刘毅然、刘毅然 元璟资本

元璟资本合伙人刘毅然

每日一篇深度报道，重新定义中国创客

记者 / 王鹏 实习生 陈莎

编辑 / 张慧敏

毫无疑问，网约车大战后，共享单车成为资本的下一个“宠儿”，橘色和黄色的单车谁才是未来的霸主成为人们津津乐道的话题。

8月2日到10月13日，70天内，单车共享领域就发生8次融资。腾讯、滴滴、小米、红杉、经纬中国等巨头纷纷下注，两个月内，ofo和摩拜两家共享单车公司似乎展开了一轮资本的军备竞赛，门槛都快被风投踏破……

为何单车共享领域受到资本的如此重视？橘黄之战背后比拼的到底是什么？校园先行和占领城市的逻辑又有何异同？后入局者还有没有机会？

混战背后的奥秘，还需要站在炮火旁人来解读，元璟资本合伙人刘毅然奉行“袖手于前，急出于后”的投资逻辑，在出行领域曾投了滴滴和ofo，近日，刘毅然接受了寻找中国创客（ID：xjbmaker）的专访，解读单车之战背后的投资逻辑。

刘毅然表示，在资本小年，各路资本都非常谨慎，但单车具备了跟打车市场具有的支付属性、地图属性、高频属性，具备了这三个战略属性使得单车成为了资本争抢的对象。

作为元璟资本的合伙人，刘毅然是剑桥大学电子工程博士，曾任淡马锡中国TMT投资总监，也曾在美林伦敦TMT投资银行工作，参与了滴滴、小米、大众点评、VIPABC、 一起作业、爱屋吉屋、菜鸟、ofo等明星项目的投资。

元璟资本，由阿里巴巴联合创始人吴泳铭和资深投资人王琦于2015年创立，团队成员多是来自于互联网公司核心岗位的专家和国内一线VC基金的资深投资人，重点关注新消费、互联网技术、互联网社区社交、医疗健康、企业服务及数据服务、传统产业互联网＋等领域的变革性机会。

以下是对话实录，各位enjoy~

谈区别：校园市场可攻可守

寻找中国创客：摩拜和ofo你们都有接触，为什么最终选择了ofo？

刘毅然：投资有上升潜力和下行风险，两家公司的切入点不一样，校园是一个更稳健、低成本的投入方式。ofo的优势在于投放成本低、回收成本周期短，能有自己造血的能力，对资本的依赖程度小一点。ofo一辆车的成本在200-300元之间，而摩拜是2000-3000元，前者目前收回成本在2-3个月，后者则需要2-3年，成本相差了10倍，如果要达到相同程度的市场密度，摩拜的投入还是很大的。

寻找中国创客：摩拜选择了先占领城市，而ofo选择了先切入校园再占领城市，这两种逻辑，本质上有什么区别？

刘毅然：校园市场比城市市场更独立，校园是一个可攻可守的市场，假如城市市场不存在，校园这个基本的模型还存在，校园里的使用场景密度和频次已经显示了它的需求和价值，下行风险上，校园回报不会是零，上行潜力上城市有巨大需求市场。

寻找中国创客：还有一个区别，ofo接入了个人单车共享，这个因素重要吗？

刘毅然：ofo接入个人共享车辆比例很小，不到五分之一，所以是否接入个人车辆并不影响投资判断。

寻找中国创客：两个项目都接触过，你觉得ofo和摩拜基因上有什么不同？

刘毅然：两个团队在产品理念和业务模式方面区别还是很明显的，摩拜单车更多设计的是一个高单价无人值守的高科技产品，它的理念是产品4年都不用维护。ofo更接地气，打法更为现实，重视运营，产品有人员的维护、归类、维修。

寻找中国创客：单车共享平台也是一个很好的流量入口，占领入口之后能干什么？

刘毅然：互联网投资喜欢高频，单车的使用频率应该会在前十。ofo的每辆车在校园使用的频率是每天5-6次，即使到了城市，每天也有2-3次。有了高频使用，它的单车共享价值发挥好就已经足够了，至于如何使用这个打开高频次价值，还有待讨论，但不可否认，潜力很大。

谈竞争：单车共享不会上演 “补贴大战”

寻找中国创客：前几天，摩拜单车的投资人李论说摩拜的竞争对手其实是滴滴，单车共享和滴滴、Uber们真的构成竞争关系吗？

刘毅然：出行模式重叠是存在的，ofo是局部密度投放模式，单车出行不支持长途，在现在的模式中，ofo的长途出行收费明显很高，也在一定程度上说明单车是不鼓励长途出行的。滴滴选择投ofo，也代表了它的思路，滴滴未来会提供很大的支持，包括资本、运营、流量入口等。

寻找中国创客：单车市场，最终的格局是一家独大还是多家并存？

刘毅然：单车市场最后还是会有一个规模效应，这应该是一个规模和密度的双优市场。目前ofo和摩拜占得了先机，两者能否长期共存还需要时间检验，如果一方占领了市场密度，另一方还是会很难受，这最终会是一个赢家占大头的市场。

寻找中国创客：可是后面还有小鸣单车和优拜单车，后来者还有没有机会？

刘毅然：它们在特色市场可能还有机会，但是很难与领跑者竞争了。在很多特殊场景上，他们有供应链的优势，但是单车出行的模式，最根本的是资本和规模的因素，一个队伍能率先跑出密度和市场优势，它后续的供应链成本会小很多。

寻找中国创客：那单车共享会挤压700Bike等智能自行车的生存空间吗？

刘毅然：这两种创业形态，从长远来看肯定是平台级、运营商级别的业务模式更有潜力和持久力。场景式、产品级别的智能自行车更像是一种消费升级的概念，会有一些人群喜欢他的产品、概念，会优先使用，所以这本来就不是一个维度的竞争。

寻找中国创客：单车之战，会不会重新上演补贴大战？

刘毅然：应该不会，单价已经很低了，还能补贴到哪里呢。我们觉得更有可能是动态定价，不同地段、不同时间，定价不一样，如果今天地铁站很多人想用，大家都想骑车，可以一定程度显示出价格的优先级来。在补贴之前，应该先是增量市场的争夺，而补贴是对存量市场的维系，这个模式和滴滴不一样，补贴的潜力有限。

谈投资：这是一个非常复杂的“局”

寻找中国创客：70天内，单车共享领域就发生8次融资，为什么融资会这么密集？

刘毅然：短途出行市场潜力大。以国内三十个地铁城市的潜在用户的短途出行市场推算，它的订单量都在千万级别，使用频率高，需求大；从创新性来讲，之前都是有桩自行车，使用起来不方便，而且以市政单位为首的运营方缺乏运营活力，缺少维护，而单车共享模式利用移动互联网，利用定位和移动支付方式，是一种潜在的大创新模式。

寻找中国创客：会不会因为今年好项目较少，出现了一个，大家都疯抢？

刘毅然：对，今年算是资本小年，资本市场在移动互联网上不会像往年一样有大补贴，投资方相对比较谨慎，既然大现象是缺乏优质的投资机会，有好的项目会引发更大程度的资本的竞争，从出行业来看，最后1-3公里，滴滴在很大程度上不能解决，不管是出行密度还是环保，单车都是最好的方式。特别是当这个业务具有战略属性时，表现更为明显，比如打车和单车都具备了支付属性、地图属性、高频属性，这一定是资本争抢的对象。

寻找中国创客：但是我们也没想到会这么快，朱啸虎甚至说单车大战会在90天内结束，为什么这么快？

刘毅然：一方面，打车出行和单车出行的模式很像，之前滴滴和优步的出行之战为单车出行提供了成功模型铺垫，让投资人看到了出行市场的潜力；另一个是中国创业和投资圈生态在慢慢成熟，用户的互联网思维习惯，比如对于移动定位和移动支付的使用习惯等都非常成熟了，不用做过多的教育；最后，单车领域内密度上升速度比当年滴滴要快很多，投资人参与进去，它们对市场的理解也更加成熟。

寻找中国创客：在单车共享上，资本这么积极，这是不是资本寒冬即将结束的前兆？

刘毅然：资本市场都有自己的周期性。单车市场不会让整个投资界变热，因为整个大的心态还没有调整过来，好项目出现一个，大家疯抢，但这不是整体趋势，整个经济市场还没有普遍复苏。

寻找中国创客：这么多不同阶段的资本方代表进入董事会，创始人会不会面临丧失控制权的风险？

刘毅然：这是一个非常复杂的局，有早期VC、后期PE代表，还有业务相近的大型的战略投资人，整个融资过程的发生不超过一个月，这对于创始人的考验非常巨大，目前来看，他们对于格局的把握、事情的判断还是很合格的。

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