[博杰股份]博杰股份发展前景分析…

●长江商报记者汪静

随着2020年三季度需求复苏，博杰股份（002975.SZ）全年迎来盈利增高。日前，博杰股份发布2020年度业绩预告，预计2020年净利润约3.31亿元-3.6亿元，同比增长119.93%-139.34%；基本每股收益盈利2.41元-2.62元。

博杰股份表示，报告期内，公司一直聚焦于业务发展战略和经营目标，不断优化产品结构和产品技术，推动产品迭代升级，并且持续加大创新研发的投入，同时加强经营管理和成本管控，从而带来了公司销售规模的进一步增长和竞争优势的进一步提升，实现了2020年净利润同比增长。

长江商报记者注意到，博杰股份2005年成立，立足消费电子领域，2020年2月初于深交所挂牌上市。在二级市场上，博杰股份似乎也颇受投资者青睐。

2020年2月7日，上市之初，博杰股份收盘报30.03元/股，截至今年1月15日收盘，公司股价达到129.74元/股，股价上涨4.3倍，市值达到180.25亿元。

前三季度毛利率54.48%

记者梳理财报发现，博杰股份最早的业绩数据可以追溯到2015年。彼时公司实现营收3.94亿元、净利润2415万元，随后四年，也就是2016年-2019年，公司分别实现3.91亿元、4.82亿元、6.87亿元、8.25亿元，而同期净利润分别为7810万元、3243万元、1.12亿元、1.5亿元。

虽然业绩并非连年亮眼，但2020年三季度，由于公司凭借产品、技术、方案的优势获得与客户的合作，同时加强内部管理，提升了投入产出效益，实现了前三季度净利润较大增长。2020年前三季度，博杰股份实现营收10.81亿元，净利润3.07亿元。

如果博杰股份2020年业绩预告无误，那么2020年达到3.31亿元的净利润则是公司目前为止业绩的一个新高峰。

与此同时，博杰股份的盈利能力也在持续攀升。公司主营产品分别为工业自动化设备及设备配件，二者在2019年分别实现营收6.68亿元、1.07亿元，分别实现毛利率49.15%、49.33%。而2020年上半年，二者分别实现营收3.45亿元、5849.62万元，分别实现毛利率55.39%、43.41%。

主业毛利率丰厚，自然带动整体毛利率趋好。2020年前三季度，公司综合毛利率54.48%，净利率29.08%。

值得一提的是，根据地区营收构成来看，博杰股份的主要营收来源是海外。2020年上半年，公司外销实现3.04亿元，占总营收比重为70.81%，而内销实现营收1.25亿元，占总营收比重29.19%。

作为消费电子领域的高新企业，博杰股份自然还不断通过研发加大自身竞争优势。2016年-2019年，公司研发费用分别为3487万元、6378万元、7490万元、9837万元，连续四年增长。2020年前三季度，公司研发费用达到7857万元，同比增长7.72%。

拥有众多优质客户资源

天眼查APP显示，博杰股份是一家专注于工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业，致力于为客户提供自动化测试和自动化组装一站式解决方案。公司产品主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及产品组装。

据悉，博杰股份目前客户主要集中在消费电子领域，产品主要面向业内顶尖客户，包括苹果、微软、思科、FitbitInc.和JuniperNetworksInc.等全球著名高科技公司，以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和纬创资通等全球著名电子产品智能制造商。

根据摩根士丹利发布的最新的苹果公司分析报告，中国地区持有机龄达到2年以上的iPhone的用户占比已经达到68%。而2020年发售的iPhone12系列首次支持5G，对5G通信功能的需求，将会让许多中国用户选择升级更换iPhone12，苹果大年即将来临。

对此，中泰证券曾在研报中指出，消费电子领域相关的模组测试和组装设备为非标品，苹果新品的推出必然带来测试和组装设备需求，进而引致公司订单增长，业绩高增长可期。

不过，与优质客户资源相对的是过高的客户集中度。博杰股份曾在答投资者问中表示，苹果为公司下游主要客户。根据2019年年报及2020年半年报，公司第一大客户应收账款期末余额为7467.6万元、9039.61万元，占应收账款期末余额合计数的比例达到30.36%、30.68%。

值得一提的是，2020年，博杰股份决定以3221.25万元人民币的自有资金，购买鼎泰芯源共计12.885%的股权。而此前，公司实控人王兆春和付林已分别持有鼎泰芯源23.39%和23.39%的股权，此次购买完成后，公司及两位实控人持有鼎泰芯源的股权合计达59.665%。

公开资料显示，鼎泰芯源主要从事半导体晶圆、器件、模块、系统及相关产品的设计、研发、生产、销售、咨询及技术服务等业务。

博杰股份表示，公司此次购买鼎泰芯源股权，旨在积极布局集成电路产业，完善公司产业布局，拓宽智能制造产品链，并将公司产品线向高端半导体检测设备领域进一步延伸。

责编：ZB

本文源自长江商报