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21世纪经济报道记者 李愿 北京报道银保监会日前发布的银行业金融机构法人名单显示，截至6月末，全国共有25家汽车金融公司，这一数量自2016年底以来就再未发生过变化。

与消费金融公司向消费者提供金融服务类似，汽车金融公司是为汽车购买者及经销商提供金融服务的非银行金融机构，但后者受外界关注较少。

目前，汽车金融公司共有两类：一类是厂商系汽车金融公司，共有24家，其中外商独资7家、中外合资10家、内资7家；一类是经销商系汽车金融公司，仅1家。从上市情况来看，仅有1家在港交所上市，为东正汽车金融（01728.HK）。

据21世纪经济报道记者了解，目前市场上从事汽车金融业务的机构除汽车金融公司外，还有商业银行、融资租赁公司和互联网金融平台，其中商业银行依托其较低的资金成本以及广泛的网点布局等优势，几乎涉足了汽车行业全产业链的金融服务，是汽车金融公司的最大竞争对手。

“与商业银行相比，汽车金融公司具有较强的专业性、高效的审批流程和灵活的产品类型，且各汽车金融公司之间往往不存在竞争关系，不过其融资渠道相对单一、期限较短，面临一定的流动性管理压力。融资租赁公司、互联网金融平台存在融资成本高、客户信用下沉等问题，目前市场占有率不高。”联合资信表示。

仅2家总资产超千亿

汽车金融公司业务发展与汽车行业息息相关，受疫情影响，去年汽车产业受到巨大冲击，汽车金融公司也受到较大影响。

据今年8月初中国银行业协会发布的《中国汽车金融公司行业发展报告（2020年度）》（下称《报告》）披露，截至2020年末，25家汽车金融公司总资产为9774.84亿元，较2019年末增长7.85%，较2019年略降0.18个百分点。

具体到各家汽车金融公司，总资产差距较大，部分总资产出现了下降。据21世纪经济报道记者梳理，截至目前有15家汽车金融公司直接或间接发布了2020年度财报，总资产最高的超过1400亿元，最低的低于100亿元。

具体来看，上汽通用汽车金融、宝马汽车金融（中国）2家总资产超过1000亿元，分别为1443.79亿元、1051.87亿元；东正汽车金融总资产仅62.69亿元；超过总资产均值391亿元的有8家；剩余10家未发布财报的汽车金融公司总资产共计2132.27亿元，其中大众汽车金融股（中国）截至2018年末的总资产接近700亿元。

据了解，汽车金融公司提供的主要金融产品为零售汽车贷款和经销商汽车贷款，前者贷款客群为购买新车或者二手车的个人消费者，后者贷款客群为汽车经销商、4S点、代理商等。

《报告》还显示，截至2020年末，25家汽车金融公司零售贷款余额7820.16亿元，较2019年末增长8.71%，较2019年下降4.39个百分点。2020年，汽车金融公司零售贷款车辆678.07万辆，占2020年我国汽车销量的26.79%，同比增长2.02个百分点；经销商批发贷款车辆428.39万辆，占2020年我国汽车产量的16.98%。

以丰田汽车金融（中国）、东风日产汽车金融为例，截至2020年末，前者零售贷款总额为345.74亿元，经销商贷款总额36.02亿元；后者零售贷款总额为557.71亿元，经销商及机构零售贷款总额为5.68亿元。

“近年来，我国汽车市场需求走弱，销量持续下滑，对汽车金融公司的业务发展带来不利影响，但由于汽车金融渗透率的不断上升，汽车金融公司总体贷款规模仍呈增长趋势，增速有所放缓。”联合资信表示。

去年业绩严重分化

随着汽车市场从增量市场转为存量市场，销售增长缓慢，叠加去年疫情影响，汽车金融公司去年业绩呈现严重分化格局，部分公司净利润降幅较大。

据21世纪经济报道记者梳理，以几家资产规模相对较大的汽车金融公司为例，上汽通用汽车金融营业收入、净利润分别为71.72亿元、33.13亿元，增速为1.17%、5.11%；宝马汽车金融(中国)营业收入、净利润分别为43.95亿元、17.52亿元，增速为3.34%、-27.54%；梅赛德斯-奔驰汽车金融营业收入、净利润分别为24.26亿元、18.54亿元，增速为12.99%、53.48%；东风日产汽车金融营业收入、净利润分别为35.08亿元、17.89亿元，增速为14.66%、15.99%；长安汽车金融营业收入、净利润分别为25.17亿元、7.22亿元，增速为14.90%、-13.41%。

另外，几家资产规模相对较小的汽车金融公司，其中有1家营业收入、净利润同时出现负增长，2家营业收入负增长。

“由于疫情影响，2020年度公司整体贷款余额及净利润较2019年有所下降，但公司总体业务发展已逐渐恢复且态势良好。”宝马汽车金融(中国)在财报中称。

尽管业绩分化严重，但汽车金融公司无论是从整体看还是从单家来看，相关监管指标持续表现良好。《报告》显示，截至2020年末，行业不良率仅0.49%，较2019年末下降0.01个百分点；行业资本充足率为21.40%，比上年末增加0.79个百分点；行业平均流动性比率达214.09%，远高于银行业平均水平。

以披露了不良率、拨备覆盖率、资本充足率指标的几家汽车金融公司为例。截至2020年末，东风日产汽车金融三项指标分别为0.04%、6368.92%、28.99%；福特汽车金融(中国)三项指标分别为0.08%、1835.74%、28.27%；东正汽车金融不良率、拨备覆盖率分别为0.36%、2037.81%；奇瑞徽银汽车金融拨备覆盖率、资本充足率分别为505.80%、24.63%；瑞福德汽车金融不良率为0.63%；丰田汽车金融(中国)不良率为0.11%。

“汽车金融公司不良率、拨备覆盖率等关键性指标均保持在良好水平，但近年来我国车企违约事件增多，行业风险有所上升，若汽车厂商信用水平恶化，将一定程度上对旗下汽车金融公司形成拖累，汽车金融公司则有较大可能面临银行停贷压贷，继而导致流动性风险和偿付风险的发生。”联合资信表示。

仍有较大增长潜力

联合资信还认为，目前我国汽车金融公司的资产负债率普遍在80%以上，杠杆水平较高，融资结构仍以短期债务为主，流动性压力较大。“汽车金融公司需进一步加大资产支持证券、金融债券的发行力度以拉长负债久期。”

去年底，银保监会发布的《关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》指出，支持符合许可条件的消费金融公司、汽车金融公司在银行间市场发行二级资本债券，拓宽资本补充渠道，增强抵御风险能力。

2020年，共有16家汽车金融公司发行了37单资产支持证券，总发行规模超过1670亿元人民币；3家汽车金融公司发行了4单金融债，总发行规模人民币125亿元。截至2020年末，共有10家汽车金融公司发行过金融债券。

据21世纪经济报道记者梳理，今年以来，包括东风日产汽车金融、福特汽车金融(中国)、奔驰汽车金融、奇瑞徽银汽车金融、北京现代汽车金融、长安汽车金融、广汽汇理汽车金融、上汽通用汽车金融等8家汽车金融公司发行了10单金融债。

此外，2020年有3家汽车金融公司完成增资，合计增资约62.11亿元。2018-2020年共有15家汽车金融公司完成增资，占比达60%。

“得益于金融市场的深化发展和各汽车金融公司的不懈努力，汽车金融公司的融资渠道从单一的银行借款和资本金注入向更多元化的方向延伸。”《报告》称。

对于汽车金融公司未来发展前景，《报告》称，汽车金融在“十四五”期间仍有较大的行业发展空间和增长潜力。伴随消费者的年轻化和多样化、购车渠道的场景化和线上化、汽车金融市场竞争格局的白热化和多元化，汽车金融公司必须继续加速创新，积极探索围绕用户、车、贷款的业务场景，为购车、用车、换车的全生命周期服务提供极致的客户体验。

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