品今 品今债务重组?

品今资管权益投资总监在1月27日做客CCTV2《交易时间—市场分析室》，畅谈当下市场以及汇率大幅波动下投资方面的策略。

张雷曾担任天相投顾投资顾问中心的总经理，并且有着七年分析师以及投资顾问的工作经历。现今不仅担任着品今资管投资副总监一职，也是央视的特约财经评论员。尤其擅长资产的配置，以及自下而上挖掘投资机会，还推荐了数家涨幅十倍的股票。

在节目中，张雷针对沪指百点震荡，创业板再创新高等情况，阐明了自己的观点：关注业绩高增长和高送转个股;指数上涨需要政府的催化剂等观点。对于人民币汇率暴跌。A股是否会随波逐流的情况，张雷也做出了他的判断：长期看来人民币仍属于强势货币，短期汇率的波动对A股的影响有限。同时，做客节目中的中国外汇研究院院长谭亚玲也说出了自己独到的见解：今年的人民币汇率波动是以贬值为主的，人民币贬值幅度取决于实体经济的作为。

市场分析室

本期导视

沪指百点震荡 创业板再创新高

汇率风云再起 A股会否随波逐流

主持人：那现在市场内的资金是不是在腾挪，在寻找新的，比如说创业版的这个提高机会呢，我们怎么来观察这两个角度的变化呢，以及后世的变化呢，再来请教张雷，张雷你的观察。

张雷：市场在接近400点，这个点位是久攻不下的，同时上回也公布了去年12月份规模以上，工业企业的利润涨幅比较大，所以盘中个方选择了主动的回撤。就想我们说了，风口上的猪，那风力有多强我们就看成交量。这个时候我认为，风力最强的时候是去年12月份初的时候，那个时候上海每天可以保持六千以上的成交量，这个量能别说是猪，连大象都能给你吹的翩翩起舞，到现在来看的话，量能已经萎缩到了四千以里。这个量能，大象肯定是吹不动了，可能吹的是一些小象或是猪等等。所以我们看到，大盘股不动了，但是小盘股、创业版包括主题投资盛行。那么对主题投资我们而言包括上海本地股，天津自己的版块都有利好前来，同时在上个周末的时候，政府提会议也通过了国家安全战略纲要，所以说像军工、信息安全都有表现的机会。除此之外，从盘面来看，我们注意到，像体育、互联网、农业相关的表现都比较好。所以说，目前恰恰正属于那种权重搭台，题材唱戏这个阶段。我们认为权重股回调，如果我们抛除一个基本面因素的话，技术面上也很好理解。第一、零九年高点是3478点，这个点位一向被认为是空方一个坚强的堡垒，如果这个点被攻克的话，那牛市氛围会正式确立，但是多方围而不攻说明多方在等待一个催化剂，我想降准、降息或是类似的比较大的政策，就应该是这个催化剂。我认为年前是可以替代的，所以说多方应该稍安勿躁。

市场分析室 张雷观点：指数上涨需要政府催化剂

短期主题投资活跃

主持人：涉及到另外一个事件，那就是年报披露工作，现在陆续展开了，那么年报披露工作的陆续展开对于现在市场行情会有怎样的影响，特别对于现在投资者的心态会有怎样的影响呢?再来请教下张雷，张雷你的观察。

张雷：年报行情可以有，这里面的话，我建议投资关注高送转业绩高峰转这么双高的品种。我们统计了一下，目前有一千家公司已经公布了年报业绩稿，有的公司已经公布了年报了。目前来看，像汽车、家电、医药等等消费股，他们可以保持业绩有30%以上的增长。同时，像TMT、软件、军工等可以保持50%甚至更高的增长。当然，对业绩超大的增长，比如说增长了500%~1000%以上的话，投资者就要看了，这个率的增长，到底有没有水分，就要看他的多少使用业务，看他的系数比较低。所以，这个增长我们要擦亮自己的双眼。同时，我们在来看一下高送转。高送转每年都有，今年特别多，对高送转的股票说实话只是一个数字游戏。把一个一块钱分成两个五毛的，但是作为一个底彩，投资者每年必炒。所以说对高送转的股票，如果在高位推送高送转的话，我想应该是高位获利落袋为安的这么一个表现，如果是低位的话投资者依然可以参与。所以说对业绩高增长和高送转投资者应该可以积极参与把握其中的一个年报的这么一个行情。

市场分析室 张雷观点：关注业绩高增长和高送转个股

主持人：欧元对美元之间我们需要把握这么一个平衡点了，怎么把握这个平衡点呢，张雷你的观察。

张雷：我们先来看一下汇率跟股市，到底是一个什么关系，看两个例子。比如说一个国家经济很好的时候，本币升值的时候，股市一定很好。比如说05年到07年，我们中国股市，从05年的998涨到了6124.就是在那经济高歌猛进，本币常年升值这么个基础之上的。但是，一个国家如果经济不好，本币还升值的话，那可能就比较悲惨。比如说1985年日本公布的广场协议，这个时候日元大幅的升值，随后就是股市暴跌，经济陷入了泥潭。所以说，经济好的时候本币可以升值，经济不好的时候，不妨适当的贬值，是有利于这个经济的。如果本币贬值的话，首当其冲的，最利好的无疑是出口企业。而纺织，像衣服、鞋子、帽子是中国的大户。所以说肯定是利好纺织的，比如说像昨天我们在盘中发现，人民币对美元一度跌停，昨天纺织板块涨幅是1，我想这应该不是一个巧合。除了纺织之外，包括像汽车、家电还有包括机械等等出口大户也是一个利好，这里面像你刚才说的，我们对欧元是在升值，对美元是在贬值。所以我们要看一下这个企业欧洲出口多还是美国出口多，具体问题具体分析，不能笼统的说贬值就利于出口，这是不对的。

市场分析室 张雷观点：短期汇率波动对A股影响有限

主持人：那么沪市方面会有怎样的变化呢?张雷你的观察呢?

张雷：B股属于一个股市的遗留问题，是一定要解决的，怎么解决，包括转版，是一定要解决这个问题的。我想B股的话，一个是尚待挖掘的这么一个金矿，如果把汇率给抛开的话，我们只看基本面，同样的公司，A股有，B股也有，但是B股比A股要便宜30%以上。为什么说便宜呢?因为它不活跃，流动性可能很多钱不想买B股或者是对B股兴趣不大，但是从价值考虑而言的话，B股有一个比较好的投资价值。好比是H股。之前，A股比H股便宜，但是现在A股比H股贵了。所以，从这个角都来讲的话，B股和H股一样都是有一个加投资可以开始进行挖掘了。包括以后B转H也好，B转A也好。我想B股的机会是慢慢的会被市场发现的。

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