「姚余栋」姚余栋新货币理论…

【本期嘉宾】姚余栋，现任大成基金首席经济学家，中国中小银行发展论坛秘书长。曾任中国人民银行金融研究所所长，国际货币基金组织经济学家。获英国剑桥大学经济学博士学位。他是中国新供给经济学主要原创者之一，“共享金融”理论的首次提出者，致力于中国养老金融事业，尤其是中国养老金融制度的改革。主要研究领域为宏观经济、金融发展创新与互联网金融。

第二节姚余栋：打造八个一线城市 中国经济或再飞20年

金融界：中央经济工作会议召开以后，很多经济学家分析认为，中国政府明年主要的工作是抑制泡沫。您怎么看抑制泡沫的影响呢？

姚余栋：我觉得我们要承认人类是有限的，有时候我们是判断不出一个资产是不是泡沫。房地产是一个非常特殊的商品，它既像股票又是债券，当时次贷危机主要由于美国的房地产泡沫，所有的研究看来，几乎没有人能预计美国房地产泡沫。所以证明人类理性是没有办法判断资产泡沫的，特别是缺乏做空机制的资产泡沫，就是房地产。

从全球来看，十次金融危机，八次是房地产泡沫导致的，得对症下药。中央经济工作会议，包括今年国庆节期间的一系列限购政策是及时得当的，特别对抑制一线城市的房地产泡沫很重要。有经济学家测算过，北上广深四个城市的房价加起来，相当于美国的一半，中国大概有六百个城市，这四个城市的房价足够买下596个城市中的125个城市。

这一次我觉得是一定要抑制，很多银行信贷都是跟着房地产，泡沫会把银行体系砸坏。所以抑制一线城市，包括类似的重点城市的泡沫非常重要，因为一旦掉进去，中国经济可能有十多年恢复不了，看日本经济就是这个情况。

怎么解决这个问题？中央经济工作会议提出长效机制，我觉得可以考虑一种参考，就是能不能搞八个一线，北上广深是不够的。我们这么大的国家，经济总量10万亿美元，人口14亿，国土面积也很大，年轻人有很多，需要更多的一线城市，我觉得八是个虚数，就是国运永昌的意思，也可以多一点。

金融界：除了北上广深，您建议还有哪些城市可以发展一线？

姚余栋：比如杭州、成都、重庆。人口在两千万到两千五百万比较合适，基础设施要加强，同时产业要提升，给更多的普通老百姓(603883,买入)，特别是年轻人创造就业的机会。将来中国要打破胡焕庸线，即从黑河到腾冲画的一条线，有学者认为，主要的人口都集中在胡焕庸线的右边。事实上它忽略了就是成渝平原淡水很充沛，所以我建议成渝平原肯定要有一线城市，要尊重历史国情、人口分布。

另外，我和民生证券的管清友博士共同提出房地产的“梯度理论”。以前的三角形理论下，很多国家重视首位城市，比如东京占了日本整个人口的60%，首尔占了韩国人口的60%。这些大的城市群里应该有小城市，但是我觉得主要还是要抑制首位城市，把首位城市削平，多发展几个城市成为新的一线。比如八个，容纳1.6亿人口。八个一线城市下面还会有16个城市是一千万人口，我们也做了测算，这样比较符合中国国情，也有一个城镇化梯度。

金融界：除了现在的北上广深四个一线城市之外，另外您说的要发展的一线城市，如何吸引人口过去呢？

姚余栋：这次中央经济工作会议说得很清楚，将来把土地和吸纳人口连在一起，因为以前推城镇化是吸纳农村人口，很多城市不积极，现在三四线城市有很多过剩。人口流出的城市，必须有新的土地执照，因为将来人口流出后，会更加过剩。实际上城市之间要竞争去吸纳人口，不要去完全指定，因为很多城市都很好，比如佛山、苏州、南京、西安、沈阳、哈尔滨。吸纳人口根据土地指标绑定，我觉得这样比较合适。

如果把八个一线做好，有可能让中国再飞20年。