人民币为什么贬值1994年人民币为什么贬值

6月27日，在岸人民币兑美元开盘报6.617，再创年内新低。同时人民币中间价大幅下调391点，也是连续第7天下调。

人民币汇率走低原因

直接原因是美元指数强势上涨，由于美元3月份开启年内首轮加息后，美元指数便持续攀升，导致人民币被动式贬值。

其次，外汇市场供求关系有所改变。中国为了稳定经济增长及平滑去杠杆周期的波动，央行连续降准，而货币政策的周期错位，中美利差进一步缩窄，人民币资产的吸引力下降。

此外，受中美贸易摩擦家具影响，我国贸易出口影响明显，顺差收窄，经济增速下行担忧再起，贬值有助于提高出口产品的竞争力。

利好哪些行业？

美元是大多数出口企业的主要结算货币，，因此人民币对美元贬值使得国内出口导向型企业多方面受益。

首先，大部分出口企业的订单仍然以美元计价为主，人民币对美元贬值使得企业在手的订单直接受益；其次，出口企业均有一定的美元现金和资产储备，这部分资产将对人民币升值；最后，动态来看，出口企业的国际竞争力得以提升。

具体来看，受益较为明显的主要有

1、纺织服装。中国是全球最大的纺织服装出口国，但近年订单东南飞的现象较多。此次人民币贬值将直接提升出口产品的国际竞争力，国内企业在订单价格上将有较大的腾挪空间。

此外，一般来说，纺织企业有 2-3 个月的在手订单量，订单以美元计价为主。美元对人民币中间价升值的部分会直接成为公司净利润的增量。

2、家电。影响方式包括汇兑损益、毛利率和外汇套保；长期看有利于出口竞争力的加强。

以格力电器为例，2017年上半年内销毛利率下滑 2 个百分点，但出口毛利率下滑达到 8 个百分点。其原因一方面内销品牌力强、定价权高，成本易转化；另一方面就是汇率波动导致。

所以此次人民币贬值对于出口较大的家电公司受益明显。包括美的集团、格力电器、小天鹅 A等.

3、国际工程施工。海外合同多以美元计价，以人民币为记账单位，人民币贬值后，一方面结转营收增加，一方面部分成本由国内采购，并不会完全冲抵收入增长，将直接提振公司毛利率。

另外人民币贬值招投标报价更低，国际工程项目更俱吸引力。

据测算，2018 年仅因人民币汇率贬值使得国际工程公司业绩大幅增长，中材国际、中工国际、北方国际净利同增 32%、24%、25%。

值得注意的是，对于航空板块影响较为复杂。人民币贬值不仅增加航空公司负债公允价值，也提升飞机等美元定价资产的公允价值。由于会计报表只计入负债端的影响，遵循了“谨慎性原则” ，导致了对航空公司的内在价值产生一定误解。人民币贬值将降低航空公司报表利润弹性，但不影响主业盈利能力长期上行趋势。

贬值利好的其他行业还包括玩具、维生素等出口导向性产业。

而从个股角度出发，以下是境外收入占比前20个股详细情况。其中不乏永和智控、中成股份、迪生力、创源文化等强势股。

后市怎么走：短期扰动不改长期平衡，破7概率极低

中信证券分析认为，人民币贬值仍是短期波动而非长期趋势，6.6-6.8仍是一个波动上限，触碰7的概率不大。长期来看，美国财政刺激美元走高难为继。

申万宏源认为，美元指数中期易下难上，加上中国国际收支结构较为稳定，人民币不会出现趋势性贬值。

招商证券分析指出，人民币汇率强弱转换除了中美利差以及上文提到的因素外，还包括我国外汇管理政策、全球避险情绪等，我国此前实施的宏观审慎管理政策目前已全部回归中性，央行也退出外汇市场常态化敢于，外汇供需更加平衡。

至于是否会出现前两年的一次性贬值从而触碰关键的7关口，分析认为，在加大金融市场开放的环境下，汇率机制出现大幅调整的可能性很低，目前的机制刚刚稳定运行满两年，人民币贬值预期修复也刚一年，国际贸易环境恶化的背景下，人民币国际化也需要一个稳定的汇率运行机制，因此所谓的再度一次性贬值出现的概率极低。

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