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10月11日，银行板块表现颇为强势，截至发文，瑞丰银行（601528）、宁波银行（002142）、招商银行（600036）大涨4%以上，平安银行（000001）、兴业银行（601166）等纷纷跟涨。

消息面上，招商银行是易方达优质企业三年持有混合的基金托管人。易方达基金近日发布的旗下基金重大关联交易事项的公告显示，9月29日和30日两个交易日，该基金分别买入招商银行1630.01万股和50万股，买入金额分别为8.32亿元和2520.52亿元。值得注意的是，易方达优质企业三年为明星基金经理张坤在管的基金之一。

此外，睿远基金的重大关联交易事项公告也显示，赵枫管理的睿远均衡价值曾在9月2日及9月3日两个交易日连续买入招商银行，合计买入723.58万股，买入金额达到3.72亿元。

除了招商银行，宁波银行、平安银行等也受到了公募基金的青睐。比如朱少醒管理的富国天惠持有宁波银行，由去年底的2800万股增加到今年上半年底的3660.18万股。

对于银行板块的投资机会，平安证券表示，经过二季度以来的调整，板块当前静态估值水平处在历史绝对低位，悲观预期反映充分，建议关注经济预期回升和市场风格切换带来的估值修复机会。

银行四季度上涨概率达80%

“风水轮流转”，在A股也同样适用。四季度以来，一向风光不断的化工与新能源板块连续遭遇调整，市场关注较低的低估价值股纷纷逆势反弹，银行股就是其中代表之一。

对于四季度银行股的走强，不少机构纷纷表示并不意外，因为银行股在四季度历年都是正收益居多。浙商证券（601878）复盘了2011-2020年，发现Q4银行板块平均收益率为9.7%，过去10年中有8次Q4有绝对收益，有7次有相对收益，“日历效应”明显。

图片来源：浙商证券

此外，单看10月份，银行板块上涨的概率也较高。根据华泰证券研究，在过去11年里银行板块仅有2018年是下跌的，上涨概率高达90.91%。

图片来源：华泰证券

对于银行股的这种“投资日历”现象，有业内人士分析认为，银行板块在四季度相对强势表现是机构调仓换股的结果。四季度是公私募基金年底考核时段，锁定业绩、排名和奖金是最重要的事情。卖出年内累计涨幅调较大的非周期股，买入基本面稳健、股价波动不大的银行股就是一个重要选项，这种调仓换股效应导致了银行股四季度的强势。

机构看好银行股配置价值

近来机构普遍对银行股持乐观态度，并看好银行股在经济修复环境下的战略配置机遇，这样主要与银行板块处于估值、仓位双底部，资金面多重利好有望驱动银行板块估值回暖有关。

广发证券在其最新的银行业四季度投资策略报告中重申低波动银行资产压仓石价值。其指出，年内来看，随着财政支出加快，考虑到当前银行板块估值和仓位处于底部区间，同时业绩确定性较强，配置价值凸显，继续看好银行股既有绝对又有相对收益。

上述券商给出了4大核心判断：

(1)四季度社融增速企稳回升，宽财政宽信用政策逐渐发力，市场行情有望回归均衡，银行板块关注度有望提升。

(2)银行板块业绩确定性较高，高拨备、低基数保证今年业绩不差，同时隐含经济复苏推动息差扩张的看涨期权。

(3)市场对恒大债务风险的担忧基本已经price-in，板块估值大幅调整，但事实上恒大事件对银行资产质量影响有限。

(4)银行报表业绩有滞后性，经济才是银行业景气度和行情的领先指标，随着宽财政托底经济稳增长，银行股行情启动可期。

上市银行核心竞争力梳理

在个股选择上，浙商证券表示，在全新估值框架下，未来要优选能够在大财富管理行业跑出来的银行。结合估值位置，重点推荐：兴业银行|平安银行+邮储银行（601658）/南京银行（601009）/光大银行（601818）/浦发银行（600000），此外还推荐招商银行、宁波银行。

图片来源：浙商证券