证金公司1.3万亿真金白银和4万亿授信意味深长

证金公司1.3万亿真金白银和4万亿授信意味深长 2015-07-19 23:02 文 / 李东亮|券商中国 已阅 59160

财联社19日讯，作为股市维稳主力军的证金公司，连日来不断获得资金输血：包括1.3万亿真金白银和总额达4万亿授信。

这两笔巨额款项有深意，前者补上了上半年的常规流出，后者则有望再补足场内外配资流出，这可能并非巧合。

近日，国内外媒体陆续报道，称证金公司从央行和银行等渠道获得了1.3万亿融资，授信额度则从2万亿被提升到3万亿，又从3万亿提升到4万亿。既然都是授信，又都在应对危机的动态过程，一切皆有可能。

究竟证金公司获得多大规模的授信额度，公司一直未予说明。对规模不断放大的猜测，对应对危机是有利的，证金公司想必乐见其成。

那么问题来了，这4万亿的授信和已经到账的1.3万亿真金白银又意味着着什么呢？

资金流出有望补回

今年上半年，投资者贡献的印花税和佣金约3000亿元，重要股东净减持约4000亿元，再融资约5000亿元，IPO融资约1500亿元，合计约1.35万亿，证金公司目前获得的1.3万亿基本和这一数字吻合。算是把上半年这些出口流出的资金补全了。

不过，除了这些上半年流出的口子，6月15日以来场外配资和场内配资流出的资金也不容小觑。从券商研究所、银行、信托等渠道综合结果看，场外配资渠道流出的保证金和配资规模达到2万亿，公开的两融数据流出了8000亿，假设场内投资者流出的保证金规模已被保险等机构大额申购资金填平。那么场内和场外共流出的资金规模达到2.8万亿。

结论显而易见，这2.8万亿加上1.3万亿合计约合4.1万亿，这就是4万亿真正的含义。另一个结论也显而易见，4万亿出手后，二级市场资金不仅比6月15日多，而且还把上半年流出的资金也补上了，指数不涨是说不过去了。但愿，结果真如给国内外媒体频繁释放消息的人士预计。

信心逐步恢复

A股经过危机后，尽管近日持续反弹，投资者信心逐步恢复，但成交量始终维持低位，较高峰期下降了80%，可见投资者信心完全恢复尚需时日。接下来的操作，还是看看新财富最佳分析师张忆东怎么说吧。

张忆东认为，7月行情将超预期反弹，重申转型牛市第二阶段，震荡市、大分化行情，精细化投资时代到来。此次股灾之后，牛市进入第二阶段“盘整期”，转型牛市的基础稳固，但上涨动能不足，缺乏系统性指数机会，系统性风险不大；震荡市、大分化行情，实质是结构性牛市，相对应的是，投资进入精细化、专业化的阶段，焦点在于挖掘成长和估值匹配度高的股票。好消息是成长股的整体盈利在改善。

张忆东给出的短期投资策略是：生产自救、谁家的孩子谁抱，趁反弹调整持股结构：

1、中期基本面确定：结合业绩增长的确定性、成长和估值的匹配度，可以关注中报业绩，关注供需拐点来临、周期向上的部分行业，特别是与消费相关性较强的行业，如养殖、航空；

2、短期股价有安全边际，与上市公司“抱团取暖”；

3、长期跟着产业资本：近期被大股东/高管大幅增持、举牌的股票。

财联社声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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