a股有哪些牛市 a股上一次牛市是什么时候

A股至今已有近30年的历史，牛熊行情也已经过多轮，作为投资者，有哪些历史经验可以借鉴呢？

历史往往是相似的，但又不会简单地重复。股市行情的牛熊转换，类似于行业的周期变化，是不可改变的，但中间确有规律可循。

牛市行情统计

1996年以前，由于股票数量相对较少，投资者参与数量不高，A股指数波动较大，此处不作统计。下文统计了1996年-2018年，A股主要指数涨幅在100%以上的历史行情。

1、1996-1997，四川长虹，春兰股份，深发展等领涨的蓝筹行情。

历史背景与题材，当时彩电，空调等刚开始大规模进入普通家庭。

四川长虹“红太阳”电视机，以高质量、低价格，将彩色电视引入普通工薪家庭。四川长虹的股价（前复权）从1995年7月的1.27元涨到1997年6月的10.33元。四川长虹的净利润也从1994年的7亿元，涨到1997年的26亿，从财报看是优秀成长股的代表。

四川长虹1996-1997年的月K线图

四川长虹1996-1997年股价月K线

四川长虹1994-1998年净利润

深圳成指从1996年1月的924点，上涨到1997年5月的6103点，指数5倍涨幅，深圳市场大牛市无疑。

但是上证指数涨幅1倍左右，如果没有参与家电，银行等蓝筹股，就无法体会牛市了。

深圳成指1996-1997年月K线图

2、1999年-2001年，互联网，科技股，重组股。

历史背景，国企大面积重组，同时美股纳斯达克的科技股泡沫，也带动了A股网络股与科技股的狂潮，Ａ股体现了国企重组，网络为王的故事。

1996到2001的牛市，沪深两地为了争夺交易占比，两大交易所开始争相推出积极政策，包括推行绩优股相关的指数，推行上市优惠政策，发表积极乐观文章等。

1999年5月16日国务院会议推出的搞活市场六项政策推动市场“519行情”，政策利好助推“水牛”。

从指数来看，上证指数从1999年5月至2001年7月，1047点涨到2245点，接近翻倍，算是小牛市。

上证指数1999-2001年月K线图

3、2005-2007，是煤炭有色，黄金等资源股，房地产，券商等板块引领市场。

历史背景，以中国的房地产与基建带动的全球资源价格暴涨的行情，讲了一个城镇化的故事。

2005-2007年牛市期间，中国经济快速增长，汇改强化了人民币升值，资本市场盛行人民币资产重估理论，这是一个实体和金融都繁荣的“繁荣牛”。

上证指数从998点，涨到最高6124点，这是一波全市场个股普涨的大牛市。

上证指数2005-2007年月K线图

4、2008/10-2009/8，基建，黄金，煤炭等能源、资源股领涨A股。

历史背景，四万亿投资+十万亿信贷，这是一个全球开启直升机撒钱模式的“政策牛”，讲了一个四万亿的故事。

由于2008年全球性金融危机后，各国推出量化宽松计划。而中国则起动了4万亿投资，宽松货币政策带动的贵金属等材料上涨，基建股业绩暴涨的行情。

期间上证指数从1664点涨至3478点。

上证指数2008-2009年月K线图

5、2013-2015，互联网，重组股领涨A股。

历史背景，2014/7-2015/6牛市，起源于十八大之后改革预期升温，中国梦提振市场绪，“大众创业，万众创新”助推中小创估值，货币政策大幅放松和融资快速增长推动了“水牛”。讲了一个“大众创新，万众创业“的经济转型与互联网化的故事。

同时移动互联网开始普及，互联网，网络游戏，互联金融等相关行业资产重组并购成为市场热点，行情引领A股市场。

期间上证指数从最低点1849点上涨到5178点，但是创业板综指则从575点涨到4449点。

创业板综指2013-2015年月K线图

牛市指数区间

从A股历史行情的统计来看，如果是小牛市，上证指数一般涨幅在100%。

如果是大牛市，上证指数涨幅在300%-500%，而深圳成指，创业板综指等涨幅在500%-700%。

下一波大牛市，这个统计的涨幅可以作为参考。

如果上证指数涨幅在300%-500%，大概率就是顶部区域。而其他成份指数涨幅500%，基本也是顶部区域。

如果是小牛市，则主要指数以100%作为A股见顶的参考。

A股历史经验总结

1、从当时的业绩来看，领涨个股的涨幅有其合理性。

大家说A股只是题材炒作，可以说对，也可以说不对。为什么？

因为每一轮的领涨主流个股，都是当时大众需求真正普及、公司业绩暴增，行业快速成长，当时看不到天花板的板块。

从1996年的空调与电视为代表的家电行业，2005年的地产以及资源股，2008年的基建与资源股，2013年的互联网板块，无一不是如此。

业绩+想象力+政策，这些板块指数的涨幅都是十倍甚至更高，但以高峰时期的业绩来看，估值不算很高。

2、用后视镜来看历史，往往并不客观。

当然，牛市顶部，大多数行业与公司的估值、股价都会高得离谱。只有少量业绩不断上升，行业不断发展的公司，才能穿越牛熊。如家电行业的格力电器，白酒行业的贵州茅台等。

反过来看，象1996年的绩优股四川长虹，春兰股份，则在行业竞争中败下阵来，变成了投资者的价值陷阱。

格力电器在1996年-2004年，财务报表并不出彩，业绩增长缓慢。一直到2005年后，在空调行业竞争中脱颖而出，成为优质成长股的代表。

很多人总是用格力电器作为价值投资的模板，对普通投资者来说，何曾又不是一种投掷飞镖的结果。万一，你选到的是四川长虹、或者春兰股份呢？

格力电器1996年-2000年财报

3、在短期以内，国家政策对股市的影响，超过经济增速的作用。

中国在2001年加入世界贸易组织后，经济飞速增长，在2003年-2004年，以钢铁、石化、汽车、电力、银行为代表的权重板块先后走出大幅战胜市场的上升行情，被市场参与者统称“五朵金花”。但是2001年到2005年，上证指数从2245点一直跌到998点，和中国经济增速完全不匹配。

而2003年-2005年，中国经济增长并不理想，但是A股以创业板指数为代表走出了一波大行情。

所以，如果以五年周期来看，经济增速和股市行情相关性并不高。

4、5年以内，估值因素是A股行情主导因素，估值变化是普通投资者的关注要点。

A股和估值有很大关系，股市表现受估值的剧烈波动影响。

A股缺少长线投资的大资金，大多数股票水涨船高。整个社会钱多了、炒股票，没有钱的时候，就没人炒股票，可以跌到非常低的水平，这是估值水平这么大波动的原因。

绝大部分A股靠估值，估值便宜的时候9倍，贵的时候3-40倍。估值的波动非常大，创业板高点的估值70-80倍，100倍，牛市高的多，熊市跌到20。

对普通投资者来说，如果你缺少看透行业与公司未来的能力，但是能在较低的股指位置，跟随国家政策，也许是一种更好的选择。低估值代表了安全边际高赔率，这才是普通投资者的关注要点。