食品业、食品业龙头股?

自2月份卡夫亨氏与联合利华的并购案流产以来，有关食品包装业的讨论就从未停歇过。从行业的角度来看，很多人认为，这次“失败”的交易并不是结局，反而拉开了食品包装大公司合并的序幕；从产品的角度来看，少糖、少盐、少脂肪将成为主旋律，不少企业都在寻找完美的“代糖”。我们将从这两方面分析包装食品行业的趋势。

包装食品行业：大公司并购还将继续

可口可乐或者亿滋收购好时？百事可乐收购家乐氏？又或者家乐氏收购康宝浓汤？这些猜测听起来天马行空的收购案，在未来并不是完全没可能。为什么包装食品行业大公司总想买买买，花大价钱吞并同行？

对于包装食品公司来说，这是个艰难的时代。 不少美国和欧洲的消费者逐渐把目光转向了更健康的生活方式，寻找更多新鲜的食品。这些都对速食的汤、谷物、碳酸饮料、薯片等等包装食品的销售量造成了严重影响。美国的不少商业巨头，都是靠这些速食产品起家的。这就导致了通用磨坊、家乐氏、康尼格拉这些巨头们的业绩不断下滑。由于这些公司的营收不佳，因此做出交易的紧迫感将更高。

此外，华尔街的小雷达也发出预警，巴菲特的3G资本自2015年起就不断搅弄包装食品产业的格局。你吃的奥利奥饼干，百威啤酒，汉堡王，麦斯威尔咖啡，DQ冰淇淋，绿箭，怡口莲，太平饼干，王子饼干，趣多多，亨氏婴儿米粉等食物，都是属于巴菲特和他的好朋友巴西首富雷曼。

2016年3G资本促成了卡夫与亨氏和合并，2016年雷曼带领的3G资本促成了啤酒行业的老大百威英博，对行业老二南非米勒的收购。2017年，在3G资本的牵线下，汉堡王母公司要收购炸鸡Popeyes。这两个“老头”一手缔造了诸多包装食品行业的巨无霸。华尔街预计卡夫亨氏和百威英博还会继续挑选目标。看这架势，两位想统一全球的食品行业。

虽然联合利华并购案告吹，卡夫亨氏很可能瞄准亿滋国际。百威英博在收购南非米勒后，仍有可能需要一笔交易，使其在2020年达到1000亿美元收入的目标。SIG 的分析师 Pablo Zuanic 表示，百威英博的目标很有可能是可口可乐或者百事可乐。尽管这两大饮料巨头一直在进行创新，保持品牌的竞争力，可是或许抵挡不住投标竞价。

在这个行业里3G资本就像是一支市场催化剂。哪有3G，哪就可能发生并购。面对并购的包装食品公司有两种选择，主动出击和被动接受。如果被动的接受，很可能就会被狠狠裁员压缩成本。还会被特朗普政府审查。

不过，尽管如此，部分投资者仍然还是会希望被3G收购，毕竟通过压缩成本，卡夫亨氏完成合并后，2016年的营业利润率达到惊人的30％。对于投资人和股东来说，赚钱才是硬道理。巴菲特一直钟爱3G资本吞鲸式的合并。在食品包装行业里，如果大公司摇摆不定，那么很有可能3G资本这种资本大亨来push了。并购的趋势就在眼前，不进则退。

包装食品产品：糖、盐、脂肪越少越好

分析了行业方面的趋势，我们来看看在产品方面有哪些趋势。上文我们已经提到了，包装食品没那么受欢迎了，但公司的经营还要继续，只能通过改变产品的方式，来迎合消费者的喜好。根据消费品论坛发布的一项新研究发现，沃尔玛到雀巢的102家公司重新制定了超过18万种产品，以支持更健康的饮食和生活方式。

这18万产品和以往的产品相比，少了很多糖、盐和脂肪，加入了全麦谷物与维生素。曾经包装食品行业最爱的糖，如今却成了他们最大的敌人。研究公司NPD发现，消费者迫切的想把糖从他们的饮食中划掉。

不过，尽管包装食品公司很努力地想减少糖的使用量，但是糖仍然是这些食物最重要的原料。根据 Lancet 最近的一项研究，市面上约74%的包装食品都使用了某种形式的甜味剂。糖这东西，虽然使人发胖，但是确实能够带来愉悦感。

对于食品包装公司来说，既要少摄入糖，又要满足消费者对甜味的需求，真是很矛盾。在很长一段时间这些大公司都用人工的甜味剂，不过显然现在这条路行不通了。根据英敏特的调查，39％的消费者认为会避免含有人工成分如阿斯巴甜和糖精的产品。 在2011至2016年期间，这些人工甜味剂销售下降了13％。

完美的代糖还未出现，这就产生了一个蓝海。完美的代糖应该不含卡路里、尝起来和真正的糖一模一样、性价比高、稳定、对健康没有负面影响、而且来源天然。目前雀巢正在试图改变的糖的结构，来创造代糖。

国内外也有一些创业公司在尝试研发代糖，包括从天然的植物罗汉果提取代糖、寻找一些成分扰乱我们的味觉，让我们以为是甜的、改变糖的结构等等方式。目前人工合成的甜味剂已开发了50多种，而完美的代糖依然还未出现，代糖产业拥有巨大的潜力。