快手股票代码 快手股票代码1024…

快手于11月5日向港交所主板递交上市申请，我们整理招股书要点如下 ：

1.公司基本情况

公司是全球短视频行业的开创者，发展历程如下：

2011年，推出原创移动应用程序 GIF快手，是短视频的雏形；

2012年，通过应用一系列技术，成为中国短视频行业的先驱；

2013年，推出短视频社交平台；

2016年，推出直播功能；

2018年，在中国短视频行业首先大规模使用基于深强化学习的视频推荐算法，并推出电商解决方案。

截至2020年6月30日止六个月，公司是全球范围内以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台；以平均日活跃用户数计第二大的短视频平台；以及以商品交易总额计第二大的直播电商平台。

社区及用户数据：截至2020年6月30日止六个月内，公司的中国应用程序及小程序的平均日活跃用户、平均月活跃用户分别为3.02亿、7.76亿，每位日活跃用户日均使用时长达85.3分钟，短视频和直播点赞、转发及评论数达1.63万亿次，约26％月活跃用户为内容创作者；单快手应用（包括快手主站、快手极速版及快手概念版）而言，平均日活跃用户、平均月活跃用户分别为2.58亿、4.85亿，用户数量及时长增长情况如下：

2.股权结构及管理层结构

截至报告日期，公司联合创始人宿华、程一笑分别持有股份12.648％、10.023％，机构投资者腾讯投资、五源资本分别持有股份21.567％、16.657％，公司暂无最终控股股东，但在上市完成后宿华、程一笑将成为控股股东。部分股权结构如下：

公司核心管理层为宿华、程一笑，其履历信息如下：

3.公司业务构成

公司主要通过出售虚拟物品，提供各类线上营销服务，以及收取电商交易佣金进行变现。公司亦正积极开发其他变现机会，如网络游戏、在线知识分享以及其他产品和服务。2017-2019年总营收分别为83.4亿元、203亿元、391.2亿元。

1）公司大部分收入来自于直播业务，2017-2019年直播收入占比分别为95.3％、91.4％、80.4％，2019H1及2020H1收入占比分别为86.9％、68.5％。

2）公司线上营销服务收入快速增长，2017-2019年收入占比分别为4.7％、8.2％、19.0％，2019H1及2020H1收入占比分别为13.0％、28.3％。2017-2019年日活跃用户对应ARPU分别为6元、14元、42元，2019H1及2020H1对应ARPU分别为14元、28元。

3）公司自2018年起开发包括电商、网络游戏在内的其他业务，2018-2019年收入占比分别为0.1％、0.6％，2019H1及2020H1收入占比分别为0.1％、3.2％。其中，公司促成的电商交易总额由2018年的9660万元增至2019年的596亿元，由2019H1的34亿元增至2020H1的1096亿元。

4.行业概览

中国移动互联网用户规模：2019年规模达8.73亿，系全世界最大的移动互联网用户群体，预计2025年规模将达11亿， 同时渗透率将从62.4％提升至78.5％。

短视频用户规模及日均使用时长：2019年中国短视频平台的平均日活跃用户数达4.96亿，预计2025年规模将达9亿，每位日活跃用户在平台日均花费时长预计将从2019年的67.0分钟增至2025年的110.2分钟。

直播用户规模及日均使用时长：2019年中国直播平台的平均日活跃用户数达2.13亿，预计2025年规模将达5.13亿，每位日活跃用户的日均花费时长预计将从2019年33.2分钟增至2025年的51.9分钟。

基于视频的社交平台行业格局：在中国头部的基于视频的社交平台中，快手拥有最活跃的内容社区。

行业变现方式主要包括：

1）直播虚拟打赏：以收入计的中国直播虚拟礼物打赏市场规模从2015年的人民币70亿元增至2019年的人民币1,400亿元，预计2025年规模将达4,166亿元，复合年增长率为19.9％。

2）线上营销服务：中国移动广告市场规模从2015年的人民币998亿元增至2019年的人民币5,415亿元，预计2025年规模将达17,061亿元，复合年增长率为21.1％。短视频和直播是移动广告越来越受欢迎的渠道，占2019年移动广告市场比例为15.0％，预计2025年将达到27.3％。

3）电商：中国直播电商的商品交易总额预计将从2019年的人民币4,168亿元增至2025年的人民币64,172亿元，复合年增长率为57.7％。2019年直播电商的商品交易总额占中国零售电商市场的4.2％，该占比预计将在2025年达到23.9％。

5.公司优势

• 致力于真实的用户体验：公司的内容符合更广泛的兴趣和需求，也激励用户持续创作新颖和独特的内容，进一步使越来越多的内容创作者有机会被看到和听到，从而使内容更多元化。截至2020年6月30日，快手应用上将近40％的短视频拥有超过100次的累计观看次数。

• 短视频和直播的开创者和全球领导者 ：2016年，公司率先在中国推出基于短视频和直播的业务模式；2018年，公司推出基于内容的产品和服务矩阵，从而开创了创新的变现模式。截至2020年6月30日止六个月里，公司是全球范围内以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台，也是以平均日活跃用户数计第二大的短视频平台。截至2020年6月30日，公司拥有的巨大内容库累计包含了超过260亿条上传的短视频。

• 高参与度的用户群和备受信赖的社交体验：截至2020年6月30日止六个月里，日活跃用户日均花费超过85分钟在快手应用上以及访问快手超过10次。根据艾瑞咨询，公司的内容社区活跃度在中国头部基于视频的社交平台中排名第一。截至2020年6月30日止六个月里内容创作者占平均月活跃用户的比例约26％，每月快手应用平均上传超过11亿条短视频，六个月内已进行近10亿次直播。

• 创新和行业领先的人工智能和大数据技术：公司研发团队拥有超过5,000名员工，自研了领先的短视频和直播技术以保障高质量的内容传输，如开发了行业领先的快手视频编码标准（KVC），在主观质量相同的情况下，KVC可大幅缩减媒体文件的大小，并提高视频播放的流畅度。截至2020年6月30日，公司基于超大规模大数据计算引擎的技术能够处理艾字节级的数据，包含由260亿条上传的短视频组成的视频库，自研的MMU算法能每天实时分析逾1,500万条视频及逾百万小时的直播内容。

6.财务数据

经营业绩

2017-2019年毛利率分别为31.3％、28.6％、36.1％，2019H1及2020H1毛利率分别为32.3％、34.3％。

2017-2019年经营利润分别为6.08亿元、-5.21亿元、6.89亿元，2019H1及2020H1经营利润分别为10.95亿元、75.66亿元。

2017-2019年归母净利润分别为-200.45亿元、-124.29亿元、-196.52亿元，2019H1及2020H1归母净利润分别为-2.69亿元、-680.91亿元。

2017-2019年经调整净利润分别为7.77亿元、1.82亿元、13.47亿元，2019H1及2020H1经调整净利润分别为12.35亿元、-63.48亿元。

资产负债表节选

现金流

7.风险提示

• 用户运营成本上升风险：若未能以高效、低成本的方式留住现有用户、保持用户的参与度或获得新用户，公司的业务、财务状况、经营业绩及前景可能受到重大不利影响。

• 用户流失风险：若公司无法紧跟用户偏好或行为变化，或无法持续技术创新或设计出符合用户预期的功能，平台可能会失去吸引力或过时。

• 内容创作者流失风险：若未能吸引、培养及留住内容创作者，或内容创作者不再贡献内容或所提供内容对其他用户的价值下降，则访问平台的用户数量及用户参与度或会下降。

• 政策风险：随着政府加强对短视频、直播及电商行业的管控，若公司无法取得及维持经营业务必要的批准、证照或许可，或政府政策或法规出现任何变动，均可能对公司业务造成损害。

• 竞争加剧风险：公司所处行业竞争日益激烈，面临来自内容社交平台、线上营销企业及电商平台等互联网企业的竞争。