半导体板块持续景气 泰信中小盘领跑“网红”基金

在A股近日连续调整的映衬下，逆市走强的半导体板块无疑是最大的亮点之一。Wind数据统计，从今年3月25日本轮低点至6月16日，半导体申万二级行业指数累计上涨28.79％，近一个月12.68％的涨幅也在全部104个申万二级行业中位列榜眼。

伴随着行业指数的强势突进，半导体主题类基金的业绩也水涨船高，其中广为熟知的两只重仓半导体的“网红”基金——蔡嵩松管理的诺安成长和郑巍山管理的银河创新成长，3月25日以来净值分别上涨21.16％和24.44％，同期排名高居偏股混合型基金前10％行列。

事实上，在半导体主题类基金的网红圈内，除了上述两个名声在外的产品外，还有一个低调明星正在迅速崛起，越来越为市场所关注，它就是泰信基金旗下由董季周管理的泰信中小盘精选。在天天和蚂蚁等头部三方基金销售平台上，泰信中小盘精选的人气直追诺安成长和银河创新成长。

身处同一个投资赛道，泰信中小盘精选的选股视野相对更广，覆盖半导体细分行业的龙头公司，或者具有龙头气质的隐形冠军。这既是对基金经理更深行业渗透度的考验，同时也提升了产品的差异化竞争力。董季周之前有着多年TMT行业研究员的经历，为现在的投资管理打下了坚实基础。

在业绩层面，泰信中小盘精选已不输它的两个“网红”同行，其3月25日以来的净值涨幅也达到24.37％。更让人关注的是，Wind数据截至6月16日，同时作为任职不满3年的“后浪”基金经理，董季周执掌泰信中小盘精选的任职年化回报为64.06％，蔡嵩松、郑巍山在诺安成长和银河创新成长的任职年化回报分别为47.29％、53.91％。

去年以来，半导体行业一直处于高景气周期。最新又有媒体报道称，全球功率半导体龙头英飞凌正在酝酿新一轮产品涨价，MOSFET的涨幅将有12％，预计本月中旬执行。还有多家功率半导体厂商也在近期发布了涨价通知。目前市场对二三极管、晶体管、低中高压MOSFET、IGBT等功率半导体产品的需求依然很旺盛，部分进口产品的交期长达52周，国产产品的交期长达三个月。

业内人士表示，2021年半导体行业将迎来全球景气度上行和国产替代加速的双重催化。制造环节的景气度将逐步向下游传导，功率、CIS、PMIC、射频等领域出现高景气态势，而存储器、LED等领域也有望触底回升。如果以2-3年的视角来看，相应细分领域的龙头公司都在进行赛道卡位，换言之国产替代的黄金时间窗口就在现在，马太效应也将逐步显现。

多位行业分析师预计，半导体各个领域的业绩在2021年财报季都会得到验证，尤其二季度末的业绩会非常好，盈利相对其他行业更有看点，半导体龙头公司的估值相对于新能源、医药、食品饮料等来说也将更具优势。当前这波半导体行情尚属于前期的超跌反弹，真正的主升浪行情仍未到来。

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