易小迪、易小迪有多少钱…

作者：小马哥

易小迪终于还是撑不住了。

8月11日晚间，阳光100发布公告称，2亿美元可转换债券已经发生实际违约。

来源：阳光100官网

从两天前发布内幕消息预告，到现在正式违约，易小迪无能为力。

根据阳光100的说法，未偿还的债务本息共计5239万美元，虽然已经筹措到所需资金，但预计难以在到期日前付清。

果然，违约还是如期发生了。

还触发了交叉违约，6月底上市的于2022年到期的2.2亿美元优先债券，也已从今天起暂停买卖。

这已经不是阳光100首次爆发违约风险。

今年3月，阳光100中国7.5亿港元可转债折价回购，已被标普视为违约，并被标普下调了评级。

曾经，作为“万通六君子”之一的易小迪，带领着阳光100杀入一线房企，连续五年位于销售榜前十。

阳光100董事局主席 易小迪

温文儒雅，喜欢研究佛学，这位地产老炮，被外界评价为“比较老实的开发商”。

然而，易小迪的谨慎，也让企业错失了扩张的良机。

如今，阳光100却早已沦落至百强以外，并且负面缠身，不免让人唏嘘。

眼看着，又一家知名房企面临债务危机……

1

短暂的巅峰

不知易小迪是否还会想起，那些在海南意气风发的经历，和一同打拼的兄弟。

早年，有6个男人通过海南“九都别墅”轻松掘得第一桶金。

此后，易小迪便与潘石屹、冯仑、王功权、刘军、王启富并称为“万通六君子”。

1995年， “万通六君子”从海南回京分道扬镳。

当年，从潘石屹率先离开万通地产创办SOHO中国开始，其他人也接连从万通离开，直至2011年老大哥冯仑也从万通地产董事长位置上离任。

自“万通六君子”分家后，易小迪开始经营广西万通，随着公司的不断发展，他从广西进军北京，于1999年创建了阳光100品牌。

初创时期，阳光100的发展还是比较顺利的。品牌创立五年后，阳光100便迎来了高光的时刻，2004-2008年间：

连续5年闯进百强房企前十。

稳稳的一线种子选手，本以为那是成为龙头房企的开始，没想到却是易小迪短暂的巅峰。

2003年，国内招拍挂土地制度施行，各家房企疯狂扫货后完成原始积累，跑马圈地搭上地产快车，拿到了行业红利。

此时，易小迪显得尤为谨慎，把主要精力用在了开拓品牌上。

阳光100完美错过野蛮生长的机会。

2

错失上市良机

“我是一个非常胆小的人，我承认我过分的谨慎使企业失去了很多扩张良机。”

易小迪曾这样深刻反思。

错过的良机，不仅是没有抓住机会扩张规模，更错过了上市的最好时机。

2007年，潘石屹的SOHO中国上市。

看着当年的老搭档走上人生巅峰，易小迪的阳光100也跃跃欲试，但真正操作时却一拖再拖。

结果，第二年全球金融危机来袭，资本和行业双双低迷，阳光100首次上市搁浅。

2009年，国内房地产开始复苏，阳光100表示已经具备上市条件，同时，近十家内地房企都在抢先赴港上市。

热潮下，港交所加严了上市审核，阳光100被卡在门口，第二次又失败。

实际上，这段时期是内地房企上市最旺盛的一段时期，不少上市成功的都晋升为龙头选手了，比如碧桂园、恒大、龙湖等。

阳光100却完美错过了。

在搁浅三次后，最终阳光100才在2014年登陆港股。

但是，此时已错过了最佳上市时机，资本估值比七年前还低。

3

抛弃住宅，跳进文旅大坑

阳光100真正的颓势，还是从易小迪房企住宅开始。

2014年，阳光100在港交所上市后，眼看着自身已经掉队，易小迪没有奋起直追，却索性放弃了住宅，用转型来逆袭。

从那时候开始，阳光100就专注于开发：街区商业综合体、服务式公寓和特色小镇。

外界劝他不要丢掉住宅这块肥肉，小心商业、文旅这两大雷区。

因为商业文旅前期投入大、运营周期长，会导致企业整体流动性转差，短时间很难见成效。

而此时，碧桂园、恒大等正在狂飙突进，整个行业都沉浸在高周转的氛围中。

2015年开始，阳光100就在文旅上不断加码。

易小迪甚至还拿下了雪山小镇51%的股权，成了李亚鹏的接盘侠，就是那个欠债4000万，为借钱可以下跪的男人。

跳坑两年后，在文旅道路上逐渐尝到苦头的易小迪曾经想过转变策略。

在2017年中期会议上，易小迪无奈提出，“将逐渐提高住宅比例，优化我们的回款”。

然而，两年后2019年中期会议上，易小迪又打脸自己。住宅又不做了，坚决搞文旅产业，并且形成了三条产品线：

以阿尔勒文旅小镇为代表产品的郊区大盘，以凤凰街为代表的商业街区综合体，以及喜马拉雅服务式公寓。

据2020年财报显示，阳光100销售约105亿元，勉强突破百亿；营收57.6亿元，同比下降30.5%，归母利润4.4亿元，暴跌75.7%。

这算是阳光100十几年来，最差的一份成绩单。

胆小谨慎，犹豫不决，易小迪最终败给了自己。

4

颓势尽显

三十年倏忽而过，地产圈起起伏伏，最早的一批地产人，已经逐渐退出了这个江湖。

冯仑早已退隐，潘石屹正在卖掉SOHO中国，当年的“万通六君子”中，只剩易小迪还在房地产坚守。

如今，面临债务危机的阳光100，也已颓势尽显。

早在今年3月，阳光100中国7.5亿港元可转债折价回购，已被标普视为违约。

当时，阳光100回购并注销2018年发行的7.5亿港元2023年到期的可转换债券，并表示，注销回购债券后，阳光100中国已没有未偿还债券。

但国际评级机构标普认为，债券持有人获得的收益低于承诺，本次回购为折价回购，相当于违约。

为此，标普在阳光100回购可转债前将其发行人信用评级从“CCC-”下调至“SD”。

随着回购完成再次调回至“CCC-”，展望“负面”，认为其信用状况不佳。

8月12日，这次正式的债务违约，更是把阳光100资金紧张的问题，直接暴露在公众面前。

数据显示，截至2020年12月31日，阳光100扣除合同负债后的资产负债率为76.19%，净负债率186.8%，现金短债比为0.24。

脚踩“三道红线”，融资渠道收紧，资金周转太慢，面临债务违约……

易小迪，这次真的难了。