「人民币升值对我国经济的影响」人民币升值对我国经济的影响辩论?

后疫情时期，美国采取了多项刺激经济和居民消费复苏的措施。其中，最为激烈的是“采取了积极的财政、货币政策”，通过大规模增发美元和美债，给市场投放了规模空前的资本流动性。

在相对有限的时间里，市场上的货币突增，使得“货币与商品、服务，原本平衡的对应关系被打破”，造成的结果就是：美元贬值，购买力下滑，而商品和服务价格上涨，即我们通常所说的通胀了。

通胀走向全球，或推动美元加息

通胀，不仅局限在美国国内。由于美元是当今世界国际化程度最高的货币，同时还是包括粮食、铁矿石、煤炭、石油、天然气等大宗商品中最为核心的定价、交易、结算货币，还是国际支付市场中占比最高的货币。

美元贬值，必然推动这些大宗商品物价上涨，就形成当前全球物价普涨，全球通胀的现象。不久前，世界银行、国际货币基金组织、经合组织、亚开行等多家国际性机构都曾发布报告，指出全球性的通胀正成为阻碍经济复苏新的压力。

其中，经合组织在今年9月份发布的新版报告中就表示，美国和一些新兴发展中国家的经济虽然取得了较好的复苏，但依然面临疫情再度波动和商品、服务物价上涨带来的影响，提醒各国积极应对。

包括美联储官员在内的一些经济学家、专业人士也在近期表示，美联储购买美债的“步伐应该放缓”，当前通胀水平继续高位，美元加息成了新的选项。美国彭博社甚至报道称，2022年美元可能会加息一次，2023年和2024年分别加息三次左右。

美元加息，对人民币走势有何影响？

按照经济学的基本逻辑，加息就意味着存款的利息更高了，投资债券的收益更大了，会推动资金向这些金融机构转移，进而减少了市场上的流动资金。加息的同时，也意味着企业融资成本的提升。

换言之，加息是应对经济过热，减少泡沫的有效方式之一。还是推动美元指数上涨，推动美元升值的有效方式之一。而美元上涨，往往就给其他国家、地区的货币带来压力——从短期角度来看，人民币还有下行的空间。

但我国经济发展力度仍是全球主要大国中拔尖的，我国经济发展的韧性、潜力和抵抗力依然在全球主要经济体中排名靠前。再加上人民币的国际化进程较快，人民币跨境支付增速较高，国际收支运行稳健等，其长期走势仍是上行的。

短期面临贬值的压力，值得关注，但长期走势依然较为乐观——这就是多位经济学家所说的“人民币对美元汇率预计将保持双向波动、稳重有升”。这是一种宽泛的解读，较为笼统。如果非要从技术层面解读，想知道美元波动对人民币指数到底有多大影响力，那就接着看下文了。

美元，对人民币汇率指数有多大影响力呢？

在2015年之前的好些年里，我国人民币汇率采取的是“盯着美元”的办法，即所谓的“联系汇率”。美元上涨，人民币也上涨，美元下跌，人民币也下跌，两者之间的汇率基本保持稳定。随着我国经济、贸易的持续发展，其弊端也日渐突出。

于是在2015年年底，我国推出了新的汇率管理制度，即“有管理的浮动汇率制度”，将美元、日元、欧元、港币、韩元等八种货币纳入人民币盯着的“货币篮子”中。这个时候的美元对人民币汇率影响程度，不再是100%了。

之后又经过多次调整，人民币盯着的“货币篮子”中“货币数量和赋予的权重（即影响力）”都在不断变化。到了2021年1月1日，新规则中“货币篮子中的货币数量达到了24种，并进一步下调了美元的权重”。

南生整理、汇总了人民币汇率指数“货币篮子”中的部分货币权重分享给大家。其中，美元的权重（即影响力）下滑至0.1879（也可以写成18.79%，篮子中的24种货币权重合计为100%）。虽然已经低于0.2了，但依然是影响人民币指数的最大币种。

南生注意到，欧元、日元、英镑等货币，它们的汇率指数篮子中，也是赋予美元最高的权重。其中，欧元指数盯着的“一篮子货币”中包含了五种货币，分配给美元的权重高达0.4428（也可以写成44.28%）——即美元波动，对欧元的影响超过了对人民币汇率的影响。

新版人民币汇率指数规则中，欧元被赋予的权重为0.1815，是影响人民币汇率指数的第二大币种，并且已经高度接近美元了；日元权重为0.1093，排第三。韩元为0.0986，澳元为0.0589，马来西亚林吉特为0.0431，俄罗斯卢布为0.0385……

按照央行公开的信息，我国人民币汇率指数盯着的这些货币以及被赋予的权重，主要是依据与我国经贸影响程度和在全球经济中的影响力。虽然韩国的经济规模低于英国，但韩国与我国的经贸发展紧密度更高，韩元汇率的变动对我国经济影响程度更大。

因此，我国人民币指数盯着的“货币篮子”中给予了韩元更大的权重，而赋予英镑的权重只有0.03。澳元、林吉特、泰铢、新加坡元以及我国香港地区的港元权重超过英镑，原因也是如此。

由前些年的人民币汇率盯着美元（联系汇率制），几乎是100%的影响力，到现在的不到20%。这一方面体现了我国人民币汇率体制进行了多轮调整，人民币汇率变动更加独立和自主，合理性进一步提升。

另一方面则说明我国经济、贸易发展变得更加多元化。尤其是从市场层面——与我国经济、贸易的紧密程度赋予权重，让人民币汇率的变动与我国的国际贸易和金融产业发展的叠合度获得了新的提升。本文由【南生】整理并撰写，无授权请勿转载、抄袭！