这事在思考投资身上有传统。2015年4月25日，思考套利基金以15.13元／股买入0.1万股，交易对手为胡巧赛，巧合的是，思考投资的一个实际控制人也叫胡巧赛。

看上去，这一连串交易真是一笔糊涂账。其实熟悉资本市场的人都知道，上市投资机构用自己发行的产品购买自家股票，本身就是一件挺踩线的一件事。思考投资的风控官是怎么想的？

从相关上市公司高管思考投资增发，到思考投资参与相关上市公司定增，再到思考投资自有产品为相关上市公司高管接盘，思考投资究竟为什么要这么做？

请各位通过微信公众号后台告诉读懂君，在此拜谢。

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