蔡慧亭、真功夫蔡慧亭大学?

均等：最差的股权结构——真功夫股权之争

真功夫股权之争

事件回顾

1990年-1994年

真功夫前身168甜品屋由潘宇海于1990年在东莞创立。1994年，蔡达标、潘敏峰（潘宇海的姐姐、蔡达标前妻）出资4万加入，潘宇海占股50%，蔡达标夫妇各占股25%

2006年9月

蔡达标与潘敏峰协议离婚，潘敏峰所持25%股权 蔡达标所有；此后，蔡达标对外宣称上市计划。从每月“死工资”到10000+额外收益

2007年10月

蔡达标引入中山联动和今日资本投资，各1.5亿元，各占3%的股份，蔡达标和潘宇海的股权就同时被稀释到了47%。

2009年3月

在真功夫上市冲刺之际，蔡达标婚外情曝光，贵州籍女子胡某自称与蔡达标相处11年并生下一子

2009年4月

潘敏峰状告蔡达标，欲索回25%的股权

2009年7月23日

潘宇海将真功夫告上法庭，要求履行公司股东知情 权，并请求法院查封该公司2007年7月至2008年12月的财务报告、财务账册以及会计凭证

2009年8月

2009年8月，潘敏峰在真功夫财务办公室抢走若干财务资料

2012年2月10日

天河法院作出判决，真功夫拒绝大股东查账审计违法，应将财务报告、财务账册、会计凭证、银行对账单提供给潘宇海委托的会计师事务所进行账目审计

小知识

根据当时的《公司法》（2005年修订）第三十四条 股东有权查阅、复制公司章程、股东会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议和财务会计报告。

股东可以要求查阅公司会计账簿。股东要求查阅公司会计账簿的，应当向公司提出书面请求，说明目的。公司有合理根据认为股东查阅会计账簿有不正当目的，可能损害公司合法利益的，可以拒绝提供查阅，并应当自股东提出书面请求之日起十五日内书面答复股东并说明理由。公司拒绝提供查阅的，股东可以请求人民法院要求公司提供查阅。

2011年3月21日

真功夫公司创始人蔡达标与发妻所生之女蔡慧亭，首次将真功夫家族恩怨在其微博上曝光，并称父亲已被警方带走，希望获得媒体帮助，但随后删除微博

2011年3月30日

蔡慧亭在微博上再次发布多条信息将家族恩怨曝光，称公司存放重要财务文件的保险柜丢失，并怀疑系其舅舅潘宇海所为

2011年4月

广东警方拘捕了一直潜逃在外的蔡达标

2012年8月

2012年8月7日，天河区人民检察院依法将蔡达标、李跃义、蔡亮标三名主犯及两名从犯以涉嫌职务侵占罪、挪用资金罪、抽逃注册资本罪等犯罪嫌疑

向天河区人民法院提起公诉。8月底蔡达标被控挪用资金罪、职务侵占罪、抽逃注册资本罪一案在广州天河区法院公开审理。

2013年12月12日

真功夫原董事长蔡达标等人被控职务侵占罪、挪用资金罪、抽逃注册资本罪一案宣判。法院认定蔡达标职务侵占和挪用资金两项罪名成立，判其有期徒刑14年，没收个人财产100万元。自此，潘宇海实际上拿到了公司的绝对控制权

2015年12月14日

蔡达标持有的14%真功夫公司股权以2.17亿元底价在广州产权交易所拍卖，最后因无竞买人应价导致流拍，真功夫股权之争告一段落

目前真功夫的股权结构是潘宇海与蔡达标分别持有41.74%，润海公司接盘今日资本持有的3%，中山联动持有3%；另外双种子公司持有10.52%

负面影响

IPO上市受阻延迟

早在06年蔡达标就宣称上市计划，真功夫原计划借壳港股福记食品上市，但蔡春红2011年表示，公司已暂缓上市计划。香港大福证券食品行业分析师左国光表示，内乱影响PE机构对真功夫的投资信心。“如果事件不能在短时间内得到解决，真功夫上市会无限期延迟”

管理层流失

还未等蔡达标案件宣判，受家族内斗影响，获公司期权的高管多数已离职，原本30个高管，只余七八人

公司经营业绩下滑

2011年3月份以前，真功夫每个月的净利润基本保持在800万左右，在蔡达标出事以后的两个月公司净利润一落千丈，4月份的净利润仅60多万元，5月份更跌至6万多元

估值下跌

2010年，蔡达标因接受潘宇海（蔡达标前妻弟、真功夫现任董事长）转让真功夫3.76%股权而向中国银行借贷时，真功夫门店数为380家左右，当时银行方面聘请的评估机构对真功夫给出的估值是21亿元；2012年，今日资本以1亿元转让其所持有的真功夫所有股权（3%），也就是说当时真功夫估值达到33亿元；而截至2015，真功夫门店数量达600家，估值仅为15亿

股权说

均等——最差的股权结构

通常这样的公司会陷入僵局，公司形不成有效的决议。因为公司法股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过

经验总结

创业之初就要把股权问题处理好，不能简单、平等地去分配股权。另外，就一家公司的股权设计，应该有一个带头大哥，拥有绝对控股权；还应有合理的退出机制并给未来进入者留有空间，这样才能避免很多因股权结构不合理而产 产生的隐患。

这都是血的教训！！！