当升科技——当升科技深度分析

出品｜睿蓝财讯

公司估值是交易双方在某一个时点上对标的出价与公司各项关键指标，比如盈利、销售收入和净资产之间的比值关系，对应的就是市盈率（PE）【1】、市销率（PS）【2】、市净率（PB）【3】。这些比值在长时间里自然形成了一个“投资空间”、并相应有了一定的“价值中枢”。

当升科技当前估值指标（2021年10月14日）动态市盈率53.63倍，处于历史估值中枢的下方；其市销率11.56、市净率9.29，均处于历史估值中枢的上方。

与行业可比公司比较，当升科技当前市盈率均低于容百科技【4】和杉杉股份【5】。

历史复盘与估值中枢：市盈率、市销率及市净率，与容百科技、杉杉股份比较

（一）市盈率：

当升科技2011年至2021年10月估值中枢市盈率为63.82倍，除了少数年份，公司动态市盈率大部分时间贴近历史估值中枢附近波动，历史上最高689.85倍出现在2014年，最低是-1152.07倍出现在2015年。

2021年10月14日动态市盈率53.63倍，再次低于历史估值中枢。与可比公司对比，亦低于容百科技和杉杉股份。

（二）市销率：

当升科技平均市销率为6.17，最高15.35，最低2.96。与可比公司对比，市销率低于容百科技，高于杉杉股份。

（三） 市净率：

当升科技平均市净率5.24，最高11.4，最低为2.34。与可比公司对比，当前市净率低于容百科技，高于杉杉股份。

股份结构与增持减持：控股股东先减后增，机构投资人6个月大幅减仓50%之上

公司股东户数从2020年跨入2021年时增加明显，2020年底股东户数为34482户，2021年2月份已达46829户，增加了35.8%。截止2021年6月股东户数变动不大，2021年股东户数为44005户，但在2021年控股股东增持情况下，机构投资反向大幅抛售，机构所持股份比例大幅下降。

（一）股份结构与机构股东：

1、实际控制人股份：

2021年6月底总股本4.53亿股，控股股东持1.15亿股，占25.39%，其中流通股9826万股。

2、机构投资人股份：

2020年12月不含控股股东和陆股通，共有85家机构投资人持有公司流通股总计2.59亿股，占总股本比例59.63%。2021年6月不含控股股东和陆股通，共有72家机构投资人持有公司流通股总计1.15亿股，占总股本比例26.6%。

对比2020年12月，机构持有股份减少1.44亿股，持股比例从59.63%下降为26.6%。

（二）股东增减持：

1、实际控制人增减持：

2018年实际控制人减持78.46万股，2021年一季度增持1689.7765万股。

2、主要股东增减持：

2012年白厚善减持了股份821.35742万股；2013年深圳市创新投资集团减持股份50万股，韩国AMTECH株式会社减持股份14万股；2014年深圳市创新投资集团减持股份14万股。

机构预测：13家机构对当升科技2021年至2023年进行过预测

13家机构对当升科技进行了2021年至2023年的预测，对未来三年营业收入平均值为：68.03亿元、96.43亿元、130.33亿元。

这13家机构对当升科技2021年至2023年净利润预估平均值为7.54亿元、10.08亿元、13.38亿元。

对当升科技2021-2023年市盈率，这13家机构预期未来三年平均值为38.76倍、29.12倍、22.08倍。

注解与参考：

【1】市盈率（PE）：等于股价/每股收益,或总市值/净利润。是最常用来比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标，市盈率越高暗示市场越看好企业的盈利前景，更适合于稳定期的企业

【2】市销率（PS）：等于股价/每股收入,或总市值/销售收入，更加适用于没形成稳定盈利的成长性企业，可以与市盈率估值法形成良好的补充

【3】市净率（PB）：等于股价/每股净资产,或总市值/净资产，可以理解为相对于每股净资产支付了多少溢价

【4】容百科技：上海证券交易所上市公司，代码：688005.SH

【5】杉杉股份：上海证券交易所上市公司，代码：600884.SH

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来源：蓝筹企业评论（ID:bluechip808）