〔谢百三〕谢百三十年一个亿?

一、降准是货币政策重炮，重大利多，本周却“见光死”

本周三晚上，央行终于宣布降准了，全国欢腾，终于加入世界“放水潮”了。一国的货币政策主要有三大工具，即调整利率、法定准备金率和公开市场业务操作。其中，公开市场业务操作是步枪、手枪(如央行的回购、逆回购操作)；调整利率是重机枪；而调整准备金率是重炮，因为它会有放大效应(如这次降准等于将释放出6000亿资金)。在现在的形势下，降息对商业银行是不利的，由于对居民可实行向上浮动的存款利率，就会缩小存贷款之息差，减少银行利润。但降准，对银行是利多，资金被放大盘活了，业务可大增。因此，这次降准后，早上银行股全部上涨。

其实近日央行一直在进行公开市场业务操作，每天在大量投放货币，以解市场在春节前的燃眉之急。今年还会有1-2次降准及降息，现在两者都比美欧日高很多。会释放更多资金进入市场，这对股市是长期利多。货币战争，各国肯定会争相放水，谁先放、放得坚决、放得多，谁就是赢家；中国不可能独善其身，必定跟着来。

二、本周“降准”成为见光死，人们惧怕新股大潮

但周四股市高开低走，从开盘大涨77点到跌38点，周五又跌61点，一度达到3052点，比1月19日的3092点还要低。因为降准是长期利多，有个时滞，不等于马上利多，而眼前实实在在有24家新股在嗷嗷待哺，因此，机构及理性的投资者周四开盘即跑，开盘成了最高点，成了典型的“见光死”。很多刚入市的有点金融知识的新股民，开盘抢入者两天套牢140点，痛心不已。

三、多次放水货币宽松条件下的各国股市两种选择

在注定要多次降准、降息的大背景下(欧美日原来都如此，美国经济坚定复苏后会升息，欧日继续放水)，故很多人把中国股市战略上看作是个牛市，甚至是大牛市。

要注意，各国放水，实行极宽松的货币政策后，股市大多上涨，有的创历史新高(当时，它们实体经济也不好)。但也有例外，就是当年之日本。应特别提醒的是：1990年日本的房地产泡沫破灭；货币政策迅速从紧缩变成宽松，到极度宽松，到几近零利率。但日本股市没有走今天欧美之道路，无论货币怎么多，日本股市也大跌；从3.89万点，一直跌了20年，到7000多点；相当于中国股市从2000点跌到450点，日本留学生家长到复旦来找我，一讲到股市就全身发抖。

中国到底会走今日美、欧、日(这一次安倍大放水，日本股市是涨的)的道路还是走当年日本的与货币宽松脱轨的道路？前一段显然是从2000点涨到3300点，与各国一样，后面呢？我们正在密切关注。

四、这次与2007年大牛市大相径庭

这次牛市与2007年大牛市大相径庭。那时实体经济蒸蒸日上，房地产市场还在上涨途中，带动40多个产业坚定向上，加上股权分置改革，故一路从998点冲向6124点；除“5.30”半夜鸡叫，突然加印花税跌调整1月以后，又向“九天揽月”高处冲去。

这次，实体经济明显下行，经济转型又不知转向何方，很多企业家无所适从。是各行各业都不行的情况下各种资金都快速进来赌一把形成的牛市。由于肯定还有几次放水，一定会有相当一部分资金进入股市，因此，股市总体仍应会向上。这是一轮单纯的货币推动型牛市。(我们的观点仅供参考).

五、这是最难做的牛市，一定要当作熊市来做 “战略上藐视敌人，在战术上重视敌人”

这次牛市是历史上最难做的一次牛市，满仓踏空，满仓亏损比比皆是。你炒小盘股，他们炒券商股，银行股，大盘蓝筹股。你跟进炒大盘股，他们又偃旗息鼓、改炒题材股，小盘股去了。由于融资融券，放大做，所以涨起来，跌起来都异常凶悍，不知不觉涨70-100点；不知不觉又跌70-100点，由于钱是借来的，风险很大，短期的，功利性的短炒非常明显。人人都想在牛市悄然结束前来炒一把，赌一把。(1)因此，在现阶段，建议大家控制仓位(你不借钱，人家融资借了钱的，股市大跌，你也被套进去)。一定要留有相当比例的资金。每月20多个新股，都会造成股市极大波动。留下的资金既可以申购新股，也可以抄二级市场阶段性底部。(2)不要为申购新股去买无把握的老股，最后老股大亏，新股中签概率极低，中不着两头挨打。一定要在老股的确会涨，有中长期投资价值时，才可买了充当打新股市值的股。(3)涨高了，滞涨了，一定要出来休息：如中信证券从37元跌到28元一带，上去很艰难。又如银行股，降准这么大的利多，都没有回到本轮历史高点。有的白马绩优股，庄家在高抛低吸；我们也要高抛低吸。(4)成交量没有前期多了，对券商股是不利的。(5)小盘股、创业板股里故事多多。