私募市场——私募市场部岗位怎样

私募基金总规模逼近13万亿！

6月12日，中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至2017年5月底，基金业协会已登记私募基金管理人19112家，已备案私募基金54541只，认缴规模12.79万亿，实缴规模9.22万亿，私募基金从业人员22.53万人。

《国际金融报》记者发现，私募行业大幅扩张的同时，也呈现出了分化现象。证券私募与股权及创投私募呈现冰火两重天的态势。

截至5月底，相比2016年底数据，股权及创投私募基金实缴规模已经增长了将近1万亿元，创出历史新高；而证券私募的规模今年以来却缩水4000亿元。

数据显示，截至5月底，股权及创投私募基金管理人数量突破1万家，管理基金数量达到2.2万只，管理规模为5.6万亿元，相比去年末增长16.94%。与此同时，证券类私募基金的数量和规模均在下滑，私募证券基金规模相比2016年底，缩水15.19%。

一级市场火热

股权、创投私募基金规模大肆扩张，当前市场上一级市场火热程度可见一斑。截至6月13日，在基金业协会备案规模超过100亿元的私募股权基金有187家，创业投资基金在10亿以上有103家。

关于私募股权基金扩张原因，首先是当前的政策环境较好。“私募股权基金的扩张，跟政府政策有很大的关系，这两年政府的很多投资项目都出来了，需要很多的创投资金去支持。”一位业内人士告诉《国际金融报》记者。

其次，今年上半年较为宽松的IPO政策带动了一级市场的火热，为创投行业带来了不可错过的机遇。《国际金融报》记者通过数据发现，截至2017年6月，一共有228家境内IPO，根据清科集团旗下的私募通显示，这些IPO企业中，超过一半的企业有VC/PE的支持。此外，IPO增量的快速扩容，一级市场的Pre-IPO被视作是“确定性更大的打新”，在国内也随之异常火爆，估值上一度攀上20倍、甚至30倍的市盈率。

私募股权基金，又指私募股权投资，也就是我们常说的PE，是根据投资领域划分的，私募股权基金投资的是未上市公司的股权，是对未上市企业进行的权益性投资。主要是通过未来上市流通收回投资收益和成本，或者通过上市公司的收购实现退出。

“股权私募的赢利点，主要就是一级市场和二级市场之间的价差，IPO火热对一级市场的带动作用很大。同时PE、VC对中国创新创业、中小企业上市的支持力度还是很大的，中小企业基金在产业进步、社会就业、企业融资等方面做出了巨大贡献。”上述人士表示。

此外，现如今新三板市场已经成为私募股权基金的重要退出渠道，截至2017年6月13日，新三板市场累计挂牌已经突破10000家，仅仅从公司数量来看，随着新三板进入万家时代，私募股权基金的黄金时代自然也就到来了。

二级市场“遇冷”，多头策略难为

相比较一级市场的火热以及股权、创业私募基金的扩张，证券私募基金的缩水和二级市场低迷有密切的联系。

年初至今，虽然上证指数上涨了1.61%，但是主要是大盘股、白马股上涨带动的指数上行，创业板指数年初至今已经下跌了8.48%，小盘股更是一路狂跌。

“进入2017年以后，涨起来的都是中盘股、大盘股，小市值的股票是非常难做的，现在的二级市场是非常不好的。”一位做量化的私募基金经理表示。

▲ 创业板指数年初至今表现

该基金经理称，当前市场的阶段性低迷对证券私募基金影响很大。“今年上半年是非常难做的，我们的绝对收益是19.9%，量化的实盘业绩可以排在行业的前十以内，这已经是很难得的成绩，但是从2015年下半年开始，市场的波动就非常大，所以趋势策略是很难做的。”

对于证券私募基金的缩水，该基金经理表示，“就证券私募行业的表现来说，我国二级市场的投资周期一直是‘牛短熊长’，投资周期较长。现在投资二级市场的表现不太好，可能过一段时间二级市场变好了，证券私募的规模也就增加了。”

此外，在对冲基金机构来看，A股市场没有“做空”的途径，所以私募证券基金很难应对当前的市场环境。

“我们的一些股票资产已经撤下来了，什么时候再放进去，这个要看市场的表现。”一位做对冲基金的私募人士告诉《国际金融报》记者，“如果A股可以直接融券做空的话，其实行情是非常大，但是A股融券利息太高了，现在是8%以上，而且也融不到，所以没法做空；不过用于对冲的衍生工具只有股指期货，现在仅靠股指期货去对冲，其实是以卵击石，所以A股市场只能做多，但是今年股票市场做多是很难做的。”

不过，上海证大投资基金经理姜榕此前告诉《国际金融报》记者，虽然指数型的投资机会很少，但是随着板块轮动，结构化的投资机会还是存在的，“我们今年的收益还是不错的，比较稳定，我们没有在中小创股票上的布局，所以收益还是可以的。”